【潜力股分析】 2026年4月财政数据解读：财政收支差额改善 为相机

【潜力股分析】 2026年4月财政数据解读：财政收支差额改善 为相机抉择留出空间

核心观点

【震撼发布】

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2026 年1-4 月财政收支数据结构性分化依然明显，收入端逐月回升，支出端明显放缓。
1-4 月全国一般公共预算收入同比增长3.5%，为近三年同期最高水平。从税收收入项目上看，证券交易印花税，车辆购置税，个人所得税，环境保护税，进口货物增值税、消费税，关税同比增长较快，这与A 股市场成交量放大，新能源车购置税从“全额免征”变为“减半征收”，金税四期扩大了对线上自雇人士等高收入群体的税基，绿色发展政策持续推进，进口额同比增幅较大等因素有关。土地增值税、契税、国内消费税下降幅度较大，体现出房地产市场仍未走出低谷，居民消费意愿不足。虽然企业所得税同比下降0.5%，但降幅较一季度明显收窄，表明企业盈利仍在恢复过程中。
1-4 月全国一般公共预算支出同比增长1.3%，较一季度的2.6%同比降低1.3 个百分点。从支出结构上看，民生保障优先，基建投资放缓。以上变化体现出，在“全力保民生、刚性付利息”的紧平衡下，财政主动或被动做出的取舍：调整节奏的发展保障性支出（如节能环保支出、文化旅游体育与传媒支出）或需调整结构的支出（如科学技术支出），属于主动压减与渠道切换，更多体现政策优先级的调整和资金投放方式的变化；而与“土地财政”紧密相关的建设性支出下降（农林水支出、交通运输支出、城乡社区支出），属于被动收缩，根源在地方财力紧张，不得不压缩与此相关的配套开支。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
整体来看，上述支出的下降，勾勒出当前财政的清晰逻辑：在收入增长有限、支出刚性增加的压力下，财政正从过去的“大包大揽”转向“精准滴灌”。被动收缩的是传统建设领域，背后是土地财政转型的阵痛。主动调整的是一般性事业支出，核心是把有限的资金集中到“人”的身上（社保、医疗）。

【真实见证 ? 财富传奇】

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这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
1-4 月全国政府性基金预算收入同比下降18.9%，较一季度的降幅16.2%扩大2.7 个百分点。国有土地使用权出让收入降幅走扩，全国政府性基金预算收入低位运行，仍与房地产市场调整密切相关。
1-4 月全国政府性基金预算支出同比下降2.7%，较一季度的增长3.1%大幅降低5.8 个百分点。国有土地使用权出让收入相关支出降幅走扩，但支出降幅小于收入降幅，说明地方政府在压缩其他支出以保障重点支出。
1-4 月广义财政（全国一般公共预算+政府性基金预算）收入同比增长0.4%，较一季度的-0.1%提升0.5 个百分点；支出同比增长0.4%，较一季度的2.7%明显下降2.3 个百分点；收支缺口同比增长0.4%，较一季度的11.1%大幅下降10.7 个百分点，财政收支缺口明显改善。1-4 月广义财政预算收入完成度为33.6%，收入进度与时间进度匹配；支出完成度为28.7%，一般公共预算支出进度基本正常且创近5 年同期最快，政府性基金预算支出严重滞后拉低整体广义支出完成度。
我们认为，面对经济形势压力，财政政策选择逻辑为：在“保民生”和“付息”上刚性兜底，在一般性发展和基建支出上有所克制。4 月份财政收支差额的改善，为后续相机抉择政策留出腾挪空间。未来核心观察点在于，资本市场与企业营利的回暖信号能否在下半年传导至消费市场，以及地方财政压力是否会催生更大力度的存量盘活和增量政策工具。
我们再次提示，2026 年广义赤字率（含赤字规模+超长期特别国债+特别国债+专项债）约为8.1%，相较2025 年有所下降。今年调入资金及使用结转结余与上年较为接近，这部分资金可与用于今年的财政支出持平，结合广义赤字率下降的情况来看，2026 年财政资金发力相对于GDP 总量的强度较2025 年略有放缓。财政政策“更加积极”更体现在提高资金使用效益，政策协同是亮点，财政建机制、出资金，金融提供流动性，工信等部门提出项目清单，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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