【行业洞察】 有色金属行业周报：电解铝去库拐点将至 看好年内钼

【行业洞察】 有色金属行业周报：电解铝去库拐点将至 看好年内钼价行情

本周行情综述

【震撼发布】

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铜：本周LME 铜价+0.07%到13544.5 美元/吨，沪铜+0.15%到10.47 万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-102.84 美元/吨；截至5 月14 日周四，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四增加0.07 万吨至24.33 万吨，总库存较去年同期的13.2 万吨增加11.13 万吨。冶炼端，据SMM，因铜价上涨，再生铜原料供应增加。5.8-5.14日SMM 周度国内废产阳极板企业开工率环比上升2.07 个百分点至48.42%，预计下周环比上升8.03 个百分点至56.45%。
消费端，据SMM，本周SMM 铜线缆企业开工率录得65.9%，环比增加2.67 个百分点，低于预期1.06 个百分点，同比下降17.49 个百分点；本周漆包线行业开工率环比回升，但修复力度不及预期。受假期扰动消退影响，行业机台开机率环比回升，不过由于铜价冲高抑制下游下单，拖累整体复工节奏，新增订单仅微幅增长。
铝：本周LME 铝价+2.00%到3572.0 美元/吨，沪铝-0.35%到2.44 万元/吨。供应端，据SMM，5 月11 日，电解铝锭库存144 万吨，环比减少0.1 万吨；国内主流消费地铝棒库存24.7 吨，环比减少1.15 万吨。据SMM 数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522 万吨/年，运行总产能8508 万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上升0.43个百分点至75.57%。库存方面，从库存结构来看，电解铝厂的原料库存本周继续去化，但多数企业原料库存仍较为充裕，补库意愿整体偏弱。氧化铝厂内库存小幅累积，主要由于开工率提升叠加近期发运偏弱；在途库存则略有下降。
成本端，整体而言 ，国产矿供应较为充足，价格持续承压；与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94 天），买卖双方报价博弈持续；海运费上涨及几内亚配额政策的不确定性也给铝土矿成本带来一定的上行压力，但市场因前者政策的持续延迟开始逐渐恢复交易情况。需求端，据SMM，本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比持平，整体录得64.2%。原生铝合金开工率与上周基本持平于58%，企业多按长单节奏稳定排产，预计5 月下旬消费或缓慢回暖，带动行业开工率小幅提升；本周铝箔龙头企业开工率环比上周下跌0.4 个百分点至74.3%，地产竣工低迷、空调排产下滑拖累空调箔订单走弱，成为开工下行核心拖累，预计5 月铝箔开工重心逐步下移。
金：本周COMEX 金价-3.81%至4543.6 美元/盎司，美债10 年期TIPS 上升0.17 个百分点至2.10%。SPDR 黄金持仓增加5.99 吨至1039.99 吨。本周黄金受地缘政治风险影响，市场整体呈现强势震荡格局。（1）应国家主席习近平邀请，美国总统特朗普于5 月13 日至15 日对中国进行国事访问。中共中央政治局委员、外交部长王毅15 日向媒体介绍中美元首会晤情况和共识。（2）当地时间5 月13 日，欧盟各成员国常驻欧盟代表在布鲁塞尔举行紧急会议，重点讨论在汉坦病毒疫情背景下加强跨境公共卫生协调机制，以统一成员国之间的信息共享和应急响应流程。（3）当地时间5月12 日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，结束战事和解除对霍尔木兹海峡的封锁是同美国进行任何谈判的先决条件。
稀土：氧化镨钕本周价格环比下降2.31%。结合往后出口更加宽松的预期，我们对后续需求更加高看一眼；外部抢出口叠加供改持续推进，稀土供需共振可期。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
钨：本周钨价环比下降19.97%；近期价格回调更多系贸易商获利了结、而非基本面出现向下拐点。
锡：本周锡价环比下降0.29%。宏观冲击加剧，锡价下跌。
钼：钼精矿本周价格为5210 元/吨，环比上涨10.50%。钼价有望受益高端制造和能化需求共振。
锂：本周 SMM 碳酸锂均价+3.1%至19.655 万元/吨，氢氧化锂均价+9.3% 至18.84 万元/吨。产量：本周碳酸锂产量环比上升，总产量 2.60 万吨，环比+0.01 万吨。
钴：本周长江金属钴价-0.1%至42.55 万元/吨，钴中间品CIF 价+0.0%至26 美元/磅，计价系数为99.5。硫酸钴价-0.0%至9.45 万元/吨，四氧化三钴价+0.0%至36.35 万元/吨，氯化钴-0.1%至11.55 万元/每吨。
镍：本周LME 镍价-2.5%至1.89 万美元/吨，上期所镍价-13.2%至13.43 万元/吨。LME 镍库存-0.1 万吨至27.57 万吨。
风险提示
供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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