【潜力股分析】 农林牧渔行业：猪价低位振荡 产能调控方案修订

【潜力股分析】 农林牧渔行业：猪价低位振荡 产能调控方案修订

行业供需表现：4 月猪价持续回调。农业农村部监测数据显示，2026 年4 月仔猪、活猪和猪肉均价分别为23.50 元/公斤、10.07 元/公斤和20.37 元/公斤，环比变化分别为-11.29%、-10.47%和-8.51%。猪价自1 月底下行至4 月中旬，触及9 元大关后触底反弹，截至5 月10 日全国外三元生猪均价9.60 元/公斤。

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供应端：4 月上半月猪价持续下探至9 元/公斤以下，市场猪源充足，宰后均重回升至89 公斤左右；中旬起猪价超跌反弹，市场情绪转向，供给端缩量挺价。
供给宽松局面未扭转，5 月生猪供给充足，制约猪价上行空间。需求端：在4月中旬，猪价反弹价格底部确认后，二育集中进场抢夺标猪猪源，积极补栏情绪支撑短期猪价超跌反弹，二育补栏节奏在4 月末猪价回落后放缓。4 月生猪屠宰开工率环比提升4.75 个百分点至35.31%。气温上升天气转暖，终端消费需求平淡，冻品库存增长，白条消化不畅，抑制短期猪价上行，预计5 月猪价维持低位振荡。
产能变化趋势：国家统计局数据显示，26 年一季度末能繁母猪存栏量3904 万头，同比下降3.3%，相比25 年末下降1.44%。从三方数据来看，4 月产能去化加速，涌益能繁存栏样本数据环比下降0.71%（3 月-0.57%），钢联样本数据环比下降0.89%（3 月-0.34%），其中中小散户产能环比下滑1.43%（3 月-0.25%）。截至26 年5 月15 日，行业平均自繁自养生猪亏损343.24 元/头，外购仔猪亏损213.54 元/头，25 年以来行业亏损已达7-8 个月。我们判断，4月下旬猪价属于供给端缩量带来的阶段性反弹，压栏猪源推后出栏对5-6 月份猪价形成压制，短期猪价预计维持低位震荡，产能去化将持续推进。
政策调控再修订，奠定去化基础。2026 年政策精细化调控趋势持续，2026 年中央一号文件提出强化生猪产能综合调控。后续农业农村部在落实一号文精神，3-5 月生猪企业座谈会密集召开，聚焦联农助农与产能调控。近日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750 万头左右，继2024 年2 月的3900 万头再次下调。
26 年一季度末能繁母猪存栏量3904 万头，相比新的正常保有量仍有4.1%的超额，后续政策会继续引导产能回归到合理区间。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
后市周期预判：生猪产能调控方案的修订奠定了产能去化的政策基础，对于头部养殖企业产能的综合调控和对落后产能的出清还将继续落实；短期供过于求局面未缓解，二育阶段性进场加剧了未来1-2 个月供给压力，猪价震荡，行业亏损持续积累损伤现金流。调控与亏损的共同作用下，产能去化将逐步深化。

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
目前行业正处于产能去化的关键阶段和左侧布局的窗口期。估值方面，行业指数PB 底部抬升后有所回落，市场对于去化节奏与深度较为悲观，我们认为供过于求趋势未改，磨底与去化将持续进行，持续推荐生猪养殖板块的投资机会。
标的方面建议关注成本行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份，其他受益标的包含温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团等。
4 月上市企业销售数据：
销售均价环比下行。牧原股份、温氏股份、正邦科技和新希望4 月份实现生猪销售均价分别为9.45、9.27、9.26 和9.15 元/公斤，均价环比分　　别下滑4.64%、8.31%、10.79%和6.06%。
出栏量环比下降。牧原股份（商品猪）、温氏股份、新希望和正邦科技4月份实现生猪销量分别为714、324、136 和104 万头，环比分别变动5.81%、-12.00%、-9.61%和11.52%，合计出栏量环比下降1.06%。
出栏均重下降。牧原股份、温氏股份、新希望4 月出栏均重分别为125.97、128.49 和105.25 公斤。已公布月度出栏体重的公司出栏均重大部分下降，平均出栏体重下降。
风险提示：产能去化不及预期，动物疫病风险，企业成本控制不及预期等。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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