【投资机会】 电子行业美光FY26Q3跟踪报告：营收与指引均大超预期

【投资机会】 电子行业美光FY26Q3跟踪报告：营收与指引均大超预期 签署...

事件：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
美光于6 月25 日公布FY26Q3 财报，营收414.56 亿美元，同比+345.72%/环比+73.75%；毛利率84.9%，同比+46pcts/环比+10pcts。
评论：
1、FY26Q3 收入与毛利率均超预期，DRAM 库存DOI 仍处于紧张水平。
FY26Q3 收入414.56 亿美元，创历史新高，同比+345.72%/环比+73.75%，大超此前指引（327.5-342.5 亿美元）；Non-GAAP 毛利率84.9%，同比+46pcts/环比+10pcts，超出此前指引（81%），毛利率提升主要得益于产品价格上涨，及成本管控成效与产品结构优化。运营利润率为81%，同比+54pcts/环比+12pcts，FY26Q3 期末库存86 亿美元，环比增加3 亿美元，库存周转天数120天，DRAM 库存周转天数仍处于紧张水平，低于120 天。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
2、DRAM 与NAND ASP 环比保持大幅上涨，各部门营收同环比均大幅上涨。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
1）按产品划分：①DRAM 收入313 亿美元，同比+343%/环比+67%，占总营收76%，位元出货量环比增长low single-digit，ASP 环比增长low-60%；②NAND收入99 亿美元，同比+361%/环比+99%，占总营收24%，位元出货量环比增长mid-single-digit，受NAND 行业供需紧张、产品结构优化推动，ASP 环比增长mid-80%。2）按业务划分：①云存储部门（CMBU）收入137.69 亿美元，同比+306.65%/环比+77.69%，占总营收33%，环比增长受益于产品价格和位元出货量上涨；②核心数据部门（CDBU）收入115.24 亿美元，同比+653.20%/环比+102.64%，占总营收28%，环比增长受益于产品价格上涨；③移动与客户端部门（MCBU）收入115.21 亿美元，同比+253.95%/环比+49.41%，占总营收28%，主要由产品涨价驱动，部分被位元出货量下滑抵消；④汽车与嵌入式部门（AEBU）收入46.34 亿美元，同比+311.18%/环比+71.12%，占总营收11%，主要由产品涨价及产品结构优化驱动。
3、FY26Q4 营收指引同环比均高增，行业供需紧缺预计延续至FY2027 年之后。
1）FY26Q4 指引：营收预计为500±10 亿美元，中值同比+342%/环比+21%，毛利率预计为86%，同比+40.3pcts/环比+1.1pcts。2）市场展望：公司预计，DRAM 与 NAND 的供需紧张格局将持续至2027 之后，①DRAM：预计2026年行业DRAM 位元出货量将实现low-to-mid 20%增长，略高于此前预期，公司DRAM 供应增长与行业供应增长保持一致。②NAND：预计2026 年NAND 位元出货量增长约20%，与此前预期持平，公司NAND 供应增长略低于行业26年供应增长。3）资本开支：Q4 预计资本开支100 亿美元，上调FY26 全年资本开支将超270 亿美元（此前为250 亿美元），27 财年季度资本支出预计高于26Q4，其中一半同比增长来自于建筑相关资本开支，主要用于提前建设满足长期需求所需的洁净室产能。
4、签署16 份SCA 协议RPO 达千亿美元，机器人或成下一个存储支撑产业。
1）SCA：①协议内容：公司已与客户签署16 项战略客户协议，覆盖数据中心、消费电子及汽车等终端市场，包括4 家超大型客户和3 家中型客户，其余为汽车行业客户。②协议期限：协议期限为2026 年至2030 年底的五年期，汽车客户协议为三年期。③协议价格：头部大单针对现有成熟产品设置价格上限，对标当前2026 二季度市场价格，同时合约全程锁定价格下限。少量SCA 订单采用固定定价或无上下限约束、价格随市场行情浮动。有14 份合约在价格底线基础上。④协议体量：16 份协议覆盖周期内，约占美光DRAM 总出货量20%、NAND 总出货量三分之一。所有协议剩余合作周期内保底营收规模合计约1000　　亿美元。根据现有已落地 SCA，预计将收到客户预付保证金及配套金融承诺资金合计220 亿美元。待全部计划内SCA 协议落地后，预计公司半数及以上营收将由跨终端市场的长期锁单协议构成。2）数据中心TAM：AI 存储需求推动2026年全球数据中心DRAM 与NAND 位元出货量将较两年前增长超过一倍。3）产品进展：①HBM4：公司HBM4 12-Hi 产品量产爬坡速度约为HBM3E 12-Hi 的两倍，HBM4 累计出货收入已超过10 亿美元。②DRAM/NAND：1γ（1-Gamma）DRAM 节点及G9 NAND 节点均处于顺利量产爬坡阶段，预计将成为公司历史上出货量最大的DRAM 和NAND 制程节点，下一代DRAM 与NAND 节点研发进展顺利，预计于2027 年下半年开始量产。③成本：随着LPDDR5 向LPDDR6、DDR5 向DDR6，以及HBM 新一代产品持续迭代，单位bit 的制造成本将逐步提高。叠加新建晶圆厂和先进封装产能导入，公司预计未来DRAM 平均单位bit成本将较当前水平上升。4）人形机器人与汽车：L2+及以上高阶自动驾驶车型，内存与闪存搭载总量达到普通乘用车的五倍以上，人形机器人所需存储容量约为普通L2+自动驾驶汽车的十倍，机器人产业将在2030 年后逐步开启持续数十年的存储需求扩张周期。
风险提示：宏观经济及政策风险；DRAM 和NAND 景气度下滑风险；存储价格下滑风险；新品研发不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

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吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"