【投资机会】 商业航天行业周报：手机直连卫星升空 国产链加速推

【投资机会】 商业航天行业周报：手机直连卫星升空 国产链加速推进

1.投资要点

【震撼发布】

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1.1. 宽带直连验证启动，通信运营商有望辐射全球。6 月9 日16 时23 分，朱雀二号改进型遥六火箭以"一箭双星"方式成功将中国移动02 星和垣信首颗手机直连卫星送入预定轨道。两颗卫星均聚焦手机直连卫星技术验证，标志着国内手机直连赛道进入多线并进格局。中国移动02 星将重点验证普通5G 手机无需硬件改动即可宽带直连卫星，理论峰值下行速率可达100Mbps，时延控制在50ms 以内，支持视频通话、网页浏览等宽带业务。同时，02 星将测试天基卫星网络与地面5G/6G 通信协议的无缝切换技术，实现用户在地面网络覆盖区与盲区之间移动时，通信连接不中断、业务体验无感知。此前，中国移动已向ITU 申报CHINAMOBILE-L1（2520 颗低轨）+M1（144 颗中轨）共2664 颗卫星星座计划，有望从技术验证正式转向大规模部署。中国移动"以天补地"路线与SpaceX"以天替地"形成对比，凭借全球最大地面网络优势，天地融合可大幅降低建设运营成本。2025 年，中国移动的移动端ARPU值仅为46.8 元/户/月，starlink ARPU 值为81 美元/户/月，T-mobile 则为50.4 美元/户/月。我们认为，运营商在手机直连卫星领域的布局有望实现以国内的优质产业链优势进行全球化的高质量通信服务，进而带来营收增长预期。
1.2.垣信商业闭环推进，手机直连网络布局不远。6 月9 日，垣信首颗手机直连试验星升空。该试验星将在轨开展手机直连应用服务、天地一体化融合组网等关键技术验证，为卫星通信与5G/6G 深度融合提供技术攻关支撑。根据垣信“千帆星座”第一期规划，在2026 年7 月前要完成324 颗卫星的组网。上周垣信实现“一周三发”/“24 小时两发”。6 月1 日，长征十二号乙运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空，成功完成首飞，并将搭载的两颗千帆卫星送入指定轨道，卫星太阳帆板顺利展开，发射任务取得圆满成功；6 月4 日，垣信卫星在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，将18 颗千帆组网卫星送入预定轨道，所有卫星状态正常，发射任务取得圆满成功。6 月5 日14 时34 分，垣信卫星在海南国际商业航天发射场，使用长征八号运载火箭，成功将18 颗千帆卫星送入预定轨道，所有卫星状态正常，发射任务取得圆满成功。此前，垣信卫星已经分别和马来西亚MEASAT Global Berhad、巴西国有通信企业Telecomunicaes Brasileiras S.A.分别签署备忘录。我们认为，这意味着我国卫星互联网组网正在加速推进，如手机直连卫星测试通过，则有望加速垣信在海外的商业闭环推进。
1.3.可回收火箭密集验证+SpaceX 上市：商业闭环加速催化。当地时间6 月11 日，SpaceX 提交给美国证监会的文件显示，该公司IPO 的公开发行价为每股135 美元，将发行5.556 亿股，募资近750 亿美元。SpaceX 此次IPO 募资规模是沙特阿美2019年创下的294 亿美元上市纪录的逾两倍，也创下了史上最大规模IPO 纪录。按发行价计算，SpaceX 市值达到1.77 万亿美元。计入员工股票期权和限制性股票单位后，公司完全摊薄估值约为1.8 万亿美元。SpaceX 还授予承销银行超额配售权，可按发　　行价额外购买8330 万股股票。若该权利全部行使，IPO 融资规模将增至约860 亿美元。国内方面，2026 年有望成为"可回收火箭元年"。多家企业同步推进回收验证：
智神星一号（星河动力，发动机回收剖面校准试车6 月2 日完成）、大航跃迁在可复用火箭动力自研领域取得关键性突破，旗下150 吨级液氧甲烷发动机「擎宇-11」多项核心研制试验圆满收官。研制团队即将启动半系统试车试验，项目也将于下半年开展发动机全系统整机试车。我们认为，全球范围内商业航天产业或将迎来加速，同时SpaceX 上市将有望拉动全球商业航天估值上修。
2.行业要闻
2.1.TrendForce：SpaceX IPO 将带动全球卫星产值2027 年达4470 亿美元，年增14%。据IT 之家，TrendForce 集邦咨询表示，SpaceX 除持续扩大卫星宽带服务版图外，也积极布局手机直连卫星、AI 太空运算及太空太阳能(Space-BasedSolar Power, SBSP) 等新兴领域，并通过扩建自有太空AI 运算芯片厂Terafab，强化垂直整合能力，推动低轨卫星产业由通信服务迈向运算服务新阶段。随着卫星网络、AI 基础设施与太空应用加速融合，全球太空经济正进入新一轮成长周期，预估2027 年全球卫星产业产值将达4,470 亿美元，年成长率达14%。
2.2.Juniper Research：预计卫星直连蜂窝用户将从2026 年的1740 万激增至2031年的1.33 亿。据The Silicon Review，Juniper Research 预测卫星直连基站用户总数将从2026 年的1740 万增加到2031 年的1.33 亿，五年预测期内增长665%。覆盖损失通常来源于密集的城市环境和厚墙等物理障碍，而D2C 服务并未解决这些问题。Juniper Research 预测，到2031 年，D2C 的年度服务收入将达到62 亿美元，较2026 年的7.1 亿美元有所增长。因为运营商将启动北美、欧洲和亚太地区的商业服务。研究作者Alex Webb 表示，目前消费者对D2C 的需求集中在特定的出行场景，如国家公园和自然保护区，而非日常使用。监管审批正在加速。FCC 最近批准SpaceX和AST SpaceMobile 在美国运营D2C 服务，欧洲航天局则启动了卫星直连基站与5G 网络集成的项目。
2.3.FCC 允许Amazon Leo 逾期部署带宽卫星，但临时损失部分频谱优先权。据地月空间网（天疆说），美国联邦通信委员会（FCC）6 月5 日批准Amazon Leo 一项豁免请求，允许其错过原定7 月30 日的首阶段部署截止日期。但豁免附带代价：

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
Amazon 将暂时失去部分频谱优先权，这意味着SpaceX 等竞争对手在轨道频谱分配上获得更大话语权。截至豁免获批时，Amazon 仅发射了331 颗Kuiper 卫星。
2.4.SpaceX 猎鹰9 号火箭复用新纪录：超预计40％。据快科技，北京时间6 月8日18 点13 分，SpaceX 又发射了一枚猎鹰9 号火箭，又将29 颗星链卫星送入轨道。
这次使用的火箭助推器，编号为B1067.35，意味着它完成了35 次发射和回收，刷新自己保持的复用次数新纪录。根据工程设计和实际验证认为复用次数极限在40 次左右，而实际设定为25 次。如今，猎鹰9 号已经超过这一极限设定多达40％，而且有多达7 枚助推器实现超越，分别是：B1067 35 次、B1071 33 次、B1063 32 次、B1069 31 次、B1077/1078/1080 26 次。
3.本周回顾及建议关注组合
本周通信市场回顾
本周通信(中信)下跌4.11%，同期上证指数上涨0.09%，深证成指下跌2.29%，创业板指　　下跌3.22%，沪深300 下跌0.82%。从板块来看，本周CPO 指数下跌4.90%，商业航天下跌3.30%，卫星导航指数下跌3.82%，光纤概念下跌4.33%。
本周看点：周涨跌幅前十：深桑达A(18.99%)、嘉环科技(18.45%)、佳创视讯(16.82%)、烽火通信(11.77%)、澄天伟业(10.07%)、太辰光(9.92%)、海能达(9.14%)、中天科技(5.49%)、华测导航(3.17%)、长江通信(2.64%)；周涨跌幅后十：天孚通信(-38.52%)、新易盛(-32.29%)、高斯贝尔(-19.54%)、阿莱德(-18.86%)、星网锐捷(-17.68%)、硕贝德(-16.41%)、神宇股份(-15.26%)、特发信息(-14.16%)、意华股份(-13.64%)、平治信息(-13.59%)。
下周关注：商业航天SpaceX 上市/国产链加速：通宇通讯、信维通信、西部材料、蓝思科技、海格通信、信科移动、烽火通信、天银机电、宏润建设等。
长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、海格通信、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、长芯博创、源杰科技；海上风电：中天科技、亨通光电；工业互联网：东土科技、飞力达；数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；商业航天：盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、天银机电、上海瀚讯。
风险提示。商业航天需求不及预期，前沿技术落地不及预期，市场竞争风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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