【市场热点】 轻工制造行业周报：纸企密集发布涨价函 纸价有望企

【市场热点】 轻工制造行业周报：纸企密集发布涨价函 纸价有望企稳回升

周专题：纸企密集发布涨价函，纸价有望企稳回升主要观点：

【震撼发布】

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受原材料价格持续上涨影响，多家纸企密集发布涨价函。其中，玖龙纸业于5 月6 日发布涨价通知，九大基地齐发新一轮涨价通知，均幅50元/吨，于五月中下旬执行；联盛纸业（海龙）于5 月5 日发布A 级牛卡、A3 级牛卡、T 纸、高瓦上调50 元/吨，于5 月9 日执行；山鹰纸业于5 月11 日发布各基地全系原纸上调50 元/吨，于五月中下旬执行。
后续其他纸包装业公司陆续发布涨价函，本次涨价的品种主要为牛卡、瓦楞纸、包装纸、纸板等。
进口木浆现货市场均价走势分化，交投延续刚需。根据卓创数据，截至5 月14 日，本周进口针叶浆周均价5051 元/吨，较上周上涨0.08%；进口阔叶浆周均价4547 元/吨，较上周下跌0.07%；进口本色浆周均价4853 元/吨，较上周下跌0.35%；进口化机浆周均价3785 元/吨，较上周持平。展望下周，预计进口木浆现货市场价格将延续结构性分化格局，整体以窄幅震荡为主。具体来看，在供需格局难有实质改善背景下，进口针叶浆受金融属性波动影响，现货价格或呈区间波动；进口阔叶浆终端需求偏弱，市场成交以刚需为主，价格或维持偏弱整理，但下行空间有限；进口本色浆与进口化机浆供需变动有限，价格中枢有望维持稳定。
原油与废黄板纸价格上涨，成本推动带动箱板瓦楞纸价格上升。美伊冲突下，油价延续波动行情，处于历史高位。原油价格上涨带动的物流成本上行，已对废纸回收行业形成显著压力，推高废纸收购价中枢。
瓦楞纸产品主要原料为废旧黄板纸，占总成本的75%左右，废旧黄板纸价格变化与瓦楞纸走势形成较强的正相关性。废黄板纸价格上涨的主要原因为：1）供给减少：打包站回收量有所减少，部分打包站存在囤货行为，叠加南方降雨较多，影响废纸交投。2）纸企废纸挺价意向偏强：龙头企业采购价格稳步上调，其他纸厂陆续跟涨。3）需求端：
“618”临近，商家进入备货周期，带动包装纸箱订单阶段性增加，下游包装企业采购意愿有所回升，对废纸及箱板瓦楞纸需求形成支撑。
白卡纸价格形成底部支撑。根据卓创数据，截至5 月14 日，本周250-400g 平张白卡纸市场含税均价3988 元/吨，较上周上涨0.53%，涨幅扩大0.20Pct。展望后续，部分纸厂产线处于检修状态，供应端主动控量叠加企业持续释放挺价信号，贸易商亦存低价惜售心理，对市场形成底部支撑；但当前处于传统需求淡季，下游订单难有明显改善，限制价格上行空间。综合判断，白卡纸市场短期将呈现底部支撑较强的格局，整体以稳为主，局部低端价格或出现小幅补涨。
出版招标持续推进，需求有望改善，文化纸价有望企稳。根据卓创数据，截至5 月14 日，本周文化用纸价格指数收于951.27，较上周四下跌0.07%，本周趋势较节前一周由稳转跌；本周157g 双铜纸市场均价为4568 元/吨，较节前一周下跌0.04%，跌幅收窄0.18Pct，环比下跌0.04%；本周70g 木浆高白双胶纸市场均价为4625 元/吨，较节前一周持平，较节前一周趋势由跌转稳，环比持平；70g 木浆本白双胶纸市场均价为4335 元/吨，较节前一周下跌0.14%，跌幅扩大0.12Pct，环比下跌0.14%。展望后续，文化纸市场供需仍偏弱，纸价整体以稳定为主，主要原因为：1）成本端：进口木浆价格整体运行平稳，为下游纸　　价提供了稳定的成本支撑。2）供给端：由于江苏个别产线检修停机，供给在一定程度上小幅减少。3）需求端：下游需求弱，刚需购买，个别地区报价偏低，纸价运行相对乏力，但出版招标持续推进，需求有望改善。

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一周行情回顾
2026 年5 月11 日至5 月15 日，上证综指下跌1.07%，深证成指下跌0.02%，创业板指上涨3.50%。分行业来看，申万轻工制造下跌1.76%，相较沪深300 指数-1.51pct，在31 个申万一级行业指数中排名11；申万纺织服饰下跌2.13%，相较沪深300 指数-1.88pct，在31 个申万一级行业指数中排名14。轻工制造行业一周涨幅前十分别为蒙娜丽莎(+61.02%)、双枪科技(+30.55%)、联翔股份(+25.44%)、金富科技(+22.29%)、康欣新材(+18.89%)、美克家居(+18.61%)、华源控股(+16.99%)、麒盛科技(+16.76%)、齐心集团(+12.52%)、中锐股份(+11.29%)， 跌幅前十分别为嘉美包装(-13.91%)、ST 晨鸣B(-10.39%)、英联股份(-9.55%)、顺灏股份(-8.91%)、安妮股份(-8.91%)、冠豪高新(-8.73%)、恒林股份(-8.66%)、大胜达(-8.37%)、天元宠物(-8.2%)、海伦钢琴(-7.98%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为探路者(+11.35%)、ST 步森(+10.92%)、ST 起步(+10.44%)、华升股份(+9.81%)、罗莱生活(+8.32%)、比音勒芬(+7.91%)、ST 摩登(+7.84%)、红豆股份(+6.36%)、戎美股份(+5.71%)、红蜻蜓(+4.87%)，跌幅前十分别为如意集团(-11.56%)、泰慕士(-11.3%)、曼卡龙(-10.6%)、菜百股份(-10.08%)、际华集团(-9.96%)、歌力思(-9.81%)、棒杰股份(-9.76%)、欣龙控股(-9.75%)、奥康国际(-9.09%)、中国黄金(-8.62%)。
重点数据追踪
家居数据跟踪： 1）地产数据：2026 年5 月3 日至5 月10 日，全国30大中城市商品房成交面积146.16 万平方米，环比-9%；100 大中城市住宅成交土地面积55.75 万平方米，环比-65.3%。截至2026 年3 月，住宅新开工面积0.74 亿平方米，累计同比-22%；住宅竣工面积0.7 亿平方米，累计同比-26.5%；商品房销售面积1.95 亿平方米，累计同比-10.4%。2）原材料数据：截至2026 年5 月15 日，软体家居上游TDI现货价为15850 元/吨，周环比-4.52%；MDI 现货价为18850 元/吨，周环比-1.31%。3）销售数据：2026 年3 月，家具销售额为149.3 亿元，同比-8.7%；当月家具及其零件出口金额为396034.9 万美元，同比-33.4%；建材家居卖场销售额为1105.01 亿元，同比-13.69%。
包装造纸数据跟踪： 1）纸浆&纸产品价格：截至2026 年5 月15 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为5042.89/4544.74/3780 元/吨，周环比+0.07%/-0.08%/-0.13%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1664/1723/2225 元/吨，周环比+1.96%/0%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为3993/3555/3628.4/2850.63 元/吨， 周环比+0.4%/0%/+0.27%/+0.95%；双铜纸/双胶纸价格分别为4560/4625 元/吨，周环比-0.22%/0%；生活用纸价格为5766.67 元/吨，周环比-0.29%。2）吨盈数据：截至2026 年5 月8 日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-618.63/-613.92/+373.85/+110.09 元/吨。3）纸类库存：截至2026 年4 月30 日，青岛港月度库存为1546 千吨，月环比-2.21%； 白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为18.04/21.08/25.03 天，月环比+1.35%/+3.38%/+2.5%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为870/609/960 千吨， 月环比+7.14%/-8.42%/-5.97%； 生活用纸月度企业库存为608.2 千吨， 月环比+7.91%。
纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2026 年5 月15 日，中国棉花价格指数:3128B 为17960 元/吨，周环比+0.09%。截至2026 年5 月14日，Cotlook A 指数为96.65 美分/磅，周环比+3.04%。截至2026 年5月8 日，中国粘胶短纤市场价为13850 元/吨，周环比+1.84%；中国涤纶短纤市场价为8130 元/吨，周环比-0.31%。截至2026 年3 月31 日，中国长绒棉价格指数:137 为26720 元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237 为25960 元/吨，周环比0%。截至2026 年5 月14 日，内外棉差价为1487 元/吨，周环比-30.84%。2）销售数据：2026 年3月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1295.5 亿元，同比+7%；当月服装及衣着附件出口金额为801433 万美元，同比-29.4%。
投资建议
1）1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：反内卷催化，叠加头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，市占率将从20%提升至37%，成为二片罐行业头部企业，议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。
风险提示
宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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