【市场热点】 计算机“算力租赁+国产算力”系列(5)：中国AI核心矛

【市场热点】 计算机“算力租赁+国产算力”系列(5)：中国AI核心矛盾：算力交付

推理环节相比训练拥有数倍空间，使得当前中国AI 需求远超供给，算力交付成为为行业核心矛盾。国内AI 算力三种形式中（算力租赁、国产算力、英伟达特供），“国产算力+算力租赁”仍将成为算力供应长期主体,并围绕超节点、光互联与CPU 等关键技术领域展开角逐。

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
投资要点:
推理需求拥有数倍空间，驱动中国AI Infra 供需持续紧张Openrouter 中国Token 高景气， 印证国产模型能力突破。
OpenRouter 平台5 月11 日-5 月17 日周Tokens 调用量前十大模型中，国产模型占据6 席，腾讯Hy3 Preview、DeepSeek V4 Flash 为前二，超越Claude Opus 4.7、Claude Sonnet 4.6 等北美主流先进模型，印证国产模型能力突破。据艾媒咨询，2025 年中国整体Tokens 调用量日均约67.45 万亿。预计至2026 年和2030 年，中国整体Token 调用量将进一步扩容至日均306.3 万亿和19306 万亿，2025?2030 年CAGR210%，增长趋势强劲。
自2024 年起推理基础设施投资规模已超越训练基础设施；由亚马逊、谷歌、微软、Meta 及Oracle 等主导的全球AI 资本开支2023 年至2025 年维持每年近乎翻倍，预计至2030 年将超1.3 万亿美元。中国AIInfra 供需持续紧张，2026 年来腾讯、阿里、百度等国内主要云服务商相继上调算力服务价格。基于此，国内CSP 表明将继续加大资本开支算力投入。我们预计2026 年，腾讯、阿里巴巴、字节跳动资本开支将分别达1319、1800、2857 亿元，同比分别+67%、46%和90%。
中国AI 核心矛盾为算力交付，“算力租赁+国产算力”供给优先中国AI Infra 供需持续紧张的核心矛盾在于国内算力的供给与交付能力。当前国内AI 算力供给方主要来自算力租赁、国产算力以及英伟达中国特供三类。在算力租赁快速扩张、国产算力生态加速成熟，以及英伟达特供面临国际政策不确定性的背景下，我们判断，“算力租赁+国产算力”凭借更可预期的交付确定性，将成为国内算力的主要优先供给方。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
政策层面，从2022 年至今，英伟达对华AI 芯片出口政策曾多次波动，导致供应不稳定。芯片性能层面，H200 是英伟达次于Blackwell 系列以及Rubin 系列的前两代芯片， 其性能仍远逊于当前最先进的Blackwell 系列及Rubin 系列产品，且美国政府明确将这两代更先进的芯片排除在许可之外。从供应链安全与自主可控角度，H200 的回归虽可能分流部分高端订单，但其“次优”属性也为国内算力提供方留下了发展窗口期。当下国内算力租赁产业正快速扩张，协创数据、宏景科技等2026Q1展现出持续业绩高弹性；海光信息/寒武纪等国产算力芯片公司市场份额突破，供不应求，存货与预付账款大幅增长。
算力租赁和国产算力未来发力点：超节点、光互联、CPU超节点层面，1）英伟达已于2025 年8 月实现GB300 机架的全面量产。下一代Vera Rubin NVL72 Pod 量产方案已最终确定：Vera Rubin芯片将基于台积电3nm 工艺制造，并由富士康、广达、纬创等厂商自2026年下半年起全面铺货，预计第三季度启动大规模出货。2）国产超节点则有望于2026 年秋季迎来突破： 华为?腾950 超节点（ Atlas 950SuperPoD）将于2026 年Q4 上市，搭载?腾950DT，支持8192 张?腾卡，算力达8 EFLOPS FP8。阿里云磐久超节点AL128 已于2025 年9 月发布，后续有望陆续投产。中科曙光于2026 年4 月实现6 万卡计算集群真机落地，同时于3 月发布新品曙光ScaleX40。我们认为2026 年秋季中国国产AI 超节点有望进入规模化应用阶段。
2026 年，英伟达进一步把CPO 放到“Agentic AI 时代网络基础设施”的位置上。与此同时产业侧加速跟进：据港股研究社，2026 年5 月鸿海集团已提前向英伟达交付全光CPO 交换机机柜，2026 至2027 年出货目标从原先预估的1 万台以上，上修到超过5 万台。光互联赛道正迎来规模化落地，CPO 也正式进入2026 产业化元年。同时Agengtic AI计算结构驱动下，服务器CPU 重要性提升，配比正从1:8 向1:2 演进；同时2026Q1，英特尔、AMD、ARM 等均表明当前CPU 增量需求强劲。
行业评级及投资策略：推理环节相比训练拥有数倍空间，使得中国AI需求远超供给，算力交付成为为行业核心矛盾。国内AI 算力三种形式中，“国产算力+算力租赁”仍将成为算力供应长期主体，并围绕超节点、光互联与CPU 等领域展开角逐。算力租赁、国产AI 芯片、CPU、交换机、超节点OEM、电源以及液冷相关企业有望核心受益。
基于此，维持对计算机行业“推荐”评级。
相关公司：1）超节点OEM：浪潮信息、华勤技术、中科曙光、紫光股份、工业富联、中兴通讯、联想集团；2）算力租赁：协创数据、宏景科技、盛视科技、利通电子、盈峰环境、智微智能、润泽科技、润建股份、东阳光、赛意信息、蜂助手、行云科技、圣阳股份；3）CPU：海光信息、中国长城（飞腾信息）；4）AI 芯片：寒武纪、芯原股份、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯；5）连接：澜起科技、盛科通信、锐捷网络、华工科技、华丰科技、鼎通科技；6）IDC：世纪互联、大位科技、云赛智联、光环新网、数据港等。
风险提示：宏观经济影响下游需求、AI 模型发展不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧，AI 推理需求不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

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我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"