【行业洞察】 互联网传媒周报：TOKEN支出优化而非需求见顶 关注新

【行业洞察】 互联网传媒周报：TOKEN支出优化而非需求见顶 关注新消费暑期产品

本周市场关注Silicon Data 的Token 支出指数回落，市场担心是否代表Token 支出见顶。我们认为Token 指数回落可能代表整体AI 推理成本下降：（1）Token 支出指数实际衡量百万Token 实际价格，而并非直量总Token 消耗量。根据AnthropicClaude 在媒体发布的解读，Token Expenditure Index（Token 支出指数）是一个基于支出或者使用量加权平均的Token 价格指数。它并非衡量总Token 消耗量的指标，也不是发布模型价格的简单平均值。（2）该指数的变化主要取决于模型使用结构的变动。指数先下滑再大幅回升主要因为用户大规模转向价格低廉的开放权重模型，而后又逐渐回归价格较高的前沿模型，市场愿意为前沿模型相对于开源替代方案所支付的“质量溢价”。（3）根据Ramp 统计，美国公司AI 付费渗透率提升，每百万token 平均成本过去一年大幅下降，但整体需求仍在上升。我们认为，一方面AI 推理成本持续优化，企业对AI 需求上升但也追求精细化消耗Token 提升ROI；另一方面，整体消耗角度，应用场景天花板仍未打开。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
云/模/芯：海外6 月头部模型密集迭代。Anthropic 推出Fable 5 模型，OpenAI 交表预计6 月推出GPT5.6。Anthropic 本周发布Claude Mythos 5 的Lite 版本Fable5，Fable 5 各项能力顶尖，但相较Mythos 在网络安全、生物学和化学、以及模型蒸馏三个方面上设限。目前美国政府以国家安全为由已向Anthropic 发出出口管制指令，要求立即暂停所有外国主体对Fable 5 和Mythos 5 两款模型的访问权限。OpenAI 内部信提到已提交S-1 文件，预计明年内公开上市，预计OpenAI GPT5.6 模型于本月发布。
重点看好国产模型MiniMax 及智谱。我们认为模型资产在AI 产业中有独特稀缺性，且Minimax 在全模态、性价比上有明显优势，在国内开源模型中能力保持第一梯队。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
近期大模型股票波动较大，主要由于进通、解禁等影响。后续关注MiniMax 新模型（M3 旗舰模型、全模态进展）及智谱新模型（GLM5.5）发布。此外，我们看好腾讯（关注WorkBuddy 实际使用情况，后续模型发布）、金山云（国内云景气度上行明确，高弹性纯云标的）。关注阿里巴巴（蚂蚁国际融资有望筹备香港IPO，平头哥重估，闪购UE 改善）及百度集团（昆仑芯重估，云-模-芯闭环）。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
互联网：腾讯微信Agent 连续两周受市场关注：1）微信开放平台发布“小程序 AI 开发模式（beta）接入指南”；2）携程、同程官宣已作为首批内测团队接入微信AI 生态布局。雷锋网报道美团也作为首批内测团队接入。腾讯转变到AI winner 叙事，右侧投资需要AI 投入-模型进步-C 端B 端Agent 陆续推广持续验证，第一波估值修复，第二波看模型和应用持续兑现。目前还在第一阶段，去年底引进人才和组织架构调整后，混元3）workbuddy 初步交答卷，期待后续更大参数模型和微信agent 的发布。其他推荐：快手、美图、哔哩哔哩、阅文、心动，关注：汇量、赤子城、网易云音乐等。
传媒：（1）物理AI 引发市场关注。NVIDIA 在CES 2026 发布Cosmos 世界模型与物理AI 堆栈，黄仁勋宣称"物理AI 的ChatGPT 时刻已经到来"，关注风语筑（拟以不超过2,000 万元自有资金投资松应科技）；五一视界（全球首款物理直觉世界模型51World Model）；（2）游戏：恺英增持心动回购，腾讯网易企稳，巨人华通入指数，向上趋势正在酝酿。本周网络游戏指数-4.27%，游戏估值历史底部。腾讯网易已经企稳，恺英增持/心动回购，6.12 巨人、华通纳入沪深300，华通纳入中证50、6.15纳入深证成指。关注暑期催化：腾讯《洛克王国》、巨人《超自然》、心动《小镇》等，以及重点新品：腾讯《弧光猎人》，网易《遗忘之海》。本周重点关注【腾讯】《洛克王国》6.12 上线毕业季活动。后续新品：重点设计搜打撤《弧光猎人》6.24 首测、《彩虹六号》国服首测6.17，《失控进化》定档7.9 日等。
新消费：泡泡玛特IP Labubu 作为世界杯历史上首个登台的中国潮玩形象获得关注，带动相关联名产品热度回升。Labubu 预计后续推出复古理发店盲盒，紧扣世界杯主题，已经在世界杯与Lisa 宣发活动中露出，热度有望走高。此外，公司各IP 主题展在全国各地持续开放，有望进一步提升IP 调性，吸引粉丝。泡泡经过半年股价调整，当前我们关注IP 产品周期、新品类带来的催化，也关注海外运营优化，渠道调整，管理层经营变革带来的向上动力。
风险提示：内容和互联网监管边际趋严风险；项目延期/表现不及预期风险；竞争加剧影响利润率风险；内容公司无法及时适应AI 变革，在竞争中处于不利地位的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

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电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"