【行业洞察】 美好医疗(301363)：利润受汇兑影响较大 新业务发展

【行业洞察】 美好医疗(301363)：利润受汇兑影响较大 新业务发展势头良好

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
公司2025 年和2026Q1 收入符合预期，净利润低于预期，主要受到汇兑损失、资产减值损失等因素的影响。展望2026 年，公司注射笔、CGM 等新业务发展势头良好，订单和客户数量有望持续增加，带动整体收入实现加速增长，全年季度收入增速预计呈现前高后低的趋势，考虑汇兑损失等因素的影响，预计净利润增速低于收入增速。此外，公司在脑机接口、人形机器人、心血管介入、体外诊断等细分领域开展多元化业务布局，未来有望成为新的增长曲线，建议持续关注公司和下游潜在客户在产品合作开发和商业化方面的进展。
事件
公司发布2025 年年报和2026 年一季报
2025 年，公司营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为16.25 亿元（+2%）、2.83 亿元（-22%）和2.77 亿元（-21%），基本每股收益为0.50 元/股（-22%）。2025 年利润分配预案为：
向全体股东每10 股派发现金红利2.0 元（含税），送红股0 股（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增4 股。
2026 年一季度，公司营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为4.03 亿元（+36%）、0.57 亿元（＋9%）和0.54 亿元（＋10%），基本每股收益为0.10 元/股（＋11%）。
简评
25 年和26Q1 收入符合预期，净利润受资产减值损失、汇兑损失的影响较大
2025 年，公司营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为16.25 亿元（+2%）、2.83 亿元（-22%）和2.77 亿元（-21%），业绩符合预期。2025Q4 营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为4.31 亿元（+2%）、0.75 亿元（-29%）和0.74 亿元（-28%）。
25 年短期业绩承压，收入增速有所放缓，主要受家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件订单交付节奏的影响；净利润显著下滑，主要由于资产减值损失计提增加以及汇率波动产生的汇兑损失增加。
分业务来看，2025 年呼吸管理与监护类收入为10.00 亿元，同比下降10%；五官及神经类收入为1.23 亿元，同比下降12%；其他医疗器械类收入为1.69 亿元，同比增长75%，其中血糖管理相关产品收入实现数倍增长；家用及消费电子类收入为2.34 亿元，同比增长40%；智能装备与技术服务收入为0.90 亿元，同比增长18%；其他类收入为0.09 亿元，同比增长8%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
分地区来看，2025 年境内收入为2.57 亿元，同比增长20.57%，占比15.80%；境外收入为13.69 亿元，同比下降0.91%，占比84.20%。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2026 年一季度，公司营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为4.03 亿元（+36%）、0.57 亿元（ ＋9%）和0.54 亿元（＋10%），业绩符合预期。Q1 收入在去年同期低基数下实现高增长，净利润增速低于收入增速，主要系人民币升值带来的汇兑损失增加所致。
血糖管理等新业务发展势头良好，26 年收入有望加速增长展望2026 年，公司注射笔、CGM 等新业务发展势头良好，订单和客户数量有望持续增加，带动整体收入实现加速增长，全年季度收入增速预计呈现前高后低的趋势，考虑汇兑损失等因素的影响，预计净利润增速低于收入增速。在脑机接口领域，公司在侵入式、半侵入式和非侵入式领域均有布局，目前已与脑机接口头部客户达成深度合作，预计26 年有望实现高增长。此外，公司在人形机器人、心血管介入、体外诊断、外科与骨科等多个增长潜力较大的细分领域开展多元化业务布局，未来有望成为新的增长曲线，建议持续关注公司和下游潜在客户在产品合作开发和商业化方面的进展。
重点关注公司在脑机接口、人形机器人等前沿领域的业务布局公司依托精密模具开发及成型技术、液态硅胶应用（包括植入级硅胶封装）、PEEK 材料加工、自动化产线设计等技术和能力，持续拓展新的应用领域。1）脑机接口领域：公司是全球人工植入耳蜗龙头企业的战略合作伙伴和核心供应商，而侵入式脑机接口产品在植入体材料选型、生物相容性要求、生产工艺、品质系统控制等关键工艺技术领域与人工耳蜗高度相通，公司正与下游创新型脑机接口客户深入开展工艺探索和技术合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的高效商业化转化。2）人形机器人领域：公司家用及消费电子事业部积极探索人形机器人产业发展路径，结合公司已有的PEEK 制造技术、精密模具技术、传感器技术，已着手开展相关产品技术布局和客户沟通。公司已具备成熟的PEEK 制造及成型技术，现有PEEK 产品主要包括人工耳蜗的植入体、颅颌面修复系统中PEEK 手术固定片、三类可植入止血夹等，公司将积极探索PEEK 制造成型技术在各领域的延展应用。
26Q1 毛利率有所提升，财务费用受汇兑损失影响较大2025 年，公司销售毛利率为40.09%，同比下降1.99 个百分点，主要系低毛利率业务收入占比提升所致。
销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为2.91%（+0.08pct）、7.60%（+0.84pct）、8.23%（-0.59pct），费用管控良好；财务费用率为-1.39%，同比增加1.68 个百分点，主要系汇兑损失增加所致。2025 年，公司经营活动产生的现金流量净额为3.52 亿元，同比下降21.43%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。应收账款周转天数为79.88 天，同比增加16.87 天；存货周转天数为130.99 天，同比减少6.29 天，库存管理效率提升。
其余财务指标基本正常。
2026 年一季度，公司销售毛利率为41.31%，同比增加2.03 个百分点，预计主要由于高毛利率的新产品收　　入占比提升。销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为2.90%（-1.16pct）、9.14%（-1.44pct）、8.99%（-2.05p c t ），费用管控良好，主要由于各项费用增速低于收入增速；财务费用率为3.04%（+7.43pct），主要系汇兑损失增加所致。2026Q1 经营活动产生的现金流量净额为0.71 亿元，同比增加4588.75%，现金流显著改善。应收账款周转天数为82.70 天，同比减少9.96 天；存货周转天数为147.35 天，同比减少29.02 天，库存管理效率提升。其余财务指标基本正常。
公司下游应用领域延展性较强，看好公司长期成长逻辑公司是国产家用呼吸机组件龙头，业务延展性较强。短期来看，公司基石业务（家用呼吸机组件业务和人工植入耳蜗业务）有望保持稳健增长；新业务方面，血糖管理业务（注射笔和CGM 相关产品）今年有望加速增长，持续贡献业绩增量。中长期来看，公司依托底层技术持续拓展新的应用领域，在脑机接口、人形机器人、体外诊断、心血管介入等领域持续加大研发投入，有望持续打开成长天花板。我们预计2026-2028 年公司营收分别为20.13 亿元、24.32 亿元和29.42 亿元，分别同比增长23.81%、20.84%和20.97%，归母净利润分别为3.88亿元、4.64 亿元和5.51 亿元，分别同比增长37.24%、19.42%和18.67%。维持“买入”评级。
风险提示
1）国际政治经济环境变化风险：面对国际环境复杂多变、贸易摩擦升级，公司面临的外部环境不利因素增多，如果贸易摩擦持续升级，将对公司的经营活动带来一定的不利影响，存在本报告给出的盈利预测达不到的风险。
2）汇率波动风险：随着公司业务的发展，若公司出口额进一步增加，且未来人民币汇率出现较大波动，汇率波动将可能对公司经营业绩产生不利影响。
3）客户集中度高的风险：公司对客户A 的销售占比较高，客户A 在全球范围内具有广大的市场，且客户A 与公司合作紧密。客户A 的较高占比不会对公司持续经营能力造成重大不利影响，但是若经济环境变化或者客户的市场环境发生巨大变化，可能会对公司正常生产经营产生不利影响。
4）新业务相关的风险：新产品研发和新应用领域拓展不及预期的风险：血糖管理业务相关产品放量不及预期的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"