【市场热点】 钢铁周观点：前五月制造业与出口支撑钢需 核心观点

【市场热点】 钢铁周观点：前五月制造业与出口支撑钢需

核心观点

【震撼发布】

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当前钢需由装备制造、高技术制造和外需链三条轴线托住，新动能领跑格局鲜明，但传统链条仍受需求偏弱掣肘， 冷热分化拉大。地产调整的负反馈远未消化，对财政派生与产业链的拖累持续；基建受化债惯性与项目收益约束，更多是托底而非弹性项；制造业中产业趋势明确的方向保有韧性，出口是当前最实的稳定器。1-5 月，国内生铁产量35471 万吨， 同比下降3.1%；粗钢产量41553 万吨，同比下降3.9%；钢材产量59299万吨，同比下降1.5%。当前粗钢减量并非需求塌陷式被动减产，而是地产偏弱、制造托底背景下的结构性克制， 为全年减量预留了空间，有助于修复供需平衡和吨钢盈利。
行业动态信息
前五月制造业与出口支撑钢需。
6 月16 日，国家统计局披露2026 年5 月宏观数据。房地产方面，销售端：1-5 月，新建商品房销售面积31320 万平方米，同比下降10.8%。开发投资端：1-5 月，新开工面积17929 万平方米，同比下降22.6%；施工面积为548775 万平方米，同比下降12.3%；竣工面积14087 万平方米，同比下降23.4%。全国房地产开发投资30356 亿元，同比下降16.2%；其中， 住宅投资23426 亿元，下降15.6%。综合来看，地产仍处在“销售慢速筑底、投资开工继续收缩”的深度调整期。基建方面，1- 5 月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，基础设施投资同比增长0.6%。其中，水上运输业投资增长23.3%，航空运输业投资增长21.7%，生态保护和环境治理业投资增长3.5%， 燃气生产和供应业投资增长2.8%。工业方面，1-5 月，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，装备制造业和高技术制造业增加值分别同比增长9.5%和15.1%。采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3. 5%。

【为什么选择吴老师？】

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其中，41 个大类行业中有28 个行业增加值保持同比增长，黑色金属冶炼和压延加工业增长1.6%，有色金属冶炼和压延加工业同比下降4.5%。围绕钢铁行业需求的数据中，机械方面：1-5月，挖掘机销量12.68 万台，同比增长24.7%。汽车方面： 1-5月，汽车产销分别完成1223.5 万辆和1220.7 万辆，同比分别下降4.6%和4.2%。其中新能源汽车产销分别完成584.1 万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44%。1-5 月累计出口405.9 万辆， 同比增长63%。家电方面：1-5 月家电累计出口19.2 亿台， 同比增长4.1%。整体来看，当前钢需由装备制造、高技术制造和外需链三条轴线托住，新动能领跑格局鲜明，但传统链条仍受需求偏弱掣肘，冷热分化拉大。地产调整的负反馈远未消化，对财政　　派生与产业链的拖累持续；基建受化债惯性与项目收益约束，更多是托底而非弹性项；制造业中产业趋势明确的方向保有韧性，出口是当前最实的稳定器。
1-5 月粗钢产量同比下降3.9%。
1-5 月，国内生铁产量35471 万吨，同比下降3.1%；粗钢产量41553 万吨，同比下降3.9%；钢材产量59299 万吨，同比下降1.5%。2026 年政府工作报告提出将有序压减钢铁产能，推动供需平衡和结构优化。因此， 当前粗钢减量并非需求塌陷式被动减产，而是地产偏弱、制造托底背景下的结构性克制，为全年减量预留了空间，有助于修复供需平衡和吨钢盈利。近期供应方面，本周五大钢材品种供应868.02 万吨，周环比增10.97 万吨，增幅为1.3%。本周随着钢材利润表现仍尚可，五材产量则维持上升，供给压力继续增大；本周五大钢材总库存1557.02 万吨，周环比降3.2 万吨，降幅为0.2%；消费方面，五大钢材周度表观消费量为871.22 万吨， 环比增3.1%：其中建材消费增5.1%，板材消费增2.0%。截至6月18日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的价格较上周分别-20 元/吨、-10 元/吨、-40 元/吨、持平。螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为7 元/吨、53 元/ 吨、-95元/吨、-160元/吨，较上周-5元/吨、+3元/吨、-23 元/吨、+12 元/吨。247家钢厂盈利率55.84%，环比持平。
普钢投资建议：由于普钢产品多用于建筑行业，而当前地产复苏时间尚不明朗，在资产配置时可以优先考虑高股息、高分红以及各个下游领域中的龙头企业。建议关注：华菱钢铁、宝钢股份等，远期可持续关注地产销售改善向开工端传导。
特钢新材料投资建议：特钢属政策大力支持行业，我国中高端特钢新材料内有“进口替代”，外有“ 全球份额提升”，目前我国中高端特钢比例仍与日本、欧美等发达国家相差较大，伴随着高端制造业快速发展，中高端特钢需求有望迎来较快增长，企业估值有望提高。2026 年继续关注特钢主线：南钢股份、中信特钢、天工国际等。能源用钢正在经历总量平稳、结构上行的深刻重塑，取向硅钢、高强特厚板、耐候钢、抗氢脆管线钢等高端品种持续供不应求，盈利溢价与订单可见度双双领跑全行业。建议关注：久立特材、武进不锈、盛德鑫泰等。
风险分析：钢铁行业未来深陷结构性困局，核心风险源于需求侧与产业逻辑的深层错位。传统建筑用钢需求随城镇化放缓而趋势性退坡，新兴产业增长尚不足以填补缺口，导致供需关系持续承压。全球贸易保护主义抬头，针对钢铁的关税壁垒与技术性贸易措施日益严苛，出口环境充满不确定性。政策端环保约束不断升级，低碳转型从可选动作变为生存刚需，对企业技术路线选择与资金储备构成长期考验。此外，原料价格波动与行业内部同质化竞争交织，进一步削弱盈利韧性，缺乏核心竞争力的企业将在洗牌中面临出清，行业整体步入低利润、高风险的深度调整期。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

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