【行业洞察】 深度*行业*房地产行业第25周周报：新房成交同比降幅

【行业洞察】 深度*行业*房地产行业第25周周报：新房成交同比降幅扩大 二...

新房成交面积环比由负转正、同比降幅扩大，二手房成交面积环比降幅扩大，同比由正转负；新房库存面积环比上涨，同比下降；去化周期环比上涨，同比下降。

【震撼发布】

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核心观点
新房成交面积环比由负转正、同比降幅扩大。第25 周47 城新房成交面积267.0 万平方米，环比上升6.1%，同比下降10.1%，同比降幅较上周扩大0.7 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-1.0%、15.5%、0.7%，同比增速分别为4.1%、-12.9%、-13.0%，一线城市同比涨幅收窄了7.7 个百分点，二线城市同比降幅收窄了1.9 个百分点，三四线城市同比降幅扩大了0.4 个百分点。
二手房成交面积环比降幅扩大，同比由正转负。第25 周23 城二手房成交面积为228.5 万平方米，环比下降9.4%，同比下降6.1%，同比增速较上周下降了12.0 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-5.8%、-8.1%、-18.4%，同比增速分别为8.2%、-16.7%、-6.5%，一线城市同比涨幅收窄3.4 个百分点，二线城市同比降幅扩大11.8 个百分点，三四线城市同比增速下降27.6 个百分点。
新房库存面积环比上涨，同比下降；去化周期环比上涨，同比下降。截至第25 周末，13 城新房库存面积7412.7 万平方米，环比增速为0.01%，同比增速为-8.6%；去化周期16.3 个月，环比上升0.2 个月，同比下降4.1 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为13.0、15.3、62.0 个月，环比分别上升0.02、0.4、3.1 个月，同比分别下降4.8、0.6、5.9 个月。
土地市场成交量环比量价均跌，同比量跌价涨；溢价率同环比均上涨。第24 周百城全类型成交土地规划建面为752.3 万平方米，环比下降38.8%，同比下降29.5%；成交土地总价为155.9 亿元，环比下降50.9%，同比下降22.0%；成交土地楼面均价为2073 元/平，环比下降19.7%，同比上升10.5%；土地溢价率为4.5%，环比上升1.0 个百分点，同比上升3.2 个百分点。
房企国内债券发行量环比下降、同比上涨。第25 周房地产行业国内债券总发行量为152.2 亿元，环比下降26.3%，同比上涨53.6%。总偿还量为181.4 亿元，环比上涨268.8%，同比上涨59.6%；净融资额为-29.2 亿元。
板块相对收益有所下降。第25 周房地产行业绝对收益为-1.8%，较上周上升0.4pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-5.3%，较上周下降3.9pct。房地产板块PE 为10.87X，较上周下降0.44X。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
政策
6 月18 日，住建部与国家数据局印发《关于全面建立房屋建筑统一代码制度的通知》，全面建立房屋建筑统一代码制度，赋予房屋建筑唯一身份标识。这有助于推进房屋建筑全生命周期数字化管理，助力城市全域数字化转型。根据通知的总体要求，到2027 年底，实现新建房屋建筑统一代码赋码落图全覆盖。到2030 年底前，全面建成房屋建筑全生命周期高质量数据集。
6 月18 日，国内首批4 只商业不动产公募REITs 正式在上交所挂牌交易，上市产品为汇添富上海地产商业REIT、中信建投首农商业REIT、国泰海通砂之船商业REIT 及中金唯品会商业REIT，合计募集规模203 亿元，底层资产分布于北京、上海、西安等核心城市，业态覆盖核心商办、奥特莱斯及购物中心三大类，均为区位优势显著、运营成熟稳定的优质存量资产，具备良好的市场代表性与示范效应。上市交易当日，四只产品全线飘红，平均涨幅达到3.39%，其中，国泰海通砂之船商业REIT 涨幅达11.08%，中信建投首农商业REIT 涨幅为1.43%，中金唯品会商业REIT、汇添富上海地产商业REIT 涨幅分别为1.04%、0.02%。根据上交所，截至6 月18 日，全市场已受理项目共21 只，近期还有多只首批项目将依规发行上市。商业不动产REITs 的落地，丰富了公募REITs 资产范围，为投资者提供了新的大类资产配置工具，对盘活存量商业地产，推动行业从“重开发”向“重运营”转型，都具备重要意义。
投资建议
从3 月的集中需求释放至今，动能已经逐渐开始减弱。接下来将进入到传统淡季，可能对成交量价都会有一定影响。近期上海和深圳的高溢价地块给土地市场带来了一些热度，主要也是房企补货为主。我们认为，短期内，核心城市的稀缺地段的高质量产品可能仍有机会，长期来看，仍需要二手房价格的首先企稳。
从投资角度来说，部分房企已经出现结构性改善，包括销售布局的转换、以及在拿地方面有突出表现。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”带来的成交量季节性回升、公积金制度的改革及相关政策落地、被忽略的但已出现结构性改善的部分房企估值仍处于低位。我们看到，多数房企在25 年计提减值相对较多，26 年可能筑底，因此27 年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E 估值的改观。
现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股、我爱我家。3）以持有性物业管理为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市、且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活、太古地产。
风险提示：
政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"