【价值挖掘】 川恒股份(002895)：广西鹏越经营向好 关注磷酸出口

【价值挖掘】 川恒股份(002895)：广西鹏越经营向好 关注磷酸出口机遇

事件描述

【震撼发布】

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公司发布2026 年一季报，单季度实现收入18.2 亿元（同比+22.1%，环比-27.7%），实现归属净利润1.9 亿元（同比-6.6%，环比-36.2%），实现归属扣非净利润1.9 亿元（同比-1.6%，环比-37.9%）。
事件评论
公司为国内磷化工行业龙头企业，磷矿石增量显著。公司拥有300 万吨/年磷矿石、51 万吨/年饲料级磷酸二氢钙、26 万吨/年磷酸一铵、10 万吨/年净化磷酸、20 万吨/年商品磷酸、10 万吨/年磷酸铁、3 万吨/年无水氟化氢等产能；在建磷矿石产能930 万吨/年（老虎洞500+鸡公岭250+老寨子180）。2026Q1，公司对联营企业和合营企业的投资收益同比明显上升，主要系报告期公司子公司瓮安县天一矿业有限公司（老虎洞磷矿）盈利增加及四川万鹏时代科技股份有限公司亏损减少所致，矿山项目稳步推进。
磷酸氢钙量价齐升，广西鹏越盈利改善，公司业绩增长明显。2024 年以来，公司广西鹏越“20 万吨/年半水-二水湿法磷酸及精深加工”项目投入生产，恒轩新能源10 万吨/年磷酸铁项目爬坡运行（2026Q1 公司少数股东损益同比上升97.8%，主要系子公司广西鹏越和恒轩新能源同比亏损减少所致），带来主要产品磷酸二氢钙、工业级磷酸一铵、磷酸、磷酸铁销量增长，同时受益于原材料磷矿石供给紧缺价格坚挺，主要产品2026Q1 均价同比变化35.2%、8.9%、4.8%、10.3%，价差同比变化36.1%、-14.5%、-139.9%、12.7%，带来公司收入增幅明显，其中磷酸价差同比下滑主要因为主要原料硫磺涨价带动硫酸价格涨幅明显（2026Q1 硫酸均价同比变化126.1%）。2026Q1，公司毛利率与净利率分别为25.1%与11.2%，同比变化-3.7 pct 与-2.9 pct，三项费用率同比-1.1 pct，随着收入规模提升，费用率持续优化。
2026Q2 公司核心产品盈利有所分化，关注磷酸出口机遇。2026Q2（截至2026.4.26），磷酸二氢钙、工业级磷酸一铵、磷酸、磷酸铁价格环比变化17.2%、7.6%、19.4%、7.2%，价差环比变化-3.0%、-40.2%、负值扩大、4.3%。磷矿石价格坚挺，价格环比微调-2.5%，但硫酸仍在高位向上，对主要产品价差造成一定影响。2026Q2，磷酸国内外价差585 元/吨，随着海外下游旺季招标启动，国内外磷酸价差有望扩张，或带动公司磷酸出口盈利提升。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
公司将不断完善从磷矿石到磷酸盐产品的磷化工产业链，大力实施“矿化一体”产业模式，通过磷矿石开发实现磷矿石自我供应，通过选矿装置加强对中低品位磷矿石的综合利用水平，完善供应链，保障基本原材料的稳定供应，随着磷矿石-磷酸盐产能的持续释放，公司发展空间广阔。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
公司依靠丰富的磷矿石资源，以及领先的半水法工艺，向下游广泛布局，未来发展空间广阔。预计2026-2028 年归属净利润分别为16.3/18.8/25.5 亿元，维持“买入”评级。
风险提示
1、磷矿石产能释放大幅增加的风险；
2、化肥出口政策的变化导致消费受到影响。
风险提示
1、磷矿石产能释放大幅增加的风险。磷矿石为磷化工产业链最前端，资源属性较强，产能扩产周期长，终端需求主要应用于农业，农业需求长周期保持平稳提升，如果磷矿石产能大幅扩增，或导致供给过剩，景气下行，对公司盈利造成负面影响。
2、化肥出口政策的变化导致消费受到影响。我国对化肥出口执行“法检”政策，如果出口监管政策趋严，或导致化肥需求受限，盈利下行。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"