【市场热点】 金属与材料行业周报：美伊冲突缓和 市场表现谨慎

【市场热点】 金属与材料行业周报：美伊冲突缓和 市场表现谨慎

贵金属：美伊冲突局面改善，金银价格应势上涨。本周COMEX 金价上涨0.33%至4224 美元/盎司，SHFE 金价上涨4.8%至938 元/克；COMEX 银价上涨3.55%至66 美元/盎司，SHFE 银价上涨6.99%至16493 元/千克。周内美国总统特朗普突然宣布取消原定对伊朗的军事打击，这缓解了市场对油价上涨进而带动通胀升温、并导致利率居高不下的担忧。国际油价大跌创两个月新低，通胀担忧显著降温，略微打压美联储年内加息预期，美元指数大幅走弱，给金银价格提供上涨动能。相关标的：1）金：紫金黄金国际、万国黄金集团、中国黄金国际、山金国际、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金、株冶集团等；2）银：盛达资源、兴业银锡等。（数据来源：百川盈孚）基本金属：国际局势改善，铝价大幅下跌。1）铜：铜价高位震荡运行，电解铜维持去库态势。本周LME 铜价下跌0.92%至13587 美元/吨，SHFE 铜价上涨0.11%至104780 元/吨；全球铜显性库存去库3.7 万吨至125.7 万吨；铜TC 下跌5.3 美元/干吨至-120.7 美元/干吨；硫磺价格下跌4%至9600 元/吨。本周铜价重心表现上移，现货升水企稳拉锯为主，由于周内铜价维持高位震荡运行，下游企业部分时间观望情绪仍存，接货逢低压价意愿较强，同时市场仓库国产货源到货仍相对较少，且临近端午节假，部分下游企业存在一定逢低补库需求，整体社库亦维持去库表现。当前市场对铜价依然处于相对利好阶段，国内在连续去库的带动下，国内开始强调近月价格的波动预期，市场结构交易开始增多，后续国内市场近月或将逐步走强。相关标的：紫金矿业、五矿资源、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、中国有色矿业、铜陵有色、江西铜业等。2）铝：美伊局势缓和，铝价大幅下跌。本周LME 铝价下跌4.11%至3398 美元/吨，SHFE 铝价下跌0.77%至23980 元/吨；LME 铝库存去库0.5 万吨至31.5 万吨；国内铝社会库存去库6.1 万吨至125.6 万吨。伊美停战谅解备忘录正式达成，海外局势大幅缓和。供应方面：本周新疆地区电解铝企业投产新产能，电解铝行业理论开工产能小幅增加。需求方面：宏观政策提振铝终端消费。成本方面：国产氧化铝价格上涨，预计本周电解铝理论成本增加。利润方面：预计本周电解铝理论利润收窄。预计下周现货铝价或将继续震荡。相关标的：

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神火股份、华通线缆、云铝股份、天山铝业、中孚实业、中国宏桥、宏桥控股、创新实业、中国铝业（A+H）、南山铝业、百通能源、焦作万方等。（数据来源：百川盈孚）锂：多空因素交织，锂价震荡下行。本周电池级碳酸锂价格下跌2%至16.7 万元/吨，氢氧化锂价格下跌2.67%至15.2 万元/吨。本周碳酸锂期货盘面震荡下行，主力合约持仓量高位保持，现货弱稳运行。预计短期内电池级碳酸锂现货价格将震荡运行，重点关注下游排产节奏变化、仓单去化速度以及宏观情绪对期货盘面的影响。碳酸锂市场呈现多空因素交织格局。下游排产维持高位但采购仍以刚需跟进为主，储能需求支撑强势，叠加社会库存持续去化缓慢，对锂价构成底部支撑。相关标的：

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盛新锂能、国城矿业、盐湖股份、大中矿业、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源等。（数据来源：百川盈孚）
稀土：中重稀土价格重启涨势，重视权益端边际催化。本周轻稀土氧化镨钕价上涨3.86%至72.9 万元/吨；中重稀土氧化镝价上涨6.3%至143.5 万元/吨，氧化铽价上涨4.11%至646.5 万元/吨。当前供给侧整体偏紧，叠加缅甸供应问题，以及作为战略金属的后续催化，整体权益端有望持续表现。并且需求侧伴随通用许可证的下放，出口预期有大幅修复空间。尤其是当下氧化镝的上涨，从年内最低125.5 万元/吨涨至143.5 万元/吨。看长一点，板块大逻辑或将更为清晰，要足够重视上游供给重塑的产业趋势性机会，持续关注板块估值和基本面的修复情况。相关标的：中重稀土标的中稀有色、中国稀土、北方稀土；磁材板块核心公司，宁波韵升、正海磁材、金力永磁等。
钨：修复行情暂止，钨市行情平稳。本周黑钨精矿（>65%）价格持平至52.6 万元/标吨；APT 价格下跌0.63%至78.5 万元/吨；钨粉价格持平至125.5 万元/吨；钨铁（FeW80）价格持平至81.9 万元/基吨。本周钨市波动幅度较小，整体行情相对平稳。权益端重视钨价止跌企稳后出口管控叙事，尤其是钨粉、钨棒等高端材料在供应链自主可控背景下的估值重塑逻辑。相关标的：中钨高新、厦门钨业、佳鑫国际资源、章源钨业、翔鹭钨业等。（数据来源：百川盈孚）风险提示：宏观政策风险，下游需求不及预期风险，价格波动风险。报告中提及的"相关标的"仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。投资者在做出投资决策时，应基于独立的分析和判断，全面评估公司的基本面、行业前景及市场环境等因素。

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代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

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