【行业洞察】 致尚科技(301486)：披露光通信大额订单 光纤跳线、

【行业洞察】 致尚科技(301486)：披露光通信大额订单 光纤跳线、CP...

公司公告收到美国某光纤连接解决方案提供商PH 客户的采购订单（MPO 光纤跳线等光通信产品），至今累积订单4.6 亿，已累积交货约3.1 亿。结合行业及公司近况，我们更新观点，认为尽管致尚因前期投入盈利水平尚未完全释放，但是今年主业业绩已看到回升趋势；展望未来，随着MPO 业务延续高增、MMC与SN-MT 高端新品逐步放量，CPO 高成长业务27-28 年放量，恒扬数据收购落地，公司业绩超预期弹性有望逐步兑现。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
26Q1 主业经营业绩已有所回升，且Q2 有望延续回升趋势。2025 年公司经营业绩整体承压，但26Q1 公司实现收入2.66 亿，同比基本持平；若剔除去年同期并表的福可喜玛（已剥离）7729 万，核心业务收入同比增长40.8%，主营业务增长动能强劲。归母净利同比下滑125.74%，主要受三重非经营性因素拖累：一是股份支付费用同比激增777 万；二是汇兑损失539 万（去年同期收益72 万）；三是去年同期含福可喜玛贡献净利润1622 万，剔除上述影响后，公司扣非净利772.53 万，同比增长6.08%，核心盈利能力稳健回升。
展望Q2，结合公司在手订单及交付进展，我们判断光通信业务有望驱动公司Q2 收入延续快速增长，并带动整体盈利水平持续改善。
结合行业及公司近况，我们更新各业务观点如下：
1）MPO 业务供不应求，前瞻卡位的MMC、SN-MT 相关产品已进入批量生产阶段。AI 算力建设景气持续，光模块需求爆发及迭代升级驱动MPO 行业高速扩张，叠加CPO/NPO 等新产品放量亦有望开拓增量MPO 市场需求。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
目前公司MPO 业务处于供不应求状态，越南及国内新扩产能分别于26Q1 陆续投产及7 月起正式投产，持续夯实未来数年份额扩张与新客户拓展的产能基础。此外，MMC、SN-MT 等高端产品目前具备批量生产能力的厂商较少，公司已率先实现上述产品的批量生产并持续扩充产能，伴随高端产品放量，有望驱动光纤跳线业务收入与盈利双升。
2）CPO 领域深度绑定SENKO，前瞻卡位MPC 产品，26H2 开始投产，为27-28 年规模放量做好充足准备。公司客户SENKO 开发的MPC（金属PIC耦合器）产品在CPO 等前沿领域具有多重优势。MPC 整体设计方案为：MPC与SEAT 接收器配合使用，实现对微透镜的精确光学耦合。MPC 产品为新兴板载及共封装应用提供高密度光连接解决方案；该产品专为光纤直连芯片而设计，可显著降低传输损耗并提升系统能效，而且其具有可重复插拔的功能，允许光纤在芯片回流焊接后重新连接，提高CPO 系统的可维护性。SEAT 是直接粘附在芯片表面，形成机械稳固且光学稳定的连接点，使后续PIC 组装和封装阶段实现可重复的被动对准；另外SEAT 接收器表面集成的独特互锁几何结构，使任何具有对应特征的配件都能与PIC 的光学端口实现精确、被动对准，该机制同样具备可重复性、可互换性、机械稳定性等优点。当前CPO正处于商业化落地初期，SENKO 方案优势突出，有望成为CPO 未来大规模放量后的主要应用方案之一。公司深度绑定SENKO，协同配合客户研发MPC方案多年，相关产品处于NPI 阶段，预计26H2 开始投产，27 年开始爬坡量产，为MPC 产品27 年放量及28 年及之后更大规模商业化做好充足准备。
3）收购恒扬数据有序推进，与现有业务优势协同。致尚购买恒扬数据资产事项正稳步推进。恒扬是国内优秀的AI 智算中心、云计算数据中心及边缘计算核心基础设施供应商同时提供平台解决方案，主要产品包括DPU 产品、智算一体机、AI 算力集群交换机、数据处理产品及应用解决方案；根据公告25-27年累积承诺恒扬主体实现净利润不低于3 亿。恒扬业务与致尚的光通信产品　　在应用场景中高度重合，有利于公司实现从“数据传输”向“数据智能传输与处理”的跃迁，从器件供应商升级为“光+算”解决方案商，覆盖更广客户需求。通过“算力+网络”的生态协同，双方技术耦合或将催生软硬一体化的数据中心解决方案，构建在数据通信及计算领域更强的竞争力。
4）自动化及游戏机等其他业务表现稳健。在自动化设备领域，公司预计同比去年将有所增长。公司积极推进算法技术的研发与导入应用，持续提升自动化设备的智能化制造水平与运行效能，增强产品的竞争力。在游戏机零部件领域，公司预计同比去年保持稳定。随着客户新产品的推出，公司正积极推进新零部件的研发验证与批量导入工作，争取提升单机配套价值量。
投资建议：致尚科技在光通信领域具有核心卡位优势：MPO 业务供不应求，产能持续扩张，MMC、SN-MT 高端产品已率先实现批量生产；CPO 领域深度绑定SENKO、前瞻布局MPC 方案，27 年开始放量，28 年及以后大规模商业化可期；收购恒扬数据有序推进，有望推动公司从光器件供应商向光+算综合解决方案商战略跃迁。我们最新预测26-28 年公司收入14.4/19.8/27.7亿，归母净利1.01/1.58/3.15 亿，对应PE 为281/179/90 倍。尽管致尚因前期投入盈利水平尚未完全释放，但是今年主业业绩已看到回升趋势，考虑到随着MPO 业务延续高增、MMC 与SN-MT 高端新品逐步放量，CPO 高成长业务27-28 年放量，恒扬数据收购落地；伴随新品放量与新业务延展的落地，业绩超预期弹性有望逐步兑现，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：AI 发展不及预期、下游景气度低于预期、终端创新低于预期、技术研发低于预期、市场竞争加剧。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"