【潜力股分析】 银行业4月金融数据深度解析：信贷投放走弱拖累社

【潜力股分析】 银行业4月金融数据深度解析：信贷投放走弱拖累社融增长 亟待需求侧...

社融增速进一步下探，信贷同比少增。4 月社融同比增长7.8%，环比3 月下降0.1pct，当月社融增量0.62 万亿元，同比少增0.54 万亿元。结构上：1）社融口径人民币贷款当月减少4006 亿元，同比少增4890 亿元。4 月信贷增量转负，需求侧仍是核心约束，同时重点领域结构性风险仍未有拐点出现，资产质量压力客观存在，结合月末票据利率明显走低，票据冲量显著。2）政府债新增9041 亿元，同比少增688 亿元，二季度政府债发行节奏或将加速，对社融拉动作用将边际抬升。3）企业直接融资同比多增2624 亿元，其中债券融资同比多增2180 亿元，直接融资成本相较贷款优势更明显，截至2026 年3 月，新发放企业和住房按揭贷款利率均在3.1%附近，而5Y 以内企业债收益率均下行至2%以内；股票融资同比多增444 亿元。4）非标融资同比多减2823 亿元，其中委托贷款同比多减281 亿元，信托贷款同比多减52 亿元，未贴现承兑汇票同比多减2490 亿元。

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4 月信贷增量转负，票据冲量明显，需求侧为核心约束。4 月全口径人民币贷款同比增长5.60%，环比3 月下降0.1pct，当月贷款小幅减少100 亿元，同比少增2900亿元。具体来看：1）居民户贷款同比多减2620 亿元，虽然4 月地产销售数据释放一定积极信号，30 个大中城市商品房成交面积转正（+3.4%），14 城二手房成交面积表现不弱，但按揭贷款投放短期仍难大幅上量，并且考虑到按揭早偿影响持续存在，居民中长贷延续季节性负增长特征，同比多减2177 亿元；4 月消费景气度仍然偏低，小微企业主融资需求偏弱，个贷不良生成趋势仍在延续，居民短贷同比多减443 亿元。2）对公实贷表现偏弱，同比多减6400 亿元，需求侧为核心约束。4 月固定资产投资增速仍然偏弱，尤其是基建领域固定资产累计同比增速环比回落3.1pct，企业中长贷当月增量大幅转负，减少4100 亿元（去年同期+2500 亿元），短贷延续季节性负增长，同比少减200 亿元。结合票据利率走势来看，月末利率明显走低，票据冲量特征显著，增量达万亿体量，同比多增4088 亿元。往后看，监管或对信贷运行给予关注，引导金融机构合理把握信贷投放总量和投放节奏，不排除后续需求侧政策或可能加码，托底信贷需求。

【为什么选择吴老师？】

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
M1、M2 增速相对平稳，非银存款同比多增。4 月M1 同比增长5.0%，环比3 月下降0.1pct，M2 同比增长8.6%，环比3 月上升0.1pct， M2 与M1 增速剪刀差回升0.2pct 至3.6%。4 月存款增长保持稳健，新增人民币存款2700 亿元，同比多增7100 亿元。其中居民、企业存款延续季节性负增长，分别减少1.94 万亿元、减少1.25 万亿元，分别同比多减5500 亿元和少减797 亿元。一方面，信贷增长进一步放缓对存款派生有一定影响，另外，权益市场表现回暖，理财产品规模明显回升，资金重新流入非银存款，4 月非银存款增长2.47 万亿，同比大幅多增8990 亿元。4月财政支出力度或边际放缓，财政存款同比多增3684 亿元。

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2026 年银行板块有望回归基本面叙事：十五五开局之年，政策性金融工具加持下资产扩张仍有韧性；仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；结构性风险暴露仍期待有政策托底。2026 年，保险行业将系统性执行I9，公募考核新规的中长期引导效应也有望显现，我们看好2026 年银行板块绝对收益。建议关注两条主线：1、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，相关标的：工商银行(601398，未评级)、农业银行(601288，未评级)；2、基本面确定的优质中小行，相关标的： 渝农商行(601077， 买入)、杭州银行(600926， 买入)、宁波银行(002142，买入)、齐鲁银行(601665，未评级)、苏州银行(002966，买入)、南京银行(601009，买入)。
风险提示
经济复苏不及预期；房地产等重点领域风险蔓延；流动性环境超预期收紧。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

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投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"