【潜力股分析】 固收周报：转债建议重视中低价平衡配置 转债建议

【潜力股分析】 固收周报：转债建议重视中低价平衡配置

转债建议关注中低价平衡性标的，同时关注核心资产进一步扩散趋势。在平衡性防御策略的基础上，聚焦海外再加息预期与AI行业交易拥挤度去化，以及能源安全、资源安全与自主可控叙事发展方向。

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本周（6.1-6.5）海外方面，市场从前期“AI 基建扩张+地缘降温”的风险偏好修复，快速切换至“强就业、强美元、再加息预期、拥挤交易去化”的压力测试。美股周度回落，标普500、纳指分别下跌2.59%、4.68%，10 年期、2 年期美债收益率分别上行9.49BP、14.30BP，美元周涨超1%；黄金、白银分别下跌4.62%、9.88%，WTI 原油虽周五回落但仍维持在90 美元/桶上方。核心触发在于美国5 月非农就业超预期，市场重新计入更鹰派的美联储路径，同时高估值AI 与半导体交易拥挤度较高，非农冲击下出现集中回撤。
我们倾向于认为，海外资产当前并未围绕单一地缘变量定价，而是在能源供给不确定性、通胀预期再抬升、AI 资本开支可持续性以及流动性宽松预期降温之间重新寻找均衡。中东方向后续仍需拆分两组概念：一是“冲突延续”不等同于“实际供应中断”，二是“谈判缓和”也不意味着“供给约束完全解除”。因此，油价周内冲高回落，更像是市场对极端供给风险和全面冲突概率的阶段性修正，而非能源安全逻辑的终结。与此同时，AI 领域围绕大模型、算力基础设施和股权融资的事件仍较密集，表明产业资本开支中期仍有支撑，但在美债利率上行和流动性预期收紧背景下，高估值科技资产的贴现率压力和交易拥挤度风险也在同步上升。
国内方面，权益市场与海外节奏阶段性同构，呈现“上半周修复、下半周避险”的特征。按周度收盘口径，上证指数、深证成指、创业板指分别回落至4027.74 点、15314.70 点、3957.93点，较上周五收盘分别下跌约1.00%、1.67%、1.98%；结构上，算力硬件、半导体、机器人等方向周内反复活跃，但受海外科技股和半导体波动影响，高弹性成长方向在周五承压更为明显。

【为什么选择吴老师？】

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【真实见证 ? 财富传奇】

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转债方面，市场表现为周初修复、后半周连续回落。中证转债指数6 月1 日上涨0.58%至506.34 点，6 月2 日继续上涨0.40%至508.35 点，此后6 月3 日至6 月5 日连续下跌，周五收于502点，成交金额840.04 亿元。从指数和成交看，转债并未出现流动性失速，但正股波动放大后，高弹性品种的估值压缩压力有所释放。
策略层面，短期建议从单纯进攻转向“控仓位+重平衡+核心资产短期交易”。海外再加息预期和AI 拥挤交易去化，会压制高估值、高波动、高价转债的风险偏好；但国内资金面仍相对稳定，10 年期国债收益率在1.71%附近窄幅波动，央行通过逆回购维持流动性稳定的取向未变，转债市场不宜简单切换为全面防御。
配置上，建议优先关注三类方向：一是中低价、正股基本面有业绩支撑、转债估值不过度透支的平衡型品种；二是受益于能源安全、资源安全和自主可控叙事的方向，包括风光储核、电力设备、战略资源、关键材料与循环再生；三是主权算力、AI 基础设施和国产半导体链条中的核心资产，但交易上需降低追高弹性，更多等待海外科技股波动缓和、国内成交重新放量以及转债估值企稳后的右侧确认。
下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：神马转债、紫银转债、天能转债、温氏转债、本钢转债、洋丰转债、晶澳转债、宏川转债、青农转债、南航转债。
风险提示：（1）正股退市和信用违约风险；（2）流动性环境收紧风险；（3）权益市场超跌风险；（4）地缘政治危机影响；（5）行业政策调控超预期。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

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投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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