【投资机会】 4月金融数据深度解析：信贷负增长 银行配债需求上升

【投资机会】 4月金融数据深度解析：信贷负增长 银行配债需求上升

事件

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2026 年5 月14 日，央行公布2026 年4 月金融数据。2026 年4 月人民币贷款减少100 亿元，同比多减2900 亿元；4 月社会融资增量6207 亿元，同比少增5392 亿元，4 月社融余额同比从3 月的7.9%降至7.8%；4 月M1 同比从3 月的5.1%降至5%，4 月M2 同比从3 月的8.5%升至8.6%。
点评
4 月金融数据总体走弱，尤其是新增贷款降至负值区间，对实体信贷投放也明显减少，短期信贷需求不足拖累整体社融，金融数据反映实体需求处于弱势。信贷方面，4 月新增贷款减少100 亿元，同比多减2900 亿元，其中票据融资新增12429 亿元，同比多增4088 亿元，信贷投放主要依靠票据冲量，居民和企业信贷需求相对不足。社融方面，4 月社会融资增量6207 亿元，同比少增5392亿元，社融余额同比从3 月的7.9%降至7.8%，4 月金融机构对实体信贷同比明显少增，加上其他融资分项同比相对偏弱，社会融资增长继续放缓。货币方面，4 月新增人民币存款2700 亿元，同比多增7100 亿元，人民币存款余额同比从3 月的8.6%升至8.9%，4 月居民和企业存款季节性减少，不过非银存款保持较快增长，加上财政存款同比多增，4 月人民币存款余额同比有所回升；4月M1 同比从3 月的5.1%降至5%，M2 同比从3 月的8.5%升至8.6%，4 月活期存款季节性减少，而准货币季节性增加，广义货币总体相对平稳，企业结汇对货币增长仍有支撑。
受地缘冲突导致的油价上涨影响，4 月PPI 同比明显超出市场预期，不过我们认为这并不会影响偏松的货币政策格局。一方面，虽然油价上涨导致PPI 同比明显回升，但是CPI 同比相对平稳，尤其是核心通胀并没有明显上升预期，尤其是当前下游需求不足，供给冲击带来的价格上涨往往不具有太强的持续性，因而央行可能不会简单因为油价上涨而改变货币政策。另一方面，油价上涨带来相关商品涨价以后，相关下游需求也受到抑制，油价上涨对产出的不利影响也可能更多显现，加上地缘冲突导致全球经济和贸易下行风险增加，央行货币政策放松可能反而需要加快。结合一季度货币政策执行报告措辞，我们预计央行货币政策或延续宽松，而流动性有望继续保持宽松。当前存款增长持续快于信贷投放，银行债券配置需求有望继续释放，我们继续看好国债市场。随着资金利率中枢下移，长端利率向下突破时机更加成熟，我们继续建议投资者积极配置，关注央行加快宽松时点。
一、信贷增速持续下探，票据支撑明显，其他分项表现均偏弱

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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4 月人民币贷款同比增速继续回落至5.6%（上月5.7%），当月减少100 亿元，同比多减2900 亿元，且新增信贷支撑基本依托票据融资单项（新增12429 亿元、同比多增4088 亿元）。居民部门以及企业中长期贷款在绝对值和同比层面表现均较弱，4 月居民部门贷款合计减少7869 亿元，单月减量创有数据以来新高，同比多减2653 亿元，其中短贷减少4462 亿元、同比多减443 亿元，中长期贷款减少3408 亿元、同比多减2177 亿元，居民部门去杠杆有所提速。企业中长期贷款减少4100 亿元，同比多减6600 亿元，企业短贷虽然绝对值减量较多（4600 亿元），但同比层面少减200 亿元，剔除票据融资后的人民币贷款增速则降至5.3%附近。整体来看，4 月信贷表现整体不佳，实体部门去杠杆延续，且边际有所提速，我们认为或反映经济内生性修复的结构性压力仍在，消费和物价等领域的回升仍缺乏有效需求和杠杆支撑，宏观政策逆周期调节加码的必要性有所走　　强，尤其是在财政总量克制的基础上，货币政策可能需要进一步放松以激发实体资金活力。

【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
二、信贷需求不足继续拖累社融增长
4 月社会融资增量6207 亿元，同比少增5392 亿元，社融余额同比从3 月的7.9%降至7.8%，4 月金融机构对实体信贷同比明显少增，加上其他融资分项同比相对偏弱，社会融资增长继续放缓。具体来看，4 月金融机构对实体信贷减少3996 亿元，同比多减4880 亿元，一季度信贷投放透支以后，4 月信贷投放相对疲软，成为社融的主要拖累项；4 月表外票据减少5283 亿元，同比多减2489 亿元，主要是信贷需求低迷背景下，表外票据大量回到银行表内；4 月企业债券净融资4535亿元，同比多增2195 亿元，低利率下企业发债融资意愿较强；4 月政府债券净融资9064 亿元，同比少增665 亿元，政府债券发行节奏相对平稳。后续来看，居民收入和消费预期有待改善，居民融资需求或继续受限，信贷投放不足或继续拖累社融增长，加上政府债券融资也难有明显增长，我们预计社融同比增速或延续小幅回落态势。
三、低利率下非银存款保持较快增长
4 月新增人民币存款2700 亿元，同比多增7100 亿元，人民币存款余额同比从3 月的8.6%升至8.9%，4 月居民和企业存款季节性减少，不过非银存款保持较快增长，加上财政存款同比多增，4月人民币存款余额同比有所回升。具体来看，4 月居民存款减少19400 亿元，同比多减5500 亿元，非银存款增加24700 亿元，同比多增8990 亿元，在利率较低而股市偏强背景下，居民资产配置继续从存款转向其他资产；4 月财政存款增加7394 亿元，同比多增3684 亿元，短期财政资金投放有所放缓。4 月M1 同比从3 月的5.1%降至5%，M2 同比从3 月的8.5%升至8.6%，4 月活期存款季节性减少，而准货币季节性增加，广义货币总体相对平稳，企业结汇对货币增长仍有支撑。
后续来看，信贷投放不足可能部分拖累存款派生，不过人民币偏强或继续有利于企业结汇，我们预计人民币存款总体或延续平稳增长。
风险
宏观政策超预期。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

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