【潜力股分析】 银行业-中国货币观察：降准概率在提升 上期中国

【潜力股分析】 银行业-中国货币观察：降准概率在提升

上期中国货币观察《如何理解资金“紧“？》，我们表示，银行间资金利率趋势变化的核心原因来自超储供需，本轮宽松收敛源自超储下降，预计5、6 月银行体系超储率明显下降，近期央行公布5 月系列报表，我们可以进行测算印证。

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
我们测算，5 月末银行体系超储率0.95%（去年5 月末为1.12%），4 月末为1.14%（去年4 月末为0.93%），5 月银行体系超储率环比和同比均明显下降。
稳定超储率方面，5 月末 0.69%（去年5 月末0.62%），4 月末为1.02%（去年4 月末为0.42%），5 月银行稳定超储率明显下降，低于季节性水平。
25 年5 月超储和稳定超储较同期4 月均是环比回升的，DR001 资金利率虽然高于OMO，但中枢下行；26 年5 月超储和稳定超储较同期4 月均环比下降，资金利率中枢上行。可以看出，资金利率趋势基本和超储变化趋势高度相关。因为央行系列报表是季末数据，但超储核算出现在5、15、25 号节点，所以我们看到本轮资金收敛在5 号后有所加快。
往后看，市场利率已经靠拢了政策利率锚，央行进一步回收中长期流动性的可能性在下降，6M 买断式逆回购已实现平量续作。但如果OMO 余额维持季节性高位，DR001 或许很难大幅负偏离OMO 利率，非银借回购存活期链条仍会消解，非银存款可能会快速下降，同业存单发行继续上升，银行负债稳定性和头寸可预期性下降，合意超储率要求上升，导致资金继续维持在偏紧平衡状态，这一状态的打破可能需要央行加大中长期流动性投放，降准可能会是一种选择。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2018 年以来，央行每年都有降准，部分是经济承压需要释放宽松信号，更多源自货币增长对基础货币释放的自然需要。今年目前尚无降准落地，目前OMO 余额处于高位，二季度内需经济数据一般，如果海外美联储新主席政策思路对资本市场带来冲击，货币政策通过降准及时应对的概率可能会上升，我们预计7 月底之前央行落地降准的概率不低。
利率方面，我们维持前期做凹期限利差和做窄税盾利差的观点。
26 年半年末，银行“资金荒”和“资产荒”同步出现，资金和存单利率波动上升，银行“资产荒”短期难解甚至加剧，EVE 压力中期或难以缓解，同时存在浮盈兑现卖老债诉求，做凹期限利差可能仍是相对最优策略。跨季后可能会有短暂的久期压力缓和，有阶段性长债期限利差收缩交易机会，但窗口期可能不长。
因为银行更加注重息差和核心营收，政金债的吸引力或有所提升，做窄税盾利差可能也是中期趋势。由于银行“资产荒”压力的存在，如果海外需求出现波动，且财政政策出现滞后，可能会出现货币政策加力，导致利率中枢三季度破前低，随后四季度财政跟随发力，推动地产企稳，利率迎来中周期的上行。
银行股投资方面，宏观流动性收敛会推动银行防御需求，利率“资产荒”会推动银行红利属性优势，我们看好季度维度银行绝对收益和相对收益。个股选择上，建议关注超额拨备厚的高业绩或高股息银行、H 股高股息大行和徽商银行。
风险提示：息差超预期收窄；经济增长不及预期；资产质量恶化等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

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炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"