【行业洞察】 煤炭与消费用燃料行业周报：三大担忧拆解：煤炭“错

【行业洞察】 煤炭与消费用燃料行业周报：三大担忧拆解：煤炭“错杀”了吗？

最新跟踪：产地安监管控延续，日耗需求震荡压制煤价上涨弹性

【震撼发布】

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本周煤炭指数(长江)下跌10.54%，跑输沪深300 指数13.98 个百分点，位列全行业32/32 位。
动力煤基本面方面，截至6 月18 日秦港动力煤市场价863 元/吨，周环比持平。展望后市，虽然煤价短期盘整，但受产地安监升级+终端偏低库存+补库需求释放+厄尔尼诺现象带来的高温预期影响，煤价上涨弹性季度层面仍有望逐步释放。焦煤基本面方面，截至6 月18 日京唐港主焦煤库提价2200 元/吨，周环比上涨40 元/吨。展望后市，铁水高位叠加安监加严供应收紧，焦煤价格延续偏强运行，后续关注产地安监进展、焦钢盈利情况、蒙煤进口变化及宏观政策等。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
热点讨论：煤炭“错杀”了吗？——三大担忧拆解
近期科技行情一枝独秀，煤炭板块领跌，除了资金风格因素外，当前市场对煤炭行业或存在三大顾虑，1）海峡通航，煤炭能源重估逻辑坍塌？2）迎峰度夏，能源保供压制安监预期？3）来水丰沛，火电需求走弱？总结来看，我们认为，长期而言，逆全球化背景下，美伊冲突造成的能源供给动荡难以逆转，未来能源重估仍将持续演绎；短期而言，特大事故后的安监政策较难因能源局当前常规保供政策影响而转向，而后续逐步入夏，虽然来水丰沛但厄尔尼诺影响用电负荷高增火电需求具备韧性支撑，后续补库刚需下国内煤价仍有望上涨，当前板块投资性价比突出，值得重点关注。具体来说，一问，海峡通航，能源重估逻辑坍塌？首先，美伊冲突不论从实际生产基础设施还是主观资源把控意愿都收紧了原油本身供给预期，叠加后续战略补库需求释放，油价中枢或仍有望维持中高位置；其次，即使油价中枢回落，考虑到国内煤化工用煤的稳定增长、亚洲地区日韩煤电需求减量较为有限、低库存支撑下的补库刚性依旧，预计煤价受负向影响可控，并且印尼生产配额减量+收紧出口下，整体煤炭供需仍维持向好；最后，美伊冲突标志着逆全球化加剧，地缘风险带来的能源安全问题长期存在，同时，输入式通胀倒逼资源国强化对本国资源管控力度，展望来看，全球能源供给将从“相对充裕”转入“结构性动荡”，低价能源时代或面临终结，这构成国内能源重估的外部驱动力。二问，迎峰度夏，保供压制安监预期？近期陕西/山西能源局陆续发布做好2026 年迎峰度夏能源保供工作通知，引发市场对后续产地保供要求下供给将宽松释放的预期。国家发改委保供的动机或是基于发电稳定性。但一方面，从能力角度，应急管理部主管国内矿山安全生产，与国家发改委同级，国家能源局作为国家发改委下属职能机构，迎峰度夏能源保供属于常规工作安排，并非应急管理部放松安监信号。另一方面，从必要性角度， 5 月底山西沁源煤矿特大事故发生后，引起社会舆论广泛关注，客观来说，政策端对于安全生产的把控力度短时间或较难放松，此外当前部分省份电价上涨一定程度上也缓解了煤价成本提升对电厂盈利的压制，因此或对煤价容忍空间也有提升。三问，来水丰沛，火电需求走弱？近期全国降雨普遍较多，气温偏低，电厂日耗偏弱同期。不过总量来看，今年厄尔尼诺背景下，由于气温往往呈现均值回归，夏季高温预期下，用电负荷有望升至高位，国家能源局今年4 月预计较去年极值增长7000~9000 万千瓦左右，由此对总发/用电量延续高增或不用过于悲观。其次结构上看，测算来看，即使水电利用小时数达到2020 年水平（2000 年以来最高水平），预计火电2026M1-8 仍有2.6%累计增速，若水电利用小时数为2000 年以来前五年度平均值，则预计火电2026M1-8 累计增速仍将维持3%水平。即便仅考虑常规季节性因素，若电厂不加大采购力度，则后续日耗高峰阶段，当前库存对应可用天数仅18.3 天，位于过去5 年16%分位，后续补库需求释放有望拉升煤价迎来持续上涨。
风险提示
1、经济承压影响下游需求风险；2、外部因素导致煤价或煤炭板块出现非季节性下跌风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"