【市场热点】 合合信息(688615)：业绩超预期 海外打开新空间 核

【市场热点】 合合信息(688615)：业绩超预期 海外打开新空间

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
公司发布2025 年年度报告及2026 年一季度报告。2025 年公司实现营业收入18.10 亿元，同比增长25.83%；归母净利润4.54 亿元，同比增长13.39%。2026Q1，公司业绩超预期，实现营业收入5.04 亿元，同比+27.53%； 实现归母净利润1.55 亿元， 同比+33.67%；实现扣非归母净利润1.32 亿元，同比+25.40%。公司C端业务凭借“CS AI”系列功能迭代实现付费用户数32.78%的高速增长；B 端业务TextIn 发布AI Infra 产品xParse，筑牢技术底座。财务端，毛利率提升至86.70%，海外业务占比升至34. 55%。
随着AI 技术红利深度释放及全球化布局，公司有望进入高质量增长新阶段，给予“买入”评级。
事件
3 月17 日，公司发布2025 年年度报告。2025 年，公司实现营业收入18.10 亿元，同比增长25.83%；实现归母净利润4.54 亿元，同比增长13.39%；实现扣非归母净利润4.02 亿元，同比增长9.60%。
4 月30 日，公司发布2026 年一季度报告。2026Q1，公司实现营业收入5.04 亿元，同比增长27.53%；实现归母净利润1.55 亿元，同比增长33.67%；实现扣非归母净利润1.32 亿元，同比增长25.40%。
简评

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
单Q4 收入创季度新高，海外业务占比与毛利水平显著提升。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2025 年公司营业收入达18.10 亿元，同比增长25.83%；实现归母净利润4.54 亿元，同比增长13.39%。分地区看，海外市场表现亮眼，实现收入6.24 亿元，同比大增34.11%，占主营业务收入比重提升至34.55%。销售毛利率提升至86.70%，盈利能力持续增强。销售净利率略下滑至25.08%，主要系公司顺应战略规划，加大品牌推广及全球市场拓展投入所致。此外，合同负债持续提升至5.94 亿元，为后续业绩增长奠定了坚实基础。2026Q1 ，公司经营业绩超预期，B 端增速亮眼，海外占比突破40%。公司实现营业收入5.04 亿元，同比+27.53%；实现归母净利润1.55 亿元，同比+33.67%；实现扣非归母净利润1.32 亿元，同比+25.40%。
C 端业务用户粘性持续增强，AI 化转型驱动付费潜力深度释放。 2025 年，公司C 端产品线实现收入15.44亿元，同比增长28.11%，用户数据表现亮眼。截至2025 年年度报告期末，MAU 达1.90 亿，同比增长11. 11%；累计付费用户数达987.76 万，同比大幅增长32.78%，付费渗透率显著提升。核心产品扫描全能王推出7. 0 版本并上线“CS AI”系列功能，在AI 拍图翻译、版式还原等领域实现技术突破，成功推动产品从工具向“文档全周期智能服务”跃迁。此外，公司积极布局AI 教育（如蜜蜂试卷等）、AI 健康等新场景，进一步拓宽了C 端产品的增长红利空间。截至2026 年3 月31 日，公司C 端月活跃用户数（MAU）达1.83 亿，同比增长3.39%；累计付费用户数突破1026.59 万（付费率提升至5.6%），同比增长30.66%，连续多个季度保持30%+的高增长。
B 端业务技术底座愈发坚实，TextIn 与出海服务打开成长新空间。 2025 年，B 端业务实现收入2.57 亿元，同比增长14.56%；2026Q1，B 端实现营收0.26 亿元，同比+38.28%，主要受益于TextIn 及旗下AI Agent 产品Docflow、AI Infra 产品xParse 不断进行AI 功能迭代，高价值行业客户加速拓展。智能文本处理产品线Te xt In持续创新，发布了xParse 等AI Infra 产品，有效赋能企业非结构化数据挖掘；INTSIG DocFlow 则通过“数字员工”定位提升了企业运营人效。商业数据智能领域，启信慧眼结合大模型技术升级风险决策等功能， 并创新推出“世界风险地图”，精准捕捉中国企业出海过程中的供应链管理需求。公司B 端业务正从工具提供商向深层AI 基础设施及合规服务商转型，未来有望深度受益于企业数智化转型。
投资建议：经营整体进入向好阶段，AI 与全球化布局助力价值重估。 2025 年，受研发及营销投入加大影响，公司利润增速略低于收入。2025Q4 营收规模创历史新高，2026Q1 业绩超预期，表明公司业务增长动能强劲。公司付费用户持续高增，付费率显著提升。随着AI 在各业务条线的渗透率持续加大，以及海外高毛利业务规模效应显现、占比持续提升，公司经营业绩增长空间有望加速打开。预计 2026-2028 年营业收入分别为 23.19/ 29.38 / 36.56 亿元，归母净利润为 5.57 / 6.98 / 8.65 亿元，对应 PE 51.26 / 40.90 / 33.02 倍，给予“买入”评级。
风险分析
（1）市场竞争加剧风险。随着人工智能及大数据行业技术日趋成熟，政府的多项利好政策加速行业的整体生态建设，未来的市场进入者预期将不断增加，行业整体竞争未来将呈现逐步加剧态势。公司商业大数据业务以及智能文字识别业务均面临着市场竞争加剧的风险。
（2）数据安全及个人隐私保护风险。公司基于人工智能及商业大数据技术，面向个人用户级以及企业级客户提供C 端产品以及B 端服务。业务经营过程中，公司根据业务需要获取了用户的相关数据。因此，公司面临数据安全及个人隐私保护等相关的风险。
（3）海外经营风险。公司境外业务涉及到法律法规环境复杂，如果未来公司未能完全遵守产品销售地的法律或法规，则可能面临相应的处罚，进而影响其在当地的经营。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"