【潜力股分析】 能源行业即时深度解析：原煤产量同比续降 发电增

【潜力股分析】 能源行业即时深度解析：原煤产量同比续降 发电增速加快

【事件】

【震撼发布】

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国家统计局6 月16 日发布2026 年5 月份能源生产情况。
原煤生产： 5 月份，规上工业原煤产量4.0 亿吨，同比下降1.7%；日均产量1281 万吨。1-5 月份，规上工业原煤产量19.8 亿吨，同比下降0.3%。
原油生产：5 月份，规上工业原油产量1857 万吨，同比增长0.5%，增速比4 月份放缓0.7 个百分点；日均产量59.9 万吨。1-5 月份，规上工业原油产量9131 万吨，同比增长1.1%。原油加工量5372 万吨，同比下降9.1%，降幅比4 月份扩大3.3 个百分点；1-5 月份累计加工量29280万吨，同比下降2.2%。
天然气生产：5 月份，规上工业天然气产量217 亿立方米，同比下降2.2%，较4 月份增长1.9%出现由正转负；日均产量7.0 亿立方米。1-5月份，规上工业天然气产量1117 亿立方米，同比增长1.7%。
电力生产：5 月份，规上工业发电量7843 亿千瓦时，同比增长4.2%，增速比4 月份加快1.6 个百分点；日均发电253.0 亿千瓦时。1-5 月份，规上工业发电量39129 亿千瓦时，同比增长3.6%。分品种看，火电同比增长2.1%，增速较4 月放缓1.0 个百分点；水电增长13.0%，增速加快0.8 个百分点；核电增长5.0%，4 月份为下降8.7%；风电增长0.5%，4月份为下降5.0%；太阳能发电增长12.1%，增速加快5.0 个百分点。
煤炭进口：海关总署数据显示，2026 年5 月份全国进口煤炭3326.5 万吨，同比下降7.7%；1-5 月份累计进口18262.3 万吨，同比下降3.2%。
【点评观点】

【为什么选择吴老师？】

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
原煤产量同比降幅扩大，煤炭供需偏紧格局强化

【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
5 月原煤产量同比下降1.7%，降幅较4 月进一步扩大0.7 个百分点，1-5 月累计同比亦转降0.3%，反映安全监管从严及落后产能退出政策效果持续显现。Wind 数据显示，截至6 月12 日，秦港Q5500 动力煤现货平仓价报863 元/吨，年内累计上涨约27%，年度长协价697 元/吨，现货较长协溢价接近24%，表明现货市场对供给偏紧的定价已较为充分。在产量同比持续为负的背景下，叠加迎峰度夏前电厂补库需求将集中释放，短期供需格局偏紧有望延续，对煤价形成底部支撑。焦煤方面，安监趋严带动产地优质资源供应偏紧，6 月15 日京唐港主焦煤库提价（含税）已升至2160 元/吨，周环比大涨90 元/吨，焦炭提涨持续传导。
电力生产增速加快，新能源出力回升
5 月发电量同比增长4.2%，增速较4 月加快1.6 个百分点，反映经济活动对用电需求的拉动增强。结构上呈现清晰分化：水电同比增长13.0%，延续高增态势，主要受益于主要流域来水持续偏丰；太阳能发电增长12.1%，增速大幅加快5.0 个百分点，光照条件改善及新增装机并网出力驱动增量释放。值得关注的是，核电和风电均由负转正（分别+5.0%、+0.5%），其中核电扭转4 月-8.7%的深度负增长，预计主要与前期检修机组集中复工有关。火电增速放缓至2.1%，在水电高增及新能源出力增加的背景下，火电调峰属性进一步强化，但其仍为用电增量的主要贡献来源。
原油开采平稳，加工端降幅扩大
5 月原油产量同比增长0.5%，维持稳健增产节奏，反映国内增储上产战略持续推进。但原油加工量同比大幅下降9.1%，降幅较4 月扩大3.3 个百分点，1-5 月累计同比下降2.2%，下行趋势明显加速。加工端下降的核心原因在于成品油终端消费持续疲弱。
天然气产量5 月同比下降2.2%（4 月为+1.9%），单月波动主要受管网检修及储气库注气节奏影响，1-5 月累计仍保持1.7%的正增长。
投资建议：
1）煤炭板块：原煤产量连续两月同比负增长，安监约束下供给弹性有限，叠加迎峰度夏旺季临近，煤价中枢上行逻辑未变，核心煤企盈利弹性充足。建议关注中国神华（1088.HK）、兖矿能源（1171.HK）、中煤能源（1898.HK）和首钢资源（0639.HK）。
2）发电板块：电力需求增速加快（+4.2%）叠加容量电价增量，火电企业目前年度长协价较现货折让明显，高长协占比企业燃料成本可控，盈利确定性更强。建议关注华能国际（0902.HK）、华润电力（0836.HK）；风电发电量虽已转正（+0.5%），但恢复力度偏弱，新能源发电行业整体仍处于基本面估值底部区域，需持续关注风资源恢复节奏及消纳政策落实进展。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"