【行业洞察】 高频数据下的5月经济：数量篇 燃煤发电同比小幅回

【行业洞察】 高频数据下的5月经济：数量篇

燃煤发电同比小幅回落；水电增速同期处于高位。中电联口径截至5 月21 日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比-1.3%（4 月同比1.4%），燃煤电厂耗煤量本月累计同比增长1.1%（4 月同比1.3%）。截至5 月第四周，三峡水库站入库流量均值同比74.4%。中电联表示“需求方面，据气象部门预测，5 月22-31 日中东部仍多降雨过程，充沛降雨将支撑水电持续大发”。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
1根据中电联电力行业燃料统计，截至5 月21 日，统计口径燃煤电厂本月累计发电量同比减少1.3%，本年累计发电量同比增长1%；燃煤电厂耗煤量本月累计同比增长1.1%，本年累计同比增长0.7%；燃煤电厂煤炭库存低于去年同期686 万吨，库存可用天数低于上年同期2.2 天。
截至5 月第四周，三峡水库站（入库）流量均值同比74.4%（前值52.1%），历史上三峡水电站流量与全国水力发电同比存在高相关性。
传统部门工业开工率同比多数偏弱，仅高炉、全钢胎、苯乙烯开工率同比略高于前值。截至5 月第四周，全国247 家高炉开工率（月均值，下同）同比回落0.4pct（前值同比-0.5pct）；焦化企业开工率同比回落1.7pct（前值同比0.4pct）。PVC 开工率同比回落8.5pct（前值同比-1.0pct）；苯乙烯开工率同比回落3.0pct（前值同比3.4pct）；涤纶长丝江浙织机开工率同比-10.8pct（前值同比-5.1pct）；山东地炼开工率同比6.6pct（前值同比6.8pct）。汽车半钢胎开工率同比回落5.4pct（前值同比-2.9pct），全钢胎开工率同比3.5pct（前值同比3.45pct）。钢厂螺纹、热卷产量弱势徘徊。截至5 月29 日，主要钢厂螺纹钢产量同比回落8.1%（前值-7.8%）；主要钢厂热轧卷板产量同比回落4.8%（前值-4.1%）。
截至5 月第四周，全国247 家高炉开工率（月均值，下同）录得83.7%，环比、同比分别录得0.6、-0.4pct。焦化企业开工率录得65.7%，环比、同比分别为-0.3、-1.7pct。PVC 开工率69.9%，环比、同比为-7.3、-8.5pct，全国苯乙烯开工率录得68.1%，环比、同比为-4.5、-3.0pct。涤纶长丝江浙织机开工率录得51.7%，环比、同比分别录得-0.6、-10.8pct。山东地炼开工率录得57.5%，环比、同比分别录得-2.5、6.6pct。汽车半钢胎、全钢胎开工率分别录得67.7%、62.6%，同比分别录得-5.4、3.5pct，前值同比-2.9、3.45pct。
截至5 月29 日，全国重点企业螺纹钢产量录得209.6 万吨/日，环比回落1.5%（前值环比10.5%）；同比回落8.1%（前值同比-7.8%）。全国重点企业热轧卷板产量录得299.4 万吨/日，环比回落1.5%（前值环比1.2%）；同比回落4.8%（前值同比-4.1%）。
AI 与储能相关新兴领域需求带动有色金属需求。SMM 预计5 月电子电路铜箔开工率环比上行0.98 个百分点，锂电铜箔开工率环比上行2.12 个百分点，同比则分别上行13.81、22.16 个百分点。
2SMM 预计2026 年5 月铜箔企业整体开工率为91.48%，环比上升1.74 个百分点，同比上升19.32 个百分点。预计锂电铜箔5 月开工率为92.55%，环比上升2.12 个百分点，同比上升22.16 个百分点。预计电子电路铜箔5 月开工率为89.42%，环比上升0.98 个百分点，同比上升13.81 个百分点。
动力与储能电池二季度排产预计维持高位，且5 月增速或进一步提升。AI 领域相关订单的持续火爆，令部分铜箔产能向高端转换，在当前旺季效应的加持下，持续抬升消费电子行业的备货情绪。铜箔行业整体呈量价齐升趋势，预计2026 年5 月铜箔企业开工率将突破9 成。
基建水泥直供量、混凝土搅拌站产能利用率同比仍弱势区间震荡。4 月29 日-5 月5 日、5 月6 日-5 月12 日、5 月13 日-5 月19 日、5 月20 日-5月26 日基建水泥直供量环比分别录得-1.2、6.7、-1.7、-3.5pct；同比分别为-11.4、-5.4、-9.5、-10.8pct，4 月最后一周同比为-11.7pct。百年建筑调研国内506 家混凝土搅拌站产能利用率同比分别为-1.1、-1.2、-1.58、-1.52pct，4 月最后一周同比-1.32pct。
3据百年建筑网，4 月29 日-5 月5 日，基建水泥直供量164.0 万吨，环比下降1.2%，同比下降11.4%。5 月6 日-5 月12 日，基建水泥直供量175.0万吨，环比上升6.7%，同比下降5.4%。5 月13 日-5 月19 日，基建水泥直供量172 万吨，环比下降1.7%，年同比下降9.5%。5 月20 日-5 月26日，基建水泥直供量166 万吨，环比下降3.5%，年同比下降10.8%。4 月最后一周同比为-11.7pct。
4 月29 日-5 月5 日，4百年建筑调研国内506 家混凝土搅拌站产能利用率为6.5%，周环比下降0.2 个百分点；同比下降1.1 个百分点。5 月6 日-5 月12 日，百年建筑调研国内506 家混凝土搅拌站产能利用率为6.9%，周环比提升0.4 个百分点；同比下降1.2 个百分点。5 月13 日-5 月19日，百年建筑调研国内506 家混凝土搅拌站产能利用率为6.59%，周环比下降0.30 个百分点；同比下降1.58 个百分点。5 月20 日-5 月26 日，百年建筑调研国内506 家混凝土搅拌站产能利用率为6.45%，周环比下降0.14 个百分点；同比下降1.52 个百分点。4 月最后一周同比-1.32pct。
光伏行业经理人指数降幅收窄，中上游制造业分项回稳。5 月光伏经理人指数（SMI）均值录得120.7 点，环比4 月均值下行1.8 个点，下游电站、中上游制造业环比分别录得-5.2、1.7 个点。
截至5 月28 日，光伏行业经理人指数（SMI，月均值，下同）录得120.7 点，环比回落1.8 个点（前值-15.5 个点）。
截至5 月28 日，SMI 下游电站分项录得51.1 点，环比回落5.2 个点（前值环比-4.4 个点）；SMI 中上游制造业分项录得190.2 点，环比回升1.7个点（前值环比-26.7 个点）。
截至5 月29 日，申万光伏设备指数录得7215.7 点，月环比回升2.6%。
地产销售同比小幅回落，一线城市维持正增，二手房成交延续较高景气。5 月全国30 大中城市商品房日均成交同比回落2.2%（4 月同比3.4%）。
其中一、二、三线城市销售同比分别为9.8%、-2.8%、-16.5%。据广发地产组测算，5 月前28 日77 城二手房中介认购同比24.5%，69 城二手房来访同比5.2%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
截止5 月30 日，全国30 大中城市商品房日均成交面积录得24.7 万方，相较去年同期回落2.2%，4 月同比3.4%，3 月同比-5.0%。一二三线城市成交面积同比读数分别为9.8%、-2.8%、-16.5%。
据广发地产组测算，5 月1 日-5 月28 日，77 城二手房中介认购同比24.5%（4 月同比34.3%），69 城二手房来访规模同比增长5.2%（4 月同比16.3%）。
居民生活、出行需求半径偏弱，全国票房同比回升。5 月全国十大城市地铁客运量均值6336 万人次，较去年同期回升1.7%；国内执行航班（不含港澳台）日均值环比-6.1%，同比-8.1%；国际航班日均值环比-4.2%，同比-2.4%。全国内地主要机场执行率同比-3.8pct（前值同比-3.3pct），全国电影票房收入同比56.1%（前值同比-13.3%）。
截至5 月30 日，全国十大城市地铁客运量月度日均6336 万人次，相较去年同期回升1.7%，环比回落4.9%。除四大一线城市外，南京、重庆、苏州、成都地铁客运量均值环比区间-5.5%~-4.0%。地铁客运量为居民生活半径与社交距离的影子指标，居民生活半径变化会影响消费和服务业。
截至5 月30 日，国内执行航班日均值录得11866 架次，（月度）日均值环比、同比分别录得-6.1%、-8.1%。国际航班日均值录得1710 架次，环比、同比分别录得-4.2%、-2.4%。全国49 家主要机场执行率均值录得83.9%，同比回落3.8pct（前值同比-3.3pct）。历史上航班指标与服务业活动预期指数存在相关性。
截至5 月30 日，全国电影票房收入8756 万元，同比回升56.1%（前值同比-13.3%）。
乘用车销售同比数据延续弱势。乘联会数据显示，5 月1 日-5 月24 日乘用车零售同比回落24%（前值-24%），批发销量同比回落13%（前值-15%），新能源汽车零售同比回落11%（前值-11%）。乘联会指出5 月上旬乘用车零售市场呈现 “五一节日旺销后逐步回落” 的周度节奏，1-5日受假期影响零售量处于低位，6-10 日的节日订单集中释放形成峰值，但随着节后限时补贴陆续到期，客流自然回落。市场整体仍面临需求不足的压力。
5乘联会口径显示： 5 月1-24 日，全国乘用车市场零售98.9 万辆，同比去年5 月同期下降24%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售659.4万辆，同比下降19%；5 月1-24 日，全国乘用车厂商批发111 万辆，同比去年5 月同期下降13%，较上月同期下降1%，今年以来累计批发908.6万辆，同比下降7%。
5 月1-24 日，全国乘用车新能源市场零售61.9 万辆，同比去年5 月同期下降11%，较上月同期增长13%，今年以来累计零售337.7 万辆，同比下降16%
三大白电销售同比仍处于高基数压力之下，排产数据同比降幅扩大。奥维云网口径显示，5 月11 日-5 月17 日，空调、冰箱、洗衣机线上销额同比-12.0%~-3.2%，线下销额同比-6.4%~-2.9%；5 月18 日-5 月24 日，空调、冰箱、洗衣机线上销额同比-36.6%~-6.4%，线下销额同比-33.7%~-21.0%。产业在线口径数据显示：2026 年6 月空冰洗排产合计总量3004 万台，同比下降11.8%（5 月同比-1.4%）。
据奥维云网数据，线上方面， 5 月11 日-5 月17 日，空调销额同比-12.0%、冰箱同比-3.2%、洗衣机同比-5.6%；5 月18 日-5 月24 日，空调销额同比-36.6%、冰箱同比-8.8%、洗衣机同比-6.4%。4 月空调、冰箱、洗衣机销额同比为-32.1%、2.5%、-0.5%。
线下方面， 5 月11 日-5 月17 日，空调销额同比-2.9%、冰箱同比-3.5%、洗衣机同比-6.4%；5 月18 日-5 月24 日，空调销额同比-33.7%、冰箱同比-22.1%、洗衣机同比-21.0%。4 月空调、冰箱、洗衣机销额同比为-16.8%、-9.4%、-6.4%。
6产业在线数据显示：2026 年6 月空冰洗排产合计总量3004 万台，同比下降11.8%（5 月同比-1.4%）。
港口集装箱吞吐量同比读数小幅回落；从韩国前20 日出口数据看，AI 相关产品全球贸易量依然处于高热度之下。4 月27 日-5 月24 日，国内港口完成集装箱吞吐量（均值）同比2.7%（前值同比4.7%）；港口完成货物吞吐量（均值）同比-2.5%（前值同比-1.9%）。5 月前20 日韩国出口同比增长64.8%，其中半导体出口同比高达202.1%、计算机外围设备出口同比达305.5%。
4 月27 日-5 月24 日，国内港口完成集装箱吞吐量相较去年同期增长2.7%，4 月同比4.7%，3 月同比6.3%；国内港口完成货物吞吐量相较去年同期回落2.5%，4 月同比-1.9%，3 月同比-2.3%。
据彭博数据，截至5 月28 日，TRVSDCVN 中国对美集装箱发船数量、对美集装箱船只吨位（均值）同比分别为18.8%、25.2%，4 月同比分别录得-3.8%、5.9%，2 月同比分别录得-17.3%、-12.4%。
5 月前20 日，韩国出口同比增速录得64.8%，4 月、3 月韩国出口总额增速分别为48.0%、49.2%。其中半导体、计算机外围设备出口同比分别录得202.1%、305.5%。
简单总结，5 月高频较4 月并未有趋势性的下行或上行特征出现；产业之间冷热不均的情况较为明显，传统产业延续弱势，耐用消费品、地产销售、基建工地开工均有待改善，而新兴领域及其上游材料则相对较强。消费中电影票房收入是一个亮点。
风险提示：全球或国内经济下行压力短期超预期；海外加息对大宗商品价格影响超预期；大宗商品价格波动超预期；地产销售或投资表现低于预期；地产政策放松力度超预期；国内稳增长政策力度及影响超预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"