【投资机会】 金属与材料：降息预期扰动 有色阶段承压 宏观扰动

【投资机会】 金属与材料：降息预期扰动 有色阶段承压

宏观扰动持续，铜铝价格震荡。1）铜：本周（2026.5.9-2026.5.14）铜价重心继续表现上移，沪铜收于104480元/吨。下游企业畏高情绪浓厚，采购需求表现疲弱，同时上海市场现货升水承压，贴水幅度有所扩大，沪粤价差再度拉大;同时周内进口铜到货仍有所流入，虽冶炼厂发货仍相对较少，但高铜价抑制市场消费，仓库出库量下滑，整体库存有所回升。下周来看，铜价虽有所回落，但下游企业谨慎观望情绪预计仍存，且进口铜仍存到货流入，预计部分市场现货升水仍将表现偏弱。（数据来源：钢联数据）。相关标的：紫金矿业、五矿资源、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、中国有色矿业、铜陵有色、江西铜业。2）铝：本周（2026.5.9-2026.5.14）现货铝价震荡趋势，沪铝收于24275 元/吨。供应方面：本周电解铝行业生产端继续小幅增长，整体暂无减产、新投产产能出现，辽宁某电解铝企业继续释放复产产能。 需求方面：本周铝板带箔产量较上周持稳；铝棒产量较上周增加。成本方面：氧化铝方面，中国国产氧化铝价格持稳运行，预计本周电解铝理论成本微跌。 利润方面：受主要原材料氧化铝价格上涨、预焙阳极价格持稳，电价下跌影响，预计本周电解铝理论成本微跌。现货铝均价上涨。综合来看，预计本周电解铝理论利润继续扩大。 库存方面：本周LME 铝库存较上周持续减少。中国方面，本周铝锭社会库存终见去库，较上周减少。(来源:百川盈孚)相关标的：神火股份、华通线缆、云铝股份、天山铝业、中孚实业、中国宏桥、宏桥控股、创新实业、中国铝业（A+H）、南山铝业、百通能源、焦作万方等。

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贵金属：本周（5.9-5.14）金银价格下跌。本周comex 金价收于4543.6 美元/盎司，较周初-3.96%，comex 银收于76.295 美元/盎司，较周初-5.65%。周内尽管高利率环境通常对金银构成压力，但地缘冲突带来的避险需求和潜在的长期通胀风险，反而为金银价格提供了重要支撑。在美国强劲 CPI 数据公布后，美联储降息预期减弱，尽管黄金传统上被视为通胀对冲工具，但在高利率环境下，其持有成本显著上升，对金价形成压制。未来市场走势的关键，将取决于美国后续通胀数据、美联储政策态度以及全球风险情绪变化。如果美国通胀持续高企，金银短期可能面临高位震荡甚至回调压力；但若地缘风险进一步升级，仅以 作为避险资产的吸引力仍可能推动价格维持强势运行。(来源:百川盈孚)相关标的：紫金黄金国际，万国黄金集团，中国黄金国际，山金国际，山东黄金，招金矿业，中金黄金，赤峰黄金，湖南黄金，株冶集团等。
小金属：本周（2026.5.9-2026.5.14）国内锡锭价格上涨。截至 5 月14 日，国内 1#锡锭百川盈孚现货指导价报 428000 元/吨，较上周同期上涨 300 元/吨，涨幅 0.71%。本周现货市场锡锭均价为 430375 元/吨，较上周均价上涨 23000 元/吨，涨幅 5.65%。总体来看，锡价短期处于结构性利多与宏观利空交织的震荡格局之中。周内沪锡最高触及 44 万元/吨，上方压力显现，多头获利了结意愿增强，锡价随之快速震荡回落。不过，在此前多次反复震荡过程中，锡价重心逐步上移，下方 42 万元/吨关口展现出较强支撑力度。(来源:百川盈孚) 相关标的：锡业股份，华锡有色，兴业银锡，新金路。
稀土永磁：价格持稳，重视权益端边际催化。当前供给侧整体偏紧，叠加缅甸供应问题，以及作为战略金属的后续催化，整体权益端有望持续表现。并且需求侧伴随通用许可证的下放，出口预期有大幅修复空间。本周价格方面，本周轻稀土氧化镨钕环比-2.06%至73.82 万元/吨；中重稀土氧化镝环比-0.75%至132.5 万元/吨，氧化铽环比-0.08%至609.5 万/吨。当前分离厂整合逐步进行，重视中长期分离厂“拔估值”。看长一点，板块大逻辑或将更为清晰，要足够重视上游供给重塑的产业趋势性机会，持续关注板块拔估值持续和基本面修复。(来源:百川盈孚)相关标的：中重稀土标的中稀有色、中国稀土、北方稀土；磁材板块核心公司，宁波韵升、正海磁材、金力永磁等。

【为什么选择吴老师？】

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王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

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能源金属：本周电池级碳酸锂/电解钴/电解镍分别为19.2/42.3/14.4 万元/吨，环比-1.03%/+0.24%/-1.84%。具体来看：
锂：本周锂价调整。矿端扰动持续，津巴布韦出口配额落地但发运仍需时间，锂矿偏紧预期仍存。但锂价站上20 万后有较大压力，短期受事件和市场情绪扰动价格回调。需求端，延续旺季，我们认为有望环比持续增加，预计短期震荡为主。(来源:百川盈孚)
钴：钴原料价格持稳。原料端供应紧张态势短期内难以缓解，成本支撑依然坚固。需求端整体偏弱，多维持轻库存运作，终端消费未见明显回暖迹象。当前刚果（金）钴中间品审批流程偏慢，当地钴矿实际出货节奏整体偏慢，预计价格仍偏强。(来源:百川盈孚)
镍：本周电解镍震荡。截至周五，精炼镍市场价为144033 元/吨。HPM 新政实施后从多个维度重塑了镍矿成本基础，短期来看，政策超预期落地已推动镍价显著上行（来源：SMM新能源）。受地缘政治消息反复影响，镍价整体维持震荡运行格局。同时仍需关注后续印尼政策动向，目前出口税等方案仍在讨论中，整体供应端扰动或加大。(来源:百川盈孚)
风险提示： 宏观政策风险，下游需求不及预期风险，价格波动风险。报告中提及的"相关标的"仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。投资者在做出投资决策时，应基于独立的分析和判断，全面评估公司的基本面、行业前景及市场环境等因素。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

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科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

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