【市场热点】 华泰三峡清洁能源REIT深度价值深度分析：背靠绿电领

【市场热点】 华泰三峡清洁能源REIT深度价值深度分析：背靠绿电领军者 消纳改...

本期投资提示：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
申购策略观点：本基金将于2026/6/22 询价，询价区间为6.780-8.286 元/份，发行份额为5 亿份，拟募集资金为37.66 亿元。基础设施项目为辽宁大连的庄河Ⅲ海上风电项目，23-25 年受风资源下滑及弃风率攀升影响发电量下滑，26 年起全部市场化，机制电价为0.3318元/千瓦时、电量占比上限55%。近三年，辽宁省用电缺口小幅扩大（25 年391 亿千瓦时），而省内风电装机激增（23-25 年复合增速24%），庄河海域在建海风规模（130 万千瓦）已逼近存量（150 万千瓦）。未来，政策端通过高耗能强制消纳、算力中心绿电需求等拓宽消纳空间，国家层面亦出台指导意见强化消纳保障，且庄河海域外送通道规划同步扩容，预计项目弃风情况有望改善。项目背靠三峡能源，截至25 年末海上风电装机容量达754.68 万千瓦，占全国16.06%。公司深耕辽宁电力市场，交易经验丰富，项目已实现良好结算电价，旗下三峡江苏运维公司作为国内最大海上风电专业化运维公司之一，也为项目稳定运行与成本控制提供有力保障。经测算，项目公允价值33.65～41.10 亿元，以询价上限计，中性预期下IRR 为4.87%，高于可比均值（2.59%）及国家电投REIT（4.04%）；上限对应26/27年分派率约13%，领先可比REITs 派息率（TTM）均值9.19%。综合项目未来盈利前景、区域供需格局、估值安全垫等因素，我们认为本基金具有配置价值。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
风资源下滑拖累发电量，差价结算与费用压降支撑电价表现。基础设施项目地处辽宁大连，23-25 年因区域平均风速持续下滑、弃风率由2.8%攀升至9.3%，发电量承压，分别为69,124/65,594/52,486 万千瓦时，保障性收购各期占比均值为70%，对应整体售电价格为0.671/0.663/0.711 元/千瓦时（不含税，下同）。其中，国补电价、保障性收购电价维持不变，市场化交易23-24 年维持在0.30 元/千瓦时以上，25 年降低至0.1046 元/千瓦时。26年起，项目将全部通过市场化交易消纳，保障性收购由新能源可持续发展价格结算机制替代，机制电量占比上限55%、机制电价与保障性收购电价一致。26 年1-3 月，项目通过差价结算机制分别实现了0.0293/0.0072/ 0.1507 元/千瓦时的超额收益。扣减费用上，2025 年3 月，辽宁电力现货市场连续结算试运行后，调峰辅助服务费用不再产生，系统及考核费用显著下降，25 年调整后系统及考核费用同比下降37%。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
业绩因电量波动承压，EBITDA 率相对较优。23-25 年，基础设施项目合计实现营业收入4.71/4.13/3.68 亿元，实现EBITDA 3.87/3.78/3.19 亿元，因风资源变化、弃风率增长而承压；毛利率为49.26%/56.63%/47.06%，EBITDA 率为82.20%/ 91.44%/ 86.76%，24 年因项目公司风电机组会计折旧年限由15 年变更为20 年而明显提升，25 年则因上网电量同比明显下降明而走低。和可比REITs 相比，项目25 年毛利率低于可比均值及可比海风REIT，但EBITDA 率领先。
预期项目公允价值36.86~42.23 亿元，IRR 为4.43%~5.41%，26 年/27 年分派率超13%。基于电量、电价及弃风率的假设，测算项目未来12 个月估值区间33.65～41.10 亿元，较招募书差异-2.19%~12.06%；询价上限对应IRR 为4.43%~5.41%，中性预期4.87%，高于可比REITs 平均IRR（2.59%）及国家电投REIT（4.04%）。本REIT 26/27 年可供分配金额为54,529/54,254 万元，按照上限计，对应净现金流分派率为13.16%、13.10%，而可比REITs 派息率（TTM）均值为7.73%，其中国家电投REIT 为3.86%。
风险提示：1）区域内竞争风险：庄河海域已投运、在建及规划的多个海上风电项目在消纳区域、送出通道、风能资源和电网调度等方面存在竞争。2）电力市场化改革风险：电力市场化交易政策的持续调整可能导致项目上网电量和电价波动，增加发电收入的不确定性。3）国补回收风险：国补收入占比较高，若保理业务受阻或政策变化，可能影响现金流和可供分配金额。4）机制电价与电量波动风险：政策变更或电价波动均可能冲击项目现金流。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"