【投资机会】 食品饮料行业月度报告：白酒业绩降幅收窄 底部信号

【投资机会】 食品饮料行业月度报告：白酒业绩降幅收窄 底部信号逐步明晰

1、行业ETF 行情回顾：食品饮料板块主要ETF 4 月涨跌互现，酒ETF鹏华（512690.SH）、消费ETF 汇添富（159928.SZ）4 月涨跌幅分别为-1.83%、+0.67%，恒生消费ETF 景顺（513970.SH）、恒生消费ETF广发（159699.SZ）本月涨跌幅为+1.16%、+1.39%。旅游ETF 富国（159766.SZ）本月涨跌幅为-2.79%，教育ETF 博时（513360.SH）本月涨跌幅为+0.40%。酒ETF 鹏华本月成交额124.94 亿，节后行业情绪有所走弱，成交额环比继续下降。食品饮料类+综合消费类本月合计净流出22.65 亿元，主要跟踪的10 只A 股消费类ETF 有4 只本月为净流入，港股消费类2 只ETF 本月合计净流出5.62 亿元。

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2、行业板块行情回顾：上证综指月涨5.66%，沪深300 指数月涨8.03%，食品饮料板块月跌1.12%，由高到低排序所有申万一级行业位列第31 位，月度表现最差，跑输上证综指6.78 个百分点，跑输沪深300 指数9.15 个百分点。子板块本月涨跌分化严重，但绝大部分收涨，预加工食品（+12.57%）为本月涨幅最大子板块，保健品（-5.96%）为本月跌幅最大的子板块。本月个股大部分上涨，莲花控股（+50.99%）本月当前涨幅最大，主要逻辑为转型开展算力业务，ST 西王（-24.54%）跌幅最大，跌幅靠前个股以年报后被提示风险警示股为主。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
3、行业动态跟踪：2026 年3 月社零同比增长1.70%，尽管增速仍然不高，但主要是受到汽车等耐用品拖累，可以理解为“以旧换新”等国补类对社零增速仍有拖累。限额以上餐饮收入3 月同比为2.00%，环比1-2 月回落2.70 个百分点，符合季节性修复规律。1）白酒板块：白酒板块看，25 年全年营收/ 归母净利润分别为3584.2 亿元/1266.2 亿元， 分别同比-18.3%/-24.1%。单25Q4 营收/归母净利润分别为710.7 亿元/189.7 亿元，分别同比-29.7%/-45.9%。单26Q1 营收/归母净利润分别为1318.0 亿元/520.6 亿元，分别同比-0.7%/-1.7%。整体来看，行业整体依旧处于底部缓慢抬升的过程，真正需要重点观察的时间点依旧是在6 月电商旺季，届时本身是白酒动销最淡的季节，如果电商等渠道放量更明显，价格波动可能导致经销商压力抬升。另一方面，随着机构持仓持续出清，若26Q2 验证到报表读数见底，板块有望有所反弹。批价方面：26 年飞天茅台（原箱）一批价/26 飞天茅台（散瓶）4 月30 日一批价分别为1680/1635 元/瓶，原箱/散瓶较3 月31 日价格分别变动为-40/+45 元/瓶，进入4 月淡季后，实际需求有所回落，价格小幅下探，散飞供给收缩后价格表现坚挺，整体飞天价格维持良性中枢。飞天茅台需求表现超预期并没有外溢至全行业，主流名酒批价目前均处于年内最低价附近。4 月30 号，八代普五/国窖1573 批价分别维持在785/825 元/瓶。2）啤酒板块：预计26 年行业价格依旧表现平稳，但在各地纷纷举行大型体育赛事和前两年消费环境承压、总量基数偏低的背景下，总销量上有望超预期，考虑到啤酒行业格局稳健、股息提供估值保护，板块有望逐步扭转疲软态势。3）零食板块：

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
拥有强大供应链可以持续优化产品的同时与渠道形成共振的头部零食企业显然是最值得关注、仍维持较高景气度。春节旺季各地普遍反馈备货积极，坚果礼盒与魔芋零食等高景气度单品依旧维持较高热度。
4、投资建议：维持“强于大市”。提振消费、扩大内需作为26 年经济增长的重要抓手，内需刺激政策有望逐步出台落地。其中，刺激服务消费逐步成为政策共识，各地政府将以优化假期结构、发放消费券等方式促进服务消费及文旅业需求释放和供给端优化升级。各地地方型体育赛事也将拉开帷幕，城市间跨区域活动也有望带动服务型消费活力提升。在居民出行意愿持续恢复、悦己需求提升，建议关注服务性消费相关板块。此外，重视酒类板块底部配置机会，啤酒有望受益于消费场景恢复带动销量回升，贵州茅台一系列改革措施效果逐步体现，也有望带动白酒板块逐步走出底部。建议关注恒生消费ETF 广发（159699.SZ）、酒ETF 鹏华（512690.SH）、消费ETF 招商（510150.SH）、旅游ETF 富国（159766.SZ）。恒生消费ETF 持仓中包括港股新消费龙头公司，以白酒为主要持仓的酒ETF 鹏华（512690.SH）平稳度过旺季，交易层面上，筹码持续出清，而配置资金持续流入，关注Q1 业绩触底回升机会。恒生消费ETF 可高效捕捉新消费红利，而消费ETF 招商（510150.SH）持仓更为分散，内需更大范围的修复行情更为受益，旅游ETF 富国（159766.SZ）有望受益于出行旅游和后续服务消费类政策刺激。
5、风险提示：宏观经济增长不及预期，行业竞争加剧的影响，食品安全的影响，ETF 基金产品跟踪误差风险等

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"