【投资机会】 银行业周度追踪2026年第22周：二季度银行经营有哪些

【投资机会】 银行业周度追踪2026年第22周：二季度银行经营有哪些特征？

二季度银行经营趋势稳定，重点关注信贷投放与资产质量今年银行业基本面的核心特征是“量价险”指标的再平衡。量与价的角度，监管指导下新发贷款利率筑底，叠加存款成本继续下降，推动净息差企稳、利息净收入同比增速反转，但贷款需求偏弱，尤其全国零售贷款处于“缩表”趋势，持续同比下滑，因此总贷款同比增速仍处于下行趋势中。价与险的角度，营收增速明显上行的同时，银行更充分暴露存量资产质量包袱，抬升信用成本，约束短期的利润增速弹性。

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观察二季度经营趋势，目前信贷投放的压力依然存在。零售贷款是当前核心拖累，其中按揭贷款的规模收缩仍在延续，地方公积金政策的放松对银行按揭贷款形成替换，同时低价房市场回暖对于新增贷款的拉动规模也有限。非按揭贷款方面，2025 年以来零售贷款风险波动上升，银行收紧对信用卡、消费贷等产品的风控约束，造成全国居民短期消费贷款规模连续多个月收缩。由于4 月信贷数据疲弱，我们预计监管层将督导银行更加注重平滑投放节奏，5 月信贷投放预计依然偏弱，但6 月季度末有望回暖。
息差方面，虽然一季度是存款重定价的高峰，但今年全年至明年仍有高息定期存款逐步到期，因此负债成本的下行趋势仍将持续，净息差企稳的逻辑将延续。国有行的净息差预计二季度保持边际平稳，部分一季度净息差反弹幅度明显的中小银行，二季度可能受到存款重定价节奏、零售贷款收缩等因素影响环比小幅回落，但利息净收入增长趋势依然比较明确。非利息收入方面，虽然二季度以来债市环境友好，但与一季度的差异在于，去年同期的基数上升，因此部分中小银行的投资收益增速可能回落。

【为什么选择吴老师？】

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资产质量方面，预计零售贷款的风险波动仍有压力，部分银行的不良净生成率预计较2025 年度回升，反映今年银行对零售贷款问题资产的分类认定更严格。对公贷款的资产质量目前稳定，房地产对公不良的影响已经明显下降。

【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
总体上，预计二季度国有行的营收增速较一季度小幅回落，但依然保持近年来较高的增速水平，利润增速保持稳定小幅正增长。优质城商行继续保持营收和利润增速的相对优势，股份行的利润增速在一季度承压的基础上预计有所改善。
本周银行指数累计上涨1.0%，相较沪深300/创业板指数超额收益2.6%/3.0%本周市场风险偏好明显回落，防御风格的红利资产上涨，银行股反弹，5 月以来首次相较创业板指数取得超额收益。沪深300 等宽基指数基金依然维持净流出，但流出规模较前一周明显收缩。随着银行股资金面的影响逐步减弱，同时估值充分调整，股息率明显回升，配置价值重新上升，部分超跌个股已经开始反弹。个股层面，本周估值超跌、股息率较高的光大银行H 领涨，前期超跌、大股东底部启动增持的南京银行涨幅居前，青岛银行受到股东减持计划的影响领跌，外资大行受港股市场影响下跌。从历史经验来看，银行股由资金面因素带来的超涨或超调最终会回归中枢，随着后续资金面冲击减弱，估值将系统性修复。看好两条修复主线：1）优质区域银行在本轮周期基本面持续占优，ROE 龙头杭州银行、大股东启动增持的南京银行近期调整充分，重点推荐，相似标的江苏银行/齐鲁银行/渝农商行等。2）受资金面冲击最大造成明显超跌的头部股份行，重点关注5.3%股息率的招商银行A 股，及5.9%股息率的兴业银行。
风险提示
1、社会实际融资需求持续低迷；2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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