【行业洞察】 通信2025及26Q1总结：海外AI驱动光互联 国内AI基建

【行业洞察】 通信2025及26Q1总结：海外AI驱动光互联 国内AI基建初兑现

本期投资提示：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
SW 通信收入延续回暖趋势 ，2025 年、26Q1 营收增长6.0%/9.2%，归母净利润增速8.9%/5.0%。景气趋势来看，光模块光器件>光纤>IDC>网络设备>物联网>运营商。
光模块光器件：26Q1 延续了24 年、25 年收入增长加速、利润率抬升的高景气通道。25年收入增速65%，毛利率38%，扣非净利润率24%；26Q1 营收增速99%，毛利率42%，扣非净利润率25%。Lightcounting 预测光模块2026 年将增长65%，光模块厂商增速和利润率有所分化，原因包括：高速率产品占比（1.6T 产品毛利率更高）、客户结构（北美云厂商+ 英伟达是高速光模块的主要需求方，订单规模大、价格稳定）、核心供应链的掌控力（高端光芯片（EML/DFB 激光器和磷化铟InP 衬底供给））。光芯片光器件在供需缺口下，源杰科技、仕佳光子表现亮眼。
光纤：26Q1 上行明显。2026 年AI 及无人机对光纤的旺盛需求，而上游光棒扩产较慢，光纤供不应求，驱动光纤价格上涨，带动光纤公司的收入及利润率提升。自26Q1 开始明显收入加速至33%，利润率明显提升，毛利率19%，扣非利润率7%，同比环比均有明显提升。
IDC：国内AI 投入拉动增长。25 年收入增速和利润率仍有压力；但收入增速从25Q4 起回升，25Q4、26Q1 收入增速分别回升至13%、12%，利润率26Q1 回归至13%的常态水平。原因是AIDC 从规划到投产需有一定周期，2025 年上半年多数项目处于建设期，业务存在经营杠杆，随着AI 算力需求爆发，AIDC 集中上架，收入回暖，利润率释放。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
固定资产规模持续扩大，23-25 年IDC 板块固定资产合计302.4/358.3/541.4 亿元，同比增速399%/18%/51%。
网络设备：国内运营商通信基础投资下降导致传统网络产品增长承压，但人工智能浪潮下云厂商资本开支的持续投入与超节点放量将为全年业绩提供有力支撑。25 年、26Q1收入增速抬升，分别同比增长13%、17%，但利润率仍有压力，25 全年、26Q1 扣非利润率均为2%。
物联网：复苏仍需时间，长期看端侧AI 创新 。25 年、26Q1 增长降速。25 年、26Q1扣非净利润率为6%。
运营商：营收和利润受2026 年开始实施的增值税税目适用范围调整影响，但现金流改善明显，分红比例抬升：资本开支明显收缩（2025 年、26Q1 运营商资本开支同比分别-8%/-9.5%），中国移动、中国电信现金流管控成效明显；年度分红比例提升。
相关标的：（一）光互联：光芯片光器件及材料：源杰科技、仕佳光子、天孚通信，关注云南锗业；光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技；光纤： 中天科技，关注长飞光纤；（二）网络设备：锐捷网络、紫光股份、中兴通讯；（三）AIDC：润泽科技、奥飞数据，关注东阳光、液冷英维克等；（四）商业航天：关注信维通信、烽火通信、永新光学；（五）运营商：中国移动、中国电信；（六）物联网：美格智能，关注乐鑫科技、广和通等；（七）其他：亿联网络等。
风险提示：信息技术迭代可能颠覆已有路径或格局，下游相关环节需求可能不达预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

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电话：18556803540

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"