【行业洞察】 朗信电气(920220)：我国车用电子风扇龙头 延伸布局

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投资要点：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
汽车热管理系统电子风扇龙头，2026Q1 归母净利润同比增长29%。公司主营业务为热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产及销售，是国内市场份额最大的乘用车热管理系统电子风扇供应商。公司自2009 年成立以来，始终坚持以电驱动技术及热管理应用为核心发展方向，经过10 多年发展积累，公司在电机高效率、轻量化、低噪音、低电磁干扰等方面形成了自主解决方案，拥有智能化、数字化工厂及完整质量检测体系。公司围绕热管理应用已形成销售的产品包括电机总成（用于电子风扇）、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机。公司销售模式主要为直接销售，公司直接客户包括整车厂客户和整车厂一级供应商客户。公司电子风扇产品配套的终端整车厂包括奇瑞、吉利、比亚迪、长安、“北美新能源车企”、一汽集团、广汽、M 客户、零跑、蔚来、小鹏、理想、沃尔沃、日产、Smart 等国内外知名头部车企，是多家头部车企电子风扇的主要供方。2023-2025 年公司对前五大客户合计销售收入占比从77.2%降至68.9%，银轮集团均为公司第一大客户。（银轮股份系公司控股股东，同时也是国内领先的热管理企业。）2025 年，公司实现营业收入14.11 亿元（yoy+8.52%）；实现归母净利润13,162 万元（yoy+13.10%）。2026Q1 公司实现营业收入2.80 亿元（yoy-1.88%）、归母净利润1,630 万元（yoy+29.48%）。
新能源车扩容驱动公司营收增长，毛利率略有承压，电子水泵业务产能爬坡放量后有望扭亏。
业务结构：公司业务主要分为电子风扇、电机总成、电子水泵和其他产品四大类，2025 年分别实现营收11.83 亿元（yoy+4.08%）、1.33 亿元（yoy+14.71%）、4148 万元（yoy+123%）和2329 万元（yoy+1755%）。公司电子风扇产品增长主要来源于下游新能源汽车销量增长。
除电子风扇外，公司新开发的电子水泵、空调鼓风机已取得业内部分头部客户定点，公司电子水泵产品已成功配套吉利、东风汽车、比亚迪等，空调鼓风机产品已成功配套宇通，但收入占比及市场份额均较低。毛利率：2025 年电子风扇、电机总成、电子水泵和其他产品毛利率分别为19.65%（-0.51pcts）、11.94%（-2.95pcts）、-33.71%（yoy+10.76pcts）和13.29%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
2025 年公司电子风扇及电机总成毛利率有所下降，主要受汽车零部件市场年降影响。电子水泵产品为公司新开发的热管理产品，目前仍处于产能爬坡期，销售规模尚未起量，因此毛利率为负，随着生产规模的提升，规模效益凸显，电子水泵产品收入和利润有望同步增长。2025年其他产品毛利率由负转正主要是公司部分零部件产品（如控制器等）销售规模增长。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
新能源车渗透率上行+单车热管理价值量抬升双轮驱动全球热管理市场扩张，公司乘用车电子风扇市占率超两成位居细分行业首位。新能源汽车热管理系统单车价值量显著高于燃油车。
传统燃油车热管理系统以发动机冷却（水泵、水箱）和空调系统（压缩机、冷凝器）为核心，单车价值量约2,000-3,000 元。而新能源汽车因电池、电机、电控及座舱热管理需求，系统复杂度大幅提升，单车价值量跃升至5,000-10,000 元（高端车型超1.2 万元）。全球市场：
根据MarketsandMarkets、Statista 等机构数据，2023 年全球汽车热管理市场规模约580 亿美元，其中传统燃油车占45%，新能源车占55%；至2030 年，市场规模预计将增至850-900亿美元，年复合增长率约为6-7%，其中新能源车热管理市场因单车价值量提升占比预计将超过70%。中国市场：中国作为全球最大新能源汽车市场，2025 年销量超1,600 万辆，热管理市场增速显著高于全球。根据MarketsandMarkets、Statista 等机构数据，2023 年中国汽车　　热管理市场规模约1,800-2,000 亿元，占全球35%以上；至2030 年，市场规模预计将达4,000-4,500 亿元，主要是因为中国新能源车销量及渗透率增速更高。市场地位：公司主力产品电子风扇近年来增长迅猛，在乘用车领域的市场渗透持续深化。根据中国汽车工业协会乘用车数据及公司销量测算，2025 年公司电子风扇在国内乘用车领域的市场份额达22.59%；另据高工智能汽车公布的2024 年榜单，公司以20.97%的市场份额位列中国市场乘用车热管理系统电子风扇总成供应商第一名，充分印证了其在细分领域的领先地位。
储能、低空经济、机器人和数据中心等新兴领域开启第二增长曲线，募投扩产热管理零部件有望释放长期增量。新兴领域：除汽车市场外，公司也在积极拓展储能、低空经济、机器人和数据中心等新兴市场机会。公司电子风扇产品在储能领域作为二级供应商合作，已为C 客户、“北美新能源车企”、阳光电源配套并有小批量出货，低空经济产品已配套小鹏汇天eVTOL，电机产品在机器人领域已为行业知名企业批量供货。数据中心方面，公司产品主要用于液冷系统，公司电子风扇和电子水泵价值量占液冷系统总价值量比例约为10%至15%。随着信息产业的快速增长、数据中心的整体需求不断增加以及液冷系统渗透率的提升，公司产品有望拓展新的应用领域。机器人领域，公司依托电驱动技术积极研发用于人形机器人的关节电机以满足行业客户需求，该领域产品在2025 年已开始向行业知名客户批量供货，2025 年公司实现收入约400 万元。募投项目：公司募集资金主要拟投资于芜湖新能源汽车热管理系统部件项目（一期）和热管理电驱动零部件扩产项目。前者预计总投资3.01 亿元，建成预计新增有刷电子风扇产能160 万套、无刷电子风扇产能240 万套和电子水泵产能60 万套，预计达产产值约9.01 亿元；后者预计总投资1.95 亿元，建成预计年新增有刷电机总成产能132 万套、无刷电机总成产能240 万套和鼓风机产能50 万套，预计达产产值约5.02 亿元。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为1.46/1.78/2.16 亿元，对应PE 分别为27/22/18 倍。我们选取恒帅股份、三花智控、飞龙股份为可比公司，可比公司2026PE均值为57X。公司是国内乘用车热管理电子风扇龙头，深度绑定银轮/奇瑞/吉利/比亚迪等头部车企，有望受益新能源车电机无刷化升级带动量价齐升，同时横向拓展储能、低空经济（eVTOL）、人形机器人关节电机等新增量场景，叠加募投扩产打开成长天花板，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：新兴领域开拓风险、行业竞争加剧风险、客户集中度较高风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

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吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"