【潜力股分析】 新里程(002219)：Q1业绩短期承压 康养叠加资产注

【潜力股分析】 新里程(002219)：Q1业绩短期承压 康养叠加资产注入有...

核心观点

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
公司2025 年&26Q1 业绩符合预期，收入和利润下滑主要受医药板块集采和医疗服务板块医保支付政策调整的阶段性影响。
展望2026Q2 和H2，预计集采对公司医药板块的影响持续减弱，独一味产品销售有望保持环比改善；医疗服务板块已主动调整收入结构适应医保政策，经营指标趋稳向好；康养业务即将进入高速扩张期，成为新的增长引擎，三家医院资产注入计划将在下半年贡献业绩，智能机器人等科技布局有望打开长期增长空间。
事件
公司发布2025 年年报和2026 年一季报
公司2025 年实现营收30.53 亿元、-19.64%，归母净利润0.31亿元、-73.04%，扣非归母净利润0.33 亿元、-65.64%，EPS 为0.01元、-66.67%。
2026Q1 公司实现营收7.20 亿元、-9.57%，归母净利润0.20亿元、-20.22%，扣非归母净利润0.22 亿元、-17.06%。
简评
Q1 业绩短期承压，集采和信用减值损失导致利润下滑公司2025 年实现营收30.53 亿元、-19.64%，归母净利润0.31亿元、-73.04%，扣非归母净利润0.33 亿元、-65.64%，业绩符合预期。收入下滑主要是医药板块独一味系列产品纳入集采后量价均受影响，医疗服务板块受医保付费政策调整的影响，住院人次及次均费用有所降低；利润下滑主要是独一味制药受集采冲击较大。
2025 年收入分业务来看：医疗行业26.12 亿元、-13.46%、占比85.59%，医药行业4.04 亿元、-46.37%、占比13.23%，康养行业0.36 亿元、+35.86%、占比1.18%。
公司2026Q1 实现营收7.20 亿元、-9.57%，归母净利润0.20亿元、-20.22%，扣非归母净利润0.22 亿元、-17.06%，业绩符合　　预期。收入下滑主要是医药板块核心产品独一味执行集采后价格下降所致，利润下滑除收入端影响外，还受到当期计提信用减值损失3191 万元的拖累。
医疗服务板块：经营指标企稳，主动调整见成效一季度医疗服务板块经营指标呈现企稳态势：26Q1 门诊人次约86 万，同比提升2%，门诊次均费用持平；出院人次约5.8 万，同比有所下降但降幅已在收窄，住院次均费用环比实现增长，体现医院已较好的调整和适应医保政策变化。
医药板块：扭亏为盈，集采影响基本出清

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
2025 年前三季度独一味集采逐步落地的过程中，公司结合集采落地后的变化，积极调整产品结构、销售渠道及销售政策，2025Q4 的收入达到前三季度总和的70%。2026Q1 独一味销售量及出货量同比均实现增长，在价格下降的同时同步削减销售费用，净利率保持相对稳定，已实现扭亏为盈。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
康养业务加速扩张，资产注入提供动能
公司正积极打造医疗服务之外的新增长曲线。1）康养板块：公司2025 年康养业务收入0.36 亿元、+35.86%、占比1.18%，开放床位近1000 张，床位使用率近90%。随着长护险由49 个城市试点到全国推广落地，将有效增加康养人群的支付能力，极大促进康养业务的增长。公司已成立康养集团，并提出未来三年新增5000-10000张康养床位的扩张计划，成长空间广阔。2）资产注入：公司明确了2026 年内注入三家医院的计划，包括东营新里程老年医院、中化二建集团医院等，将为公司下半年业绩增长提供重要支撑。3）科技布局：公司成立智能机器人公司，切入康复、护理、养老机器人赛道；2025 年公司应用AI 系统覆盖影像诊断、临床治疗、医疗助手三大核心场景，科技赋能有望提升公司长期价值。
费用管控有效，现金流大幅改善
2025 年公司毛利率为28.81%、同比下降2.12 个百分点；销售费用率6.71%、同比下降1.04 个百分点，主要是销售费用随药品销售收入下降；管理费用率12.16%、同比下降1.28 个百分点，主要是股权激励摊销额及职工薪酬减少；研发费用率0.44%、同比增加0.18 个百分点；财务费用率3.96%、同比增加0.63 个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额为2.94 亿元、同比减少33.00%，主要是报告期经营性应收增加及经营性应付减少。
2026Q1 公司毛利率为30.54%、同比增加2.58 个百分点；销售费用率2.31%、同比下降1.26 个百分点，主要是医药板块销售费用减少；管理费用率14.43%、同比下降0.40 个百分点；研发费用率0.76%、同比增加0.21个百分点；财务费用率4.18%、同比增加0.48 个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额为-0.13 亿元、去年同期为-0.38 亿元。
展望2026 年，康养业务+资产注入有望贡献业绩增量展望2026Q2 和H2，预计集采对公司医药板块的影响持续减弱，独一味产品销售有望保持环比改善；医疗服务板块已主动调整收入结构适应医保政策，经营指标趋稳向好；康养业务即将进入高速扩张期，成为新的增长引擎，三家医院资产注入计划将在下半年贡献业绩，智能机器人等科技布局有望打开长期增长空间。
盈利预测与估值
短期来看，医疗服务盈利能力修复，医药板块扭亏增厚利润，康养业务高速增长，叠加明确的资产注入预期，2026 年公司利润端有望实现较好增长；中长期来看，基于康养机器人和AI 等产品的“科技+场景”战略逐步落地，将重塑公司业务模式，提升估值中枢。我们预测2026-2028 年，公司营业收入分别为33.88、37.80、41.92亿元，分别同比增长10.99%、11.57%、10.89%；归母净利润分别为0.72、0.94、1.15 亿元，分别同比增长131.61%、30.76%、23.10%。根据2026 年5 月19 日收盘价计算，对应2026-2028 年PS 分别为2.33、2.09、1.89 倍，维持“增持”评级。
风险分析
1）医保政策变动风险：公司医疗服务收入占比较高，未来若DRG/DIP 支付标准进一步下调或控费政策趋严，可能对公司医院业务的收入和盈利能力造成不利影响。
2）资产注入不及预期风险：公司明确了2026 年资产注入计划，但注入进程仍可能受监管审批、交易谈判等不确定性因素影响，存在时间或规模不及预期的风险。
3）新业务拓展风险：康养业务和智能机器人业务处于快速扩张或起步阶段，对资金、管理和人才要求较高，面临市场竞争、模式验证、投入产出不匹配等执行风险。
4）商誉减值风险：公司通过外延并购积累了较大规模的商誉，若未来被收购医院经营状况未达预期，将存在商誉减值的风险，从而影响公司当期利润。
5）以上部分风险具有不可预测性（如宏观环境波动、公司改变经营计划等），我们的盈利预测因此有一定不达预期的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"