【潜力股分析】 电力设备行业跟踪周报:锂电Q2业绩亮眼估值低位 旺季行情可期
电气设备10583 下跌2.83%,表现弱于大盘。(本周,6 月8 日-6 月12 日,下同),锂电池涨0.4%,发电设备跌6.95%,风电跌6.33%,核电跌3.46%,电气设备跌2.83%,新能源汽车跌2.55%,光伏跌2.13%。涨幅前五为嘉元科技、多氟多、星源材质、融捷股份、诺德股份;跌幅前五为金利华电、科大智能、利元亨、安科瑞、凯中精密。
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行业层面:储能:国家能源局发布《2025 年度中国电力市场发展报告》,全国建成投运储能1.36 亿千瓦/3.51 亿千瓦时;海博思创斩获美国2GWh 储能大单;宁夏:储能仅在充放电期间参与,荷电状态超过门槛时,不允许中标调频辅助服务;山西储能发展方案:鼓励新能源≥15%/4h 配储,光储一体化100%/3h 以上配储,2027 装机8GW+;青海2026 年首批独立光热项目竞配结果出炉,电价0.47~0.54 元/度。电动车:中汽协:5 月电动车销量149.6 万辆,同环比+14%/+11%,出口44.6 万辆,同环比+110%/+4%;乘联会:5 月电动车零售95 万辆,同环比-7%/+12%;SMM:碳酸锂本周库存下降957 吨至9.8 万吨,较26 年初去库1.2万吨,仓单量5.5 万手,周环比-1.8%;宁德时代申请注销枧下窝锂矿用地预审与选址意见书获批;海辰储能与美的科陆签署三年20GWh 战略合作协议;新宙邦拿下宁德时代电解液三年30 万吨大单;万华注资40亿磷酸铁锂子公司;市场价格及周价格变化:碳酸锂:国产99.5% 16.95 万/吨,+0.60 万/吨,+3.7%;工业级SMM 16.66 万/吨,+0.73 万/吨,+4.6%;电池级SMM 17.05 万/吨,+0.75 万/吨,+4.6%;正极:钴酸锂SMM 38.35 万/吨,+0.00 万/吨,+0.0%;磷酸铁锂-动力SMM 6.01 万/吨,+0.19 万/吨,+3.3%;金属锂:SMM 80.00 万/吨,+0.0 万/吨,+0.0%;氢氧化锂:国产SMM 15.7 万/吨,+0.65 万/吨,+4.3%;电池:圆柱18650-2500mAh 6.40 元/支,+0.00 元/支,+0.0%;方形-铁锂SMM 0.4185 元/wh,+0.000 元/wh,+0.0%;隔膜湿法/国产SMM 1.41 元/平,+0.00 元/平,+0.0%;前驱体:四氧化三钴SMM 34.55 万/吨,-0.15 万/吨,-0.4%;六氟磷酸锂:SMM 11.40 万/吨,-0.15 万/吨,-1.3%。新能源:美国FERC 审批通过PJM 快速并网通道方案;工信部公开征求光伏产品分类分级行业标准意见;《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》已进入发布前最后审批阶段;宁德首次投资核聚变企业,贝塔聚变种子轮融资获宁德投资。晶科能源飞虎3 再获1.2GW 大单,中标均价为常规标段最高;全国首单储能REITs 挂牌,阿特斯甘肃300MW/800MWh 项目为底层资产;中船科技投资41.5 亿元建设三大风电项目,按20%/2h 配建储能。本周硅料35.00 元 /kg,环比+0.00%;N 型 210R 硅片 1.00 元 / 片,环比+0.00%;N 型 210 硅片 1.20元 / 片,环比+0.00%;双面 Topcon182 电池片0.31 元/W,环比-3.13%;双面 Topcon182 组件0.77 元/W,环比-1.28%;光伏玻璃3.2mm/2.0mm 15.50/9.00 元/平,环比+0.00%/+0.00%。风电:本周招标0.24GW:
陆上0.24GW/海上0GW;本周开/中标均价:陆风(含塔筒)2000.51 元/KW。本月招标:1.26GW,同比-68.12%:
陆上1.26GW,同比-67.30%,海上0GW,同比-100%。26 年招标:29.95GW,同比-39.29%:陆上29.10GW/海上0.85GW,同比-33.24%/同比-85.17%。本月开标均价:陆风1950.00 元/KW,陆风(含塔筒)2008.91 元/KW,海风(含塔筒)3100.00 元/KW。人形机器人:小鹏机器人量产前夜 何小鹏决定“下场直管”。电网:
【为什么选择吴老师?】
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投资语录:"在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。"
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李女士,原本对股市一窍不通,连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下,从零开始学习,现在每月稳定收益3万元以上,已经成为朋友圈里的"投资高手"。
王先生,一位成功的企业家,投入100万跟吴老师合作。一年后,他的账户余额超过了400万。他常说:"选择吴老师,是我最正确的投资决定!"
赵女士,一位退休教师,在吴老师的帮助下,她的养老钱从50万增值到了150万。她说:"吴老师让我对生活充满了信心,让我能够安享晚年。"
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投资语录:"投资不是比谁赚得更多,而是比谁活得更久。"
公司层面:恩捷股份:1)锂电池隔离膜项目公司完成工商登记,注册资本13.67 亿元,公司持股67%。2年产50 亿平方米锂电池隔膜项目完成备案,总投资40 亿元。科达利:“科利转债”即将停止交易,最后交易日为6 月9 日,最后转股日为6 月12 日,赎回价101.405 元/张。新宙邦:与宁德时代签订电解液合作协议,2026-2028 年预计采购量分别为5/10/15 万吨(±10%-15%波动),违约赔偿2500 万元。天奈科技:拟推出2026 年员工持股计划及限制性股票激励计划,员工持股计划不超114.24 万股,限制性股票拟授予120.00 万股,价格均为22.08 元/股。麦格米特:筹划发行H 股并在香港联交所主板上市,深化全球化布局,具体细节尚未确定,尚需股东会及监管部门批准。孚能科技:股东江西立达及其一致行动人拟减持不超2%(约2444 万股),因股东资金需要。步科股份:董事池家武拟减持不超0.76%(约69 万股),因个人资金需求。绿的谐波:股价异动,三日涨幅偏离值超30%,自查无应披露未披露事项。奥比中光:股价异动,三日涨幅偏离值超30%,澄清不直接从事物理AI 开发,提示相关业务不确定性。南网科技:参股公司国研院拟增资3.29 亿元,公司放弃优先认购权,持股比例由16%降至11.05%。华盛锂电:持股14.76%的股东金农联实业拟减持不超1%(约159.5 万股),因自身资金需求。元力股份:董事长兼总经理许文显等5 名董事高管拟合计减持不超0.1162%(约41.76 万股),因自身资金需求。上能电气:推2026 年限制性股票激励计划,拟授1335.75 万股(2.40%),首次授予388 人,授予价19.63 元/股,考核2026-2028年营收或净利润增长目标。圣泉集团:股票交易异常波动,6 月9 日至6 月10 日收盘价涨幅偏离值累计达20%。白云电器:股票交易异常波动,6 月9 日至6 月11 日连续三个交易日收盘价跌幅偏离值累计超20%。
富临精工:修订向特定对象发行股票预案,宁德时代拟现金认购,募资不超31.75 亿元,投向高端储能用磷酸铁锂等项目。神马电力:中标“藏粤工程”特高压直流输电项目,中标金额约3750.38 万元。
投资策略:锂电:5 月电动车零售95 万辆,同环比-7%/+12%,短期国内销量仍存压力,但单车带电量提升趋势不变,同时电动车出口持续超预期,5 月出口44.6 万辆,同环比+110%/+4%,有望持续超预期,全年上修至翻番增长;5 月欧洲9 国合计销量30.5 万辆,同环比33%/6%,增速超预期,全年预计超35%+增长,因此动力电池需求仍强劲,全年预计20-25%增长;储能需求强劲,Q1 出货量216gwh,同比翻番,全球需求上修至1150GWh 左右,同比7-80%;6 月排产环比5-10%增长,7 月预估仍维持5-10%,全年预计35-40%增长。价格方面,碳酸锂价格高位可持续,电池价格传导顺畅,产业链龙头Q1 盈利水平亮眼,隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地,估值已回调至27 年15x,Q3 旺季行情确定,首推宁德时代、亿纬锂能等,重点看好恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、鼎胜新材、科达利、富临精工、天赐材料、湖南裕能等价格弹性和优质材料龙头标的,关注嘉元科技等,同时继续碳酸锂价格弹性,看好优质龙头赣锋锂业、盛新锂能、大中矿业、国城矿业、永兴材料、中矿资源等。新技术方面看好钠电和固态新方向。储能:东南亚和中东因缺电户储需求特别旺盛,澳洲需求延续,欧洲需求明显复苏,后续看英国温暖家园计划,户储新一轮增长期明确,工商储在欧洲、东南亚等新兴市场大幅增长,预计未来几年50%+增长,大储方面,欧洲和新兴市场需求翻倍以上增长,美国数据中心储能持续推动,中国储能114 号文后各地储能政策明确需求可期,虽有成本压力大储需求旺盛,我们预计全球储能装机26 年60%以上增长,27-29 年复合30-50%增长,看好户储工商储和大储龙头。AIDC&缺电出海:海外算力升级对AIDC 要求持续提升,高压、直流、高功率趋势明显,SST 有加速趋势,国内相关公司迎来出海新机遇,继续看好有技术和海外渠道优势的龙头,北美缺电是大趋势,继续看好AIDC&SST、变压器等;工控:26 年Q1 订单超预期,4 月普遍40%+增长,5 月进一步加速,锂电加速向好,AI 相关行业3C、半导体、机床等增长强劲,传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好,同时布局机器人第二增长曲线,强推工控龙头。机器人:Tesla Gen3 将于26 年7-8 月推出,27 年推向市场,2030 年依然预期100 万台;人形公司产品、订单、资本端等进展提速,26 年是量产过渡期,27年量纲很关键,看好T 链核心供应商。风电:欧洲能源安全下海风景气加速,26 年国内海风有望重拾高增长,进入新的景气周期,继续全面看好海风,26 年陆风保持平稳,预计110GW+,风机毛利率逐步修复,推荐海桩、整机、海缆等。光伏:需求来看明显偏弱,价格低迷,26 年需求首次下滑,太空光伏带来增量可能,Musk 太空和地面各建100GW,设备受益、辅材受益。
投资建议:宁德时代(动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低)、阳光电源(逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、AI 储能&AIDC 蓄势)、德业股份(户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势)、汇川技术(通用自动化强复苏订单明显超预期、联合动力相对稳健、人形和AIDC 布局)、亿纬锂能(动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健)、科达利(结构件全球龙头超预期增长、谐波等头部人形核心供应商)、鼎胜新材(铝箔龙头业绩超预期、钠电受益)、盛新锂能(低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大)、璞泰来(隔膜涂敷稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点)、恩捷股份(隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期)、佛塑科技(5um 隔膜龙头、产能扩张积极)、大中矿业(铁矿+锂矿龙头,两个锂矿涨价弹性大)、国城矿业(钼矿+锂矿龙头、锂&钼弹性可期)、锦浪科技(工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期)、尚太科技(负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强)、固德威(受益澳和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势)、天赐材料(电解液&六氟龙头、业绩弹性可期)、比亚迪(电动车销量持续向好且结构升级、储能海外市场拓展顺利)、麦格米特(多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC 潜力大)、赣锋锂业(自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模)、中矿资源(碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健)、湖南裕能(铁锂正极龙头Alpha 强、业绩亮眼)、富临精工(铁锂正极五代率先上量,绑定宁德大幅扩产弹性可期)、海博思创(国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能)、金盘科技(干变全球龙头聚焦数据中心成功扩展至高压油变和GIS、SST 率先送样&HVDC 量产订单)、蔚蓝锂芯(全极耳电芯盈利弹性可期、多极耳电芯稳健)、思源电气(电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期)、中恒电气(高压直流积累深厚、800V 巴拿马电源龙头)、四方股份(二次设备龙头、SST 优势明显并大力拓展)、科士达(数据中心UPS 电源海外代工潜力可期、UPS 国内和储能稳健增长)、中熔电气(熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线)、东方电气(燃气轮机自主领先供不应求大幅扩产、传统发电稳步增长)、浙江荣泰(云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速)、北特科技(丝杠头部批量空间大、汽零平稳)、良信股份(断路器优质标的,率先切入海外AIDC 供应链潜力大)、雷赛智能(伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显)、盛弘股份(受益海外和国内AI 资本开支、海外储能新客户拓展)、钧达股份(光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏、间接控股巡天千河布局算力星)、艾罗能源(户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期)、伊戈尔(变压器出海进入收获期、布局AIDC)、明阳智能(风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大)、厦钨新能(钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大)、纳科诺尔(干法设备龙头、固态设备全面布局)、大金重工(海风出口厚积薄发超预期并有望延伸至服务、造船高景气订单超预期)、欣旺达(消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即)、当升科技(三元正极龙头、固态电解质技术领先)、中伟新材(三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观)、华友钴业(锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期)、福斯特(胶膜龙头、布局太空封装膜)、天顺风能(海风单桩国内恢复、海外白名单潜力可期)、伟创电气(工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大)、帝科股份(银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即)、上海洗霸(全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先)、阿特斯(一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期)、优优绿能(充电桩模块盈利拐点、AIDC 想象空间很大)、聚和材料(银浆龙头、铜浆率先布局)、震裕科技(结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大)、国电南瑞(二次设备龙头、稳健增长可期)、隆基绿能(BC 26 年上量有望率先走出周期、收购精控布局大储第二增长曲线)、宏发股份(传统继电器稳增长、高压直流和PDU 持续高增长)、东方电缆(海缆壁垒高格局好,海风项目开始启动)、金风科技(风机毛利率恢复有望超预期、风电运营稳健)、新宙邦(电解液&六氟龙头业绩增长强劲、氟化工增长)、天奈科技(碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益)、星源材质(干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利)、天合光能(210 一体化组件龙头、储能开始进入收获期)、容百科技(高镍正极龙头、海外进展超预期)、禾迈股份(微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入)、斯菱智驱(车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线)、三星电气(海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健)、隆基绿能(单晶硅片和组件全球龙头、BC 技术值得期待)、爱旭股份(ABC 电池组件龙头、25 年大幅放量)、通威股份(硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善)、科华数据(全面受益国内AI 资本开支新周期、数据和数能双星驱动)、晶澳科技(一体化组件龙头、盈利率先恢复)、晶科能源(一体化组件龙头、Topcon 明显领先)、上能电气(逆变器地面地位稳固、大储PCS 放量在即)、平高电气(特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期)、许继电气(一二次电力设备龙头、柔直弹性可期)、福莱特(光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹)、三一重能、华盛锂电、天齐锂业、中国西电、禾望电气、德方纳米、昱能科技、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能。建议关注:嘉元科技、诺德股份、德福科技、宏工科技、峰?科技、维科技术、上海港湾、东方日升、海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、神马电力、白云电器、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL 中环、弘元绿能等。
风险提示:投资增速下滑,政策不及市场预期,价格竞争超市场预期
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投资语录:"市场短期是投票机,长期是称重机。"
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