【行业洞察】 轻工制造行业周报：头部纸企发布多轮涨价函 包装纸

【行业洞察】 轻工制造行业周报：头部纸企发布多轮涨价函 包装纸、文化纸价格...

成本压力驱动下，头部纸企发布多轮涨价函，中小厂同步跟涨。受成本端压力影响，2026 年6 月下旬以来，国内纸企集中发布多轮涨价通知，涨价覆盖包装纸、文化纸两大核心赛道，呈现头部大厂大幅提价、中小厂同步跟涨的特征，参与主体涵盖头部企业、区域中型纸厂、中小产能全梯队，涨价范围覆盖全国各主产区。其中，7 月1 日为核心集中执行窗口，玖龙、金光、晨鸣、太阳、博汇等头部浆纸企业同步落地200 元/吨涨价，品类覆盖包装赛道白卡纸（含食品卡、涂布铜版卡等）、文化赛道铜版纸与双胶印刷纸；亚太森博食品卡、社会卡等白卡纸产品于6 月26 日提前执行同等涨幅。整体形成木浆系高端纸种协同挺价格局，包装赛道内的瓦楞纸、箱板纸价格持续上涨，主流上调50元/吨。

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木浆现货价格延续分化走势，本色浆受包装纸需求支撑实现结构性上涨。根据卓创数据，截至7 月2 日，本周进口针叶浆/进口阔叶浆/进口本色浆/进口化机浆周均价4759/4417/5097/3636 元/吨， 较上周-0.85%/-0.52%/+0.28%/-2.47%。库存端出现边际改善，国内主要地区及港口纸浆库存为232.34 万吨，环比下降0.51%，库存由升转降。整体来看，尽管下游纸厂刚需采浆节奏偏缓，但贸易商低价惜售情绪升温，纸浆价格下行空间受限，成本端的底部支撑依然稳固，为下游纸企本轮集中提价提供了基本面支撑。
受原料成本上行与纸企集中挺价共同驱动，瓦楞及箱板纸价格延续上涨态势。根据卓创数据，本周中国AA 级瓦楞纸120g/箱板纸市场周均价3181/3806 元/吨， 较上期均价+59/+29 元/吨， 环比+1.89%/+0.77%，较上期涨幅-0.30/+0.05pct，同比+26.73%/9.95%。
核心支撑主要系：1）成本端：受台风以及南方降雨增强，国废黄板纸周均价1854 元/吨，环比上涨1.09%，废纸供应偏紧格局延续。2）库存端：瓦楞及箱板纸库存呈现下滑趋势，瓦楞纸/箱板纸样本企业库存为21.42/60.09 万吨，较上周-0.56%/-0.66%，出货压力有限，提价主动性较强。3）规模纸厂仍有新一轮涨价计划，部分中小纸厂亦存跟涨预期，行业看涨心态占比达65%。整体来看，当前瓦楞及箱板纸处于成本托底、库存低位、情绪共振的偏强运行周期，价格仍具备上行动能。
成本、产能、需求及出口形成多重支撑，白卡纸底部修复态势明确。
根据卓创数据，本周250-400g 平张白卡纸市场含税均价4041 元/吨，较上周上涨0.07%，涨幅扩大0.05 个百分点；主流品牌价格区间3810-4020 元/吨，中高端品牌4200-4400 元/吨。从上游来看，原材料和运费上涨对白卡纸形成刚性支撑；从中游来看，白卡纸行业新产能在2025年已进入投放末期，现处于筑底期；从下游来看，商家愿意小幅增加包装成本提升产品精美度吸引消费者，价格传导相对顺畅，需求保持稳增长。同时出口形成增量支撑，国内造纸能源成本优势显著，对欧出口需求旺盛，外贸价格抬升同步带动内贸提价。
文化纸市场止跌企稳。根据卓创数据，本周70g木浆高白双胶纸/70g 木浆本白双胶纸/157g 双铜纸市场均价为4538/4172/4450 元/吨，环比持平，较上周趋势由跌转稳。供应端走势分化，双铜纸开工负荷率　　64.63%，环比维持稳定；双胶纸开工负荷率47.26%，环比提升5.02个百分点，前期停机转产产线逐步复产；库存端持续去化，双铜纸、双胶纸库存天数分别环比-1.78%/-3.90%，出版订单集中提货有效缓解企业库存压力；盈利方面，受上游木浆价格回落带动，双铜纸、高白双胶纸平均毛利率分别环比+0.68/+0.65pct，行业亏损幅度收窄，但整体仍处亏损区间。当前市场支撑主要来自纸厂挺价意愿与出版刚需托底，月初头部企业涨价函提振市场信心，但社会面需求整体平淡，经销商多以稳价接单为主。预计短期文化纸价格将维持平稳运行，大幅涨跌动力均不足。
一周行情回顾

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2026 年6 月29 日至7 月3 日，上证综指上涨0.41%，深证成指下跌1.17%，创业板指下跌4.16%。分行业来看，申万轻工制造上涨2.71%，相较沪深300 指数+3.25pct，在31 个申万一级行业指数中排名12；申万纺织服饰上涨5.69%，相较沪深300 指数+6.22pct，在31个申万一级行业指数中排名5。轻工制造行业一周涨幅前十分别为宜宾纸业(+36.26%)、美新科技(+29.57%)、哈尔斯(+23.89%)、天安新材(+18.4%)、五洲特纸(+18.36%)、齐心集团(+17.25%)、茶花股份(+16.49%)、安妮股份(+16.38%)、景兴纸业(+14.75%)、京华激光(+14.32%)， 跌幅前十分别为裕同科技(-12.63%)、金富科技(-11.57%)、王子新材(-10.78%)、顶固集创(-10.66%)、华源控股(-8.84%)、张小泉(-7.83%)、仙鹤股份(-4.99%)、凯恩股份(-4.19%)、双枪科技(-4.04%)、群兴玩具(-3.95%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为富春染织(+29.44%)、乔治白(+25%)、潮宏基(+20.78%)、深中华A(+20.59%)、联发股份(+18.8%)、恒辉安防(+18.09%)、*ST 天创(+16.76%)、酷特智能(+16.52%)、际华集团(+15.97%)、新华锦(+15.59%)， 跌幅前十分别为奥康国际(-18.95%)、聚杰微纤(-13.91%)、孚日股份(-5.02%)、哈森股份(-4.42%)、日播时尚(-2.82%)、金春股份(-2.03%)、安奈儿(-1.79%)、鲁泰B(-1.43%)、龙头股份(-1.23%)、新澳股份(-0.19%)。
重点数据追踪
家居数据跟踪：1）地产数据：2026 年6 月21 日至6 月28 日，全国30 大中城市商品房成交面积240.64 万平方米，环比+34.76%；100 大中城市住宅成交土地面积335.23 万平方米，环比+221.05%。截至2026 年5 月，住宅新开工面积1.31 亿平方米，累计同比-23.4%；住宅竣工面积1 亿平方米，累计同比-25%；商品房销售面积3.13 亿平方米，累计同比-10.8%。2）原材料数据：截至2026 年7 月3 日，软体家居上游TDI 现货价为15400 元/吨，周环比+1.65%；MDI 现货价为15900 元/吨，周环比+0.32%。3）销售数据：2026 年5 月，家具销售额为150.3 亿元，同比-8.7%；当月家具及其零件出口金额为574313.4万美元，同比+1.9%；建材家居卖场销售额为1286.94 亿元，同比+2.86%。
包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2026 年7 月3 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为4794.23/4413.68/3616.67 元/吨，周环比+1.49%/-0.18%/-1.27%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1863/1775/2225 元/吨，周环比+0.87%/+4.72%/+1.83%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4059/3617.5/3826.8/3204.38 元/吨，周环比+0.52%/0%/+0.9%/+1.61%；双铜纸/双胶纸价格分别为4450/4537.5元/吨，周环比0%/0%；生活用纸价格为5633.33 元/吨，周环比-0.59%。2）吨盈数据：截至2026 年7 月3 日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-609.1/-578.49/+327.98/-342.65元/吨。3）纸类　　库存：截至2026 年6 月30 日，青岛港月度库存为1512 千吨，月环比-0.59%； 白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为17.8/21.63/25.55 天，月环比0%/-3.09%/-1.5%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为799/466/794 千吨，月环比-9.72%/-11.74%/-7.67%；生活用纸月度企业库存为618.4 千吨，月环比+4.48%。
纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2026 年7 月3 日，中国棉花价格指数:3128B 为17786 元/吨，周环比+2.19%。截至2026 年7 月2日，CotlookA 指数为86.55 美分/磅，周环比+1.76%。截至2026 年6月26 日，中国粘胶短纤市场价为14150 元/吨，周环比+1.07%；中国涤纶短纤市场价为7260 元/吨，周环比-8.1%。截至2026 年3 月31日，中国长绒棉价格指数:137 为26720 元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237 为25960 元/吨，周环比0%。截至2026 年7 月2 日，内外棉差价为2813 元/吨，周环比+3.57%。2）销售数据：2026 年5月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1250.6 亿元，同比+3.8%；当月服装及衣着附件出口金额为1301667 万美元，同比-4.1%。
投资建议
1）1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：反内卷催化，叠加头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，市占率将从20%提升至37%，成为二片罐行业头部企业，议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。
风险提示
宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。

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