【潜力股分析】 流动性跟踪：资金存单或迎来拐点 1、资金压力边

【潜力股分析】 流动性跟踪：资金存单或迎来拐点

1、资金压力边际缓释

【震撼发布】

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本周迎来税期走款，央行加码呵护，资金收紧压力有所缓和，大型银行净融出规模低位修复，周四抬升至2 万亿元以上的水平，资金利率高位震荡。
国有行、城商行存单放量，1M 以上期限净融资为正，可能兼顾改善指标和补充流动性诉求；存单提价压力有所缓释，1 年国有行和股份行发行价格触及1.5%后有所回落。
2、资金存单拐点或已出现
回顾6 月中上旬以来资金持续收敛的原因，是央行主动引导、流动性客观消耗的共振以及银行负债端资金流失等多因素的共振：1）央行持续回笼操作的积累效应，引导市场利率向政策利率回归，同时也使得资金面的“缓冲垫”变薄，阶段性波动更易放大；2）流动性需求或增多，政府债发行、季末月份信贷或有冲量诉求；3）资金利率的回升使得非银资金行为反转，或更倾向于融出资金而非存放同业，同业存款流失或放大负债端资金压力。
往后看，此前驱动资金收紧的核心因素或边际弱化，月内资金进一步收紧概率有限。一方面，央行或维持中性呵护的态度，买断式逆回购已从缩量操作转为等额续作，而过去一段时间，资金利率已经历一轮回升，进一步引导的必要性弱化。另一方面，同业活期存款流失形成的银行与非银资金流向再平衡或接近尾声，存单提价压力或缓释。随着资金利率上行动能趋缓，非银净融出规模出现明显下滑，而存单需求力量或有望逐步释放，缓释银行负债端压力和提价需求。
但短期内资金大幅转松的概率可能也不高，资金季末信贷冲量和跨季资金需求或仍构成扰动，下周政府债发行也有所放量，资金修复的节奏需要进一步关注几点：一是银行融出规模是否继续修复；二是大行存单发行量价情况；三是6 月MLF 投放情况。

【为什么选择吴老师？】

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【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
若央行继续加大对冲力度、大行融出意愿边际修复、存单发行利率也逐步企稳，资金面压力或有望缓释，有望逐渐转向中性状态。
但资金真正的改善窗口可能要到跨季之后，当前信贷投放放缓与直接融资培育周期存在错位，资产供给跟不上金融机构负债端扩张，5 月社融数据确认这一趋势并未改变，债券市场配置力量仍有支撑，资金面宽松的基础仍在。
从货币政策框架看，央行将适时增加隔夜逆回购操作品种，将利率走廊宽度收窄至50BP，意味着临时隔夜正/逆回购工具被实质触发的概率增加，为资金利率的波动提供了更为清晰的上下限参考，政策利率对市场利率的锚定效应或将进一步强化。而走廊下限拓宽5BP，意味着资金利率的下行空间被拓宽，或为后续降低银行负债成本和应对经济潜在修复压力预留了政策操作空间。
3、下周主要关注因素
（1）逆回购到期19358 亿元，规模大幅增长，MLF 回笼3000 亿元；
（2）政府债发行7529 亿元，净缴款5161 亿元；
（3）同业存单到期7355 亿元。
风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治风险；测算结果误差。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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