【行业洞察】 商贸零售行业：4月社零增速低于预期 关注618大促情

【行业洞察】 商贸零售行业：4月社零增速低于预期 关注618大促情况

国家统计局公布2026 年4 月份社会消费品零售总额。1-4 月份，社会消费品零售总额164941 亿元，同比增长1.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额152053亿元，增长3.1%。4 月份，社会消费品零售总额37247 亿元，同比增长0.2%。

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其中，除汽车以外的消费品零售额34218 亿元，增长1.8%。4 月份社零总额增速略低于市场预期。
投资要点：
补贴退坡和价格上涨导致4 月份社零增速低于预期。整体来看，4 月份餐饮消费略好于商品消费。4 月份餐饮收入同比+2.2%，环比3 月份下降了0.7pct，其中限额以上餐饮收入同比+0.9%，环比下降了1.1pct；商品零售额4 月份同比-0.1%，环比3 月份下降1.6pct，限额以上商品零售额同比-4.9%，环比下降6.1pct。我们认为商品零售额下降一方面是由于前期补贴的透支效应，前期增速较高的以旧换新商品增速回落明显，另一方面是由于价格的波动导致相关消费受到影响。比如成品油价格上行导致石油制品零售表现，黄金价格波动导致黄金饰品需求下降，内存价格大幅上涨导致通讯器材消费受到影响。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
分品类看，必选消费韧性相对较好，可选消费分化。1）必选消费增速相对坚挺：
4 月份粮油食品类、饮料类、烟酒类、日用品、服装鞋帽等增速分别为+4.1%、+3.6%、+11.7%、+3.5%和+3.6%；增速环比分别-5.4pct、-4.6pct、+4pct、-1.1pct和-3.4pct。2）可选消费分化：金银珠宝类4 月份增速同比-21.3%，我们认为主要是金价波动影响消费者购买意愿；通讯器材类同比+6.2%，环比增速下降21.1pct，我们认为增速回落主要是由于内存价格上涨导致终端价格上涨影响整体通讯器材消费；化妆品同比+4.7%，环比下降3.6pct，相对稳健。3）地产后周期相对承压：4 月份家用电器同比-15.1%，环比下降10.1pct；家具类同比-10.4%，环比下降1.7pct；建筑及装潢材料类同比-13.8%，环比下降4.8pct。
从渠道端来看，电商渗透率持续提升。1-4 月份，全国网上商品和服务零售额65308 亿元，同比增长6.6%。其中，网上商品零售额41185 亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额的比重为25.0%；在网上商品零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.6%、6.8%、2.6%。网上服务零售额24123 亿元，增长8.3%。按零售业态来看，1-4 月份，限额以上零售业单位中便利店、超市零售额同比分别增长7.5%、4.5%；专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下降0.5%、1.0%、5.9%。
投资建议：4 月份社零增速低于预期，消费景气度结构性分化。部分细分领域展现出一定的改善迹象，但受制于宏观经济修复缓慢、成本压力以及高基数效应，消费大部分子行业仍处于磨底或去库存阶段。建议关注：1）化妆品：4 月份增速稳健，关注618 大促预售情况。重点关注一季度业绩超预期的敷尔佳，有望迎来业绩反转的珀莱雅。2）有边际改善的餐饮供应链：安井食品、千味央厨和海天味业。3）门店调优和经营效率升级的新零售板块名创优品、万辰集团。
风险提示：宏观经济下行的风险，消费复苏不及预期的风险，行业竞争格局恶化的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

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炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"