【市场热点】 同和药业(300636)：营收增长、利润阶段性承压 期待

【市场热点】 同和药业(300636)：营收增长、利润阶段性承压 期待专利...

事件：公司发布2025 年年报&2026 年一季报，2025 年实现营业收入8.29 亿元，同比增长9.19%，归母净利润0.73 亿元，同比下降31.42%，扣非净利润0.63 亿元，同比下降37.02%。2026Q1 营业收入1.84 亿元，同比下降1.34%，归母净利润0.19 亿元，同比下降9.63%。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
行业竞争加剧背景下，2025 年收入实现增长，利润端因减值计提短期承压，预计未来新产品逐步放量盈利将有所改善、CDMO 项目增长、专利到期新品带动长期增长。
2025 年利润下滑主要由于：1）多个新产品在二厂区处于验证生产阶段，因产能利用率较低，导致生产成本与市场价格严重倒挂，计提存货跌价准备等资产减值损失6219万元。2）人民币升值导致汇兑收益减少。2026Q1 收入微降主要受地缘政治冲突影响，部分订单推迟交货。新产品业务，2025 年实现收入4.15 亿元，同比增长14.68%，收入占比首次超过50%，达到50.05%，成为公司增长核心引擎。2026Q1 新产品延续强劲势头，实现收入0.997 亿元（+23.64%），收入占比提升至54.07%。成熟品种业务，2025 年在价格承压背景下，依靠销量增长实现收入同比增长4.2%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
CMO/CDMO 业务，2025 年实现收入0.81 亿元（-2.34%），2026Q1 该业务实现收入1596 万元（+223.07%）。分地区：2025 年公司内外销均实现稳健增长，其中内销收入1.60 亿元（+10.25%），外销收入6.69 亿元（+8.94%）。产能建设方面，公司二厂区二期项目部分车间已完成设备安装并开始试生产，预计将于2026 年底或2027 年初转入正式生产。随着新产品持续放量及新产能逐步释放，公司有望在短期承压后恢复增长态势。
利润率&费用率：毛利率、净利率短期承压，汇兑影响下财务费用率有所提升，持续增加研发投入。2025、26Q1 医药制造业毛利率分别为30.26%（-2.75pp）、28.55%（+0.97pp，-0.23pp）；净利率分别为8.82%(-5.22pp)、10.18%（-0.93pp、15.68pp），主要受产品价格竞争及大额减值计提影响净利率阶段性承压，一季度环比已出现明显改善。费用率：2025、2026Q1 销售费用率分别为3.49%（-0.46pp）、3.36%（+0.55pp、-1.29pp），管理费用率分别为4.56%（-0.49pp）、5.35%（+0.37pp，-0.33pp），财务费用分别为-1.64%(+1.73pp）、1.73%（+4.21pp、1.92pp）。2025、2026Q1 三项费用合计费用率分别为6.41%（-0.35pp）、10.44（+5.13pp、+0.3pp）研发费用率：2025、2026Q1 研发费用率分别为7.84%(+0.01pp)、8.41%（+0.84pp），有所提升。
盈利预测与投资建议：根据25 年报、26 一季报，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028 年收入9.54、11.35、13.46 亿元（26-27 调整前9.57、11.27 亿元），同比增长15.2%、18.9%、18.5%；归母净利润0.83、1.09、1.43 亿元（26-27 调整前1.34、1.67 亿元），同比增长13.6%、31.7%、30.8%。当前股价对应2026-2028 年PE 为38/29/22 倍。考虑公司多个新品种具备结构性增长机会，CDMO 业务随产能释放、战略地位提升而保持快速增长，业绩有望快速增长，维持“买入”评级。
风险提示：产品研发和技术创新风险:国际贸易环境变化风险;环保与安全生产风险;汇率波动风险;公开资料信息滞后或更新不及时风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"