【潜力股分析】 航空行业周报：5月燃油成本再度上调 含油票价涨幅

【潜力股分析】 航空行业周报：5月燃油成本再度上调 含油票价涨幅扩大

[本Ta周bl数e_据Su：m含m油ar票y2价] 涨幅扩大，停班比例持续提升本周，国内市场收益同比维持较高增长：国内7 日移动平均含油价格同比增长14.8%，涨幅进一步扩大，扣除燃油附加费裸票价格同比增长1.9%；国内客座率同比增加1.0pcts，国际客座率同比上涨4.4pcts，单位座收对于燃油成本的上涨具有较强的覆盖能力。然而价格上涨对下游消费者仍然产生了负面的影响，部分航线提价不畅，难以覆盖过高的燃油成本，航司选择对该类航线停航以减轻运营压力，使得本周国内以及国际航班量延续下滑：本周，国内航班量同比下滑11.0%，国内客运量同比下滑9.3%，国际航班量同比下滑10.2%，国际客运量同比下滑1.4%，整体航班量同比下滑10.9%，整体客运量同比下滑8.4%。本周航班量下滑幅度进一步扩大，其中国内航线下滑幅度超过国际，主要由于国内市场的需求承接能力相对有限，高价对需求的挤出效果进一步凸显。

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5 月国内燃油成本再度上涨，海外煤油价格率先回落5 月16 日起国内燃油附加费再度迎来上调，800 公里以上航线由120 元上调至170 元，与之对应国内航油成本价格从9802 元/吨上调至11475 元/吨，同比涨幅由73%提升至111%。调整原因主要由于国内燃油定价周期滞后全球油价一个月，而新加坡煤油价格自4 月份以来环比继续上涨，导致国内5 月燃油成本环比持续提升。月中调整用油成本和燃油附加费相对罕见，反映出产业链的多方博弈。由于国内煤油价格进一步提升，导致5 月份燃油成本压力放大，尽管燃油附加费同步提升，但下游消费者承受能力有限，5 月上半月顺价不畅，裸票价格同比下降呈现下降的趋势且航班量显著下滑，意味着燃油附加费难以全面向消费者传导航司成本压力，5 月份燃油成本上涨后航司的亏损相较4 月份或进一步放大。海外煤油价格率先回落，预计国内6 月份成本压力将大幅缓解：当前新加坡煤油价格相较4 月初高点230 美元/桶回落至150 美元/桶左右，海外航油价格压力已经率先逐步缓解，以国泰航空为代表的航司已经开始大幅下调燃油附加费，成本压力至暗时刻已过。考虑国内航油定价机制滞后海外一个月，预计6月份开始海外油价压力回落将传导至国内航空市场，国内航司的成本压力有望大幅缓解。

【为什么选择吴老师？】

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【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
落地投资：中美航线加班有望，单机市值历史底部截 止5 月16 日，国内航司的单机市值重新回到历史较低的分位数，国航/南航/东航的单机市值回到2008 年以来14%/31%/32%的分位数，春秋以及吉祥单机市值则回到2015 年底上市以来历史2%和2%分位数，下行风险有限，行业整体步入高赔率区间。自2019 年以来，航空供给的年化复合增速不到3%，显著低于长期增速，受制于资本开支和设备供应，未来供给仍将维持低个位数。由于飞机利用率达到历史高位，航班客座率不断创造新高，国内和国际机票价格持续转正，航空已经走过底部区间，逐步从弱平衡走向紧平衡。短期股价受地缘冲突带来的燃油成本上涨冲击较大，若霍尔木兹海峡封锁结束，油价预期改善，中东推进大规模复航，中美航线加班落地，则航司盈利预期有望逐步修复，首选港股三大航及A 股民营航司。
风险提示
1、油价大幅上涨；2、宏观经济波动；3、航空安全事故；4、地缘政治风险。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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