【潜力股分析】 纺织服装行业周报：6月越南纺服出口增速转正 纺织

【潜力股分析】 纺织服装行业周报：6月越南纺服出口增速转正 纺织制造台企公布...

本周观察：纺织制造台企2026 年6 月营收数据2026 年6 月，越南纺织品和服装出口金额为36.99 亿美元，同比增长2.8%；鞋类出口21.64 亿美元，同比增长1.7%。纺织服装与鞋类单月出口增速均实现由负转正。2026 年1-6 月，越南纺织品和服装出口金额为188.57 亿美元，同比增长0.9%；鞋类出口119.49亿美元，同比增长0.5%。

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2026 年6 月，制鞋企业裕元集团营收同比下降11.8%，2026 年1-6 月，累计同比下降4.7%。
2026 年6 月，丰泰企业实现营收68.39 亿新台币，同比下降3.90%；2026 年1-6 月，累计实现营收396.15 亿新台币，同比下降3.67%。
2026 年6 月，制衣企业聚阳实业、儒鸿分别实现营收28.51、37.63 亿新台币，同比增长0.53%、14.42%；2026 年1-6 月，累计实现营收170.63、197.07 亿新台币，同比增长-3.12%、3.22%。
行业动态：
1) 阿迪达斯正在扩大印度鞋类采购。但从现有产能分布看，印度正在变成阿迪达斯分散采购的一个新选择，还谈不上生产重心转移。由Evervan 集团和Kothari 工业公司合资建设的Evervan Kothari 鞋厂，计划于7 月10 日在泰米尔纳德邦卡鲁尔投产。该工厂未来年产能预计达到4000 万双，并将创造约1.5 万个就业岗位，主要生产采用纺织鞋面的时尚运动鞋，供应全球市场。据阿迪达斯2026 年1 月发布的全球供应商名单，印度目前已有14 家供应商工厂，合计雇佣约2.26 万名员工。其中，位于安得拉邦蒂鲁帕蒂的Apache Footwear 是印度规模最大的阿迪达斯供应商工厂，雇佣近1.1 万名工人。北阿坎德邦也形成了一定供应商基础，MochikoShoes、SSA Footwear 及相关分包商均在当地设厂。
2) 根据2025 年行业基本情况调查结果，中国连锁经营协会(CCFA)公布“2026 年中国超市Top100”。2025 年，超市Top100 企业销售规模为8855 亿元，门店总数21027 个。其中91 家企业连续两年进入名单，按同比口径，销售额增长5.4%，门店数减少5.4%。Top100 企业中，销售规模100 亿元及以上的企业有15 家，销售同比增长8.0%。销售规模超千亿元的企业有2 家，沃尔玛（中国）2025 年实现销售1959 亿元，保持双位数增长，连续5 年位列中国超市Top100 首位。盒马（中国）2025 年销售规模达1070 亿元。Top100 企业中，销售额同比增长的有47 家，门店增加的有32 家。销售额、门店数双增长的有25 家。Top100 前10 家企业销售总额达5986 亿元，占Top100 总销售规模的67.6%；门店数10373 个，占合计值的49.3%。Top100 企业中，六成企业单店业绩有所提升。2025 年，Top100 企业网上销售占比继续提高，网上销售占到销售额的19.7%，同比提升2.8 个百分点。
3) 2026 年6 月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.8%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨0.8%。1—6 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。6 月份，食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.8%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.24 个百分点。食品中，畜肉类价格下降7.3%，影响CPI 下降约0.30 个百分点，其中猪肉价格下降15.9%；奶类价格下降1.7%，影响CPI 下降约0.02 个百分　　点；鲜果价格下降0.7%，影响CPI 下降约0.01 个百分点；蛋类价格上涨16.0%，影响CPI 上涨约0.08 个百分点。其他七大类价格同比六涨一降。其中，其他用品及服务、交通通信、医疗保健价格分别上涨6.6%、4.1%和2.3%，衣着、教育文化娱乐价格均上涨1.4%，生活用品及服务价格上涨1.3%；居住价格下降0.3%。
行情回顾（2026.07.06-2026.07.10）

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
本周，SW 纺织服饰板块下跌4.56%，SW 轻工制造板块下跌3.67%，沪深300 下跌1.27%，纺织服饰板块落后大盘3.29pct，轻工制造板块落后大盘2.41pct。SW 纺织服饰各子板块中， SW 纺织制造下跌3.85%，SW 服装家纺下跌4.81%，SW 饰品下跌4.98%。SW 轻工制造各子板块中，SW 造纸下跌1.67%，SW 文娱用品下跌1.96%，SW家居用品下跌3.26%，SW 包装印刷下跌5.88%。截至7 月10 日，SW 纺织制造的PETTM（剔除负值）为18.44 倍，为近三年的22.5%分位；SW 服装家纺的PE-TTM（剔除负值）为20.81 倍，为近三年的83.7%分位；SW 饰品的PE-TTM（剔除负值）为16.37倍，为近三年的18.8%分位；SW 家居用品的PE-TTM（剔除负值）为19.08 倍，为近三年的35.7%分位。
投资建议：
品牌服饰板块：2026 年1-5 月，纺织服装社零同比增长7.2%，预计线上线下渠道增速接近，纺织服装终端消费良好增长。临近中报季，我们建议关注经营稳健的品牌服饰公司：
（一）经营表现稳健的品牌服饰及家纺公司歌力思、江南布衣、罗莱生活、森马服饰。
（二）2026 年为体育赛事大年，运动服饰公司自身在渠道结构优化、产品持续升级方面积极作为。建议关注运动服饰公司安踏体育、361 度、李宁、波司登。（三）情绪消费标的锦泓集团，公司今年IP 授权业务与元先品牌营收规模预计延续快速增长，同时财务费用压力大幅减轻，贡献业绩弹性。
纺织制造板块：（一）建议继续积极关注高业绩确定性且高股息率的百隆东方、新澳股份。本周，百隆东方发布2026 年中报业绩预告，2026H1，公司预计实现归母净利润5.07-6.24 亿元，同比增长30.0%-60.0%。我们预计2026Q2 公司越南工厂盈利能力延续提升、国内主营业务实现盈利。公司色纺纱接单延续快速增长，坯纱产能紧张、订单排期进一步延长，伴随色纺纱占比提升，预计公司2026 年下半年均价止跌回升。新澳股份2026Q2 羊毛纱线接单及出货预计均实现双位数增长，2 季度毛利率在上年同期高基数背景下有望稳中有升；预计2026Q2 羊绒纱线出货同比实现双位数以上增长。公司低价库存储备领先友商，具备盈利弹性。（二）2026 年6 月，越南纺织服装及鞋类出口单月增速转正，2026 年上半年，累计均实现微幅增长。本周，迅销公布FY2026Q3 季度业绩，FY2026Q3，营收同比增长22.2%，其中日本及海外优衣库同比分别增长10.0%、33.8%，中国大陆市场同店销售同比正增长、电商渠道实现双位数增长。迅销上调全年营收指引，预计FY2026 营收同比增长16.7%。我们预计2 季度中游纺织制造企业营收降幅有所改善，毛利率拐点有待观察，进入下半年业绩低基数阶段，建议关注估值处于低位、中长期竞争优势不改的中游纺织制造龙头裕元集团、申洲国际、华利集团、伟星股份。
黄金珠宝板块：2026 年1-5 月，金银珠宝社零同比增长2.8%，2026 年5 月单月降幅环比收窄，金价高位波动背景下，消费者观望情绪较为浓烈，预计克重类黄金产品表现好于一口价黄金产品。本周，金价底部反弹，带动黄金珠宝板块上涨，建议关注产品力领先、终端销售表现较好、估值低位的老铺黄金、潮宏基、周大生。
零售板块：（一）建议关注名创优品，2026Q1，在同店销售增长、乐园系新店型带动下，公司营收增速超出此前指引。2026 年下半年，公司将持续深化全球化及IP 战略，通过不断优化产品组合、升级扩张门店网络，以及借助多维度的IP 矩阵推动高质量增长。展望2026 年全年，公司预计营收同比增长高双位数，净开门店450-500 家，名创国内、北美　　同店销售均增长低单位数。（二）建议关注永辉超市。截至2026Q1 末，公司完成了327家门店的调改优化，淘汰关闭了626 家尾部店，门店整体质量及经营效率明显提升。同时供应链改革初见成效，随着商品力的提升以及自有品牌销售占比逐步增加，公司毛利率同环比均实现提升，业绩扭亏为盈。公司存量门店调改逐步进入尾声，自有品牌持续发力，营收规模有望重回增长通道，且盈利能力有望持续修复。
风险提示：
关税风险；国内消费信心恢复不及预期；地产销售不达预期；原材料价格波动；汇率大幅波动。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

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