【市场热点】 债市策略思考：第一性思维重新认知债券价值 核心观

【市场热点】 债市策略思考：第一性思维重新认知债券价值

核心观点

【震撼发布】

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本轮权益市场调整或与2025 年93 行情较为相似，我们认为短线交易性调整或不改权益长期向好主线。从解决问题、提高效率的第一性思维来看，当前债券内在价值或有削弱，回归本源、坚定票息策略，以交易思维灵活应对或是优选应对之策。
如何理解权益市场近期调整
1）上证指数突破4200 点后出现一定幅度调整，5 月15 日收报4135.39 点，我们认为本轮行情或与2025 年93 行情具有较高相似性。
2）从行情走势来看，分别以2025 年9 月5 日及2026 年5 月15 日作为T 日向前倒推30 个交易日，可以看到在T 日前上证指数均走出了一波较为顺畅的上涨行情，浮盈相对丰厚。
3）从叙事角度来看，两段行情均呈现出主线逻辑支撑加热点事件催化的双轮驱动特征。2025 年三季度开始上涨行情加速，牛市预期逐步形成，9 月3 日举行的阅兵仪式成为短线行情重要催化。2026 年3 月美以伊冲突后，权益市场行情修复，慢牛预期再度升温，特朗普于5 月13 日至15 日访华构成短线行情催化剂。
4）从周内行情来看，两段行情也呈现出一定相似性。2025 年9 月3 日当天上证指数大跌1.16%，随后9 月4 日再度下跌1.25%，但9 月5 日即实现触底反弹。
特朗普于2026 年5 月13 日晚间抵达北京，5 月14 日正式开启会谈等一系列活动，上证指数则同样于5 月14 日当日下跌1.52%，次日再度下跌1.02%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
5）短线交易性调整，或不改权益长期向好主线。5 月14 日及15 日权益市场出现较大幅度调整，背后驱动相对明晰，一是近期持续上涨的权益行情使得投资者积累了一定浮盈，具有内在止盈动机，二是特朗普访华靴子落地，按照买预期卖事实的交易逻辑来看，该叙事已基本结束，提供了卖出契机，两者共振导致权益市场卖盘压力增大，行情出现调整。长线来看，投资者对本轮AI 驱动的科技行情仍保持相对一致的看多观点，由短线交易性调整预言行情结束或为时尚早。我们认为，本轮调整或有助于调整优化权益市场投资者结构，对权益市场行情仍保持乐观看多。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

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赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
6）构建“中美建设性战略稳定关系”。我们认为，本次会谈的背景较为特殊，特朗普对内面临支持率持续下跌、中期选情告急压力，对外伊朗问题仍较为棘手，特朗普或更为需要将本次访华描述为其胜利叙事下的重要成果，起到短期稳定“军心”的作用。以此推演，我们认为特朗普短期再度变卦的可能性相对有限，中美之间或有望迎来相对持久的稳定阶段。
第一性思维重新认知债券价值
1）从第一性思维来看，解决问题、提高效率或构成资产价值的两大重要支柱。
2）比如纳斯达克指数，自2010 年以来纳斯达克指数呈现稳健上涨趋势，近年来上涨斜率甚至进一步提升，背后逻辑或在于科技浪潮对现实生活与工作所带来的立竿见影的积极影响。
3）2018 至2024 年间债券市场走出长牛行情，在我们看来债券牛市期间债券所解决的核心问题或是“资产荒”问题，在宏观经济偏逆风、权益市场行情不振的背景下，债券提供了近乎唯一的投资渠道，使机构、居民等部门空余资金能够得到有效配置。
4）站在当前背景来看，我们认为此前债券用以解决“资产荒”问题的重要价值或出现弱化。一方面，投资的主要目的还是在于盈利，此前投资者选择债券进行投资，也是基于宏观经济、流动性等因素长期利多债券的逻辑支撑，当前债券稳步上涨、基本不回撤的趋势已明显打破，债市看多情绪有所降温；另一方面，针对“资产荒”问题，债券不再是“唯一解”，伴随权益慢牛行情启动、黄金等贵金属逐步进入投资者资产组合，债券的配置权重或出现进一步下滑。由此来看，债券本身的内在价值支撑或出现动摇。
5）边缘资产或更符合当前债券定位。我们此前曾提出，当下债市或进入低收益、低风险的新生态格局，或涨或跌的行情波段依然存在，但恐难形成趋势性行情，上下方空间都相对有限，同时其市场关注度或已大幅降低。我们认为，边缘资产或更符合当前债券定位，回归本源、坚定票息策略，以交易思维灵活应对或是弱势行情下的优选应对之策。
风险提示
宏观经济政策出现超预期边际变化；机构行为大幅趋同并形成负反馈。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

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