【市场热点】 存单周报：关注月末资金波动 供给方面，存单净融资

【市场热点】 存单周报：关注月末资金波动

供给方面，存单净融资有所回升，期限结构收窄。本周（5 月11 日至5 月17日）存单发行规模为9035.6 亿元，净融资额为-213.8 亿元（上周为-2295.7 亿元）。供给结构上，本周国有行发行占比由35%上升至53%；股份行发行占由15%上升至16%。期限方面，存单发行加权期限收窄至6.79 个月（前值为8.74个月）。下周（5 月18 日至5 月24 日）到期规模有所减少，存单到期规模为5304.9 亿元，周度环比减少3944.5 亿元，到期主要集中在城商行、国有行和股份行，基于期限视角，6M、1Y 存单到期金额最高，分别为1743.3 亿元和1652.8 亿元。

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需求方面，大型银行为二级配置主力，一级市场募集率维持高位。（1）就二级配置机构而言，银行端中小银行周度净买入由748.65 亿元下降至542.22 亿元；大型银行周度由净卖出16.83 亿元降至净买入867.91 亿元；货基周度净卖出由684.03 亿元上升至1131.65 亿元；理财周度净买入从40.81 亿元上升至190.04 亿元；其他类周度净买入222.42 亿元，较上周（78.51 亿元）增加143.91亿元。（2）一级发行方面，全市场募集率（15DMA）降至91%；分机构看，国有行募集率由97%下降至96%，股份行募集率由97%下降至91%，城商行募集率由85%下降至82%，三农行募集率由93%下降至92%。
一级定价方面，1y 股份行存单加权发行利率下降至1.43%。（1）具体来看，股份行3M 存单较上周维持不变，9M 品种较上周下降1bp，1.43%左右，1y 品种定价延续低位震荡，小幅下降至1.43%。（2）期限利差而言，股份行1Y-3M期限利差为6.33bp，在历史分位数18%的位置。（3）信用利差方面，1Y 期城商行与股份行利差为8.29BP，利差分位数在9%附近；农商行与股份行利差为6.27BP，利差分位数在10%附近。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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二级收益率方面，AAA 等级品种存单收益率较上周下行。（1）具体来看，1M品种较上周下行3bp，3M、6M 品种较上周均下行2bp，9M、1Y 品种上周均下行1bp，1Y 品种收益率在1.44%左右。（2）期限利差而言，AAA 等级1Y-3M 期限利差为9bp，在27%的历史分位数水平。

【真实见证 ? 财富传奇】

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这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
资产比价方面，存单与国债国开利差均上行。具体来看，1yAAA 等级存单收益率与DR007:15DMA 资金价差从9.52BP 走扩至10.45BP；与R007:15DMA资金价差从5.94BP 走扩至7.24BP；存单与国债价差从22.93BP 走扩至23.59BP，分位数上行至5%；存单与国开价差从6.87bp 上行至7.62BP，分位数上升至9%；此外，AAA 中短票与存单价差由5.85BP 收窄至4.88BP，分位数下降至41%附近。
对于存单而言，供不应求格局有望延续，1y 国股行存单或在1.45%附近的位置波动，关注月末资金波动变化。虽买断式逆回购等工具大幅回收，但银行净融出处于高位，较往年同期高出1-1.5 万亿，银行补负债压力整体仍相对有限。
需求方面，大行成为存单二级市场最主要的配置盘，在到期量环比减少、需求结构仍偏强的背景下，供不应求格局有望延续。下周预计资金抬升的压力可控，关注月末最后一周税期、缴款（最后一周单周净缴款规模约6753 亿元，为全月最高）、MLF 到期等因素叠加，资金面的潜在波动情况。短期1Y 国股行存单或维持1.45%附近低位波动，明显上行的动力不足。
风险提示：流动性超预期收紧。

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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