【投资机会】 美国总统特朗普对中国进行国事访问；资金面维持宽松

【投资机会】 美国总统特朗普对中国进行国事访问；资金面维持宽松 债市延续强...

【内容摘要】5 月13 日，资金面维持宽松格局；债市整体延续强势；转债市场跟随权益市场有所回升，转债个券多数上涨；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10 年期国债收益率走势分化。

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一、债市要闻
（一）国内要闻
【美国总统特朗普对中国进行国事访问】应国家主席习近平邀请，美国总统特朗普5 月13 日晚乘专机抵达北京，开始对中国进行国事访问。
【中美在韩国举行经贸磋商】当地时间5 月13 日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特在韩国举行经贸磋商。双方以两国元首重要共识为指引，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，就解决彼此关注的经贸问题和进一步拓展务实合作进行了坦诚、深入、建设性的交流。
【市场监管总局：以更大力度和更实举措规范竞争秩序】5 月13 日，市场监督管理总局召开“破除妨碍统一市场和公平竞争卡点堵点专项行动”专题新闻发布会。会上，市场监管总局竞争政策协调司司长汪世忠表示，市场监管总局深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，结合市场监管职能和以往专项行动经验，经过认真研究、充分论证、反复完善，近日正式印发专项行动方案，自今年5 月份至12 月份在全系统组织开展破除妨碍统一市场和公平竞争卡点堵点专项行动，以更大力度和更实举措规范竞争秩序，使全国统一大市场成为各类经营主体公平竞争的大舞台。
【人民币汇率近期震荡上升】央行授权中国外汇交易中心公布，2026 年5 月13 日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1 美元对人民币6.8431 元。截至5 月13 日16 时30 分，人民币兑美元即期收盘价报6.7905。近日，人民币对美元汇率呈现波动上行、稳中走强态势，在岸、离岸人民币先后升破6.8 整数关口，创下近年来新高。
（二）国际要闻
【美国4 月PPI 飙升至2022 年来最高，能源成本单月暴涨7.8%】5 月13 日，美国劳工统计　　局公布的数据显示：美国4 月PPI 同比上涨6%，创2022 年12 月以来最高水平；4 月PPI 环比上涨1.4%，为2022 年3 月以来最大单月涨幅；4 月核心PPI 同比上涨5.2%，环比上涨1%。
美国4 月PPI 大幅走高的核心驱动力来自能源和服务价格的双重上涨。数据显示，4 月能源成本同比上涨7.8%；服务业价格环比上涨1.2%，为四年来最大涨幅。其中，运输及仓储服务价格跳涨5%，主要受公路货运价格上扬及燃油零售商利润率扩大推动。
【美国参议院投票确认沃什担任美联储主席】美东时间5 月13 日，美国参议院经全院表决正式确认前美联储理事凯文·沃什出任美联储主席。虽然参议院确认在外界意料之中，但投票中支持沃什的议员仅占微弱优势。这既是国会政治极化的体现，也反映出民主党人担心沃什会顺从美国总统特朗普迅速降息的要求。本次沃什的美联储主席提名投票结果几乎完全按照党派区分，提名得到54 名参议员投票支持，比反对票45 票仅多9 票。据媒体统计，从以上投票结果看，自1977 年美国国会要求美联储主席提名必须经参议院确认以来，这次是历任美联储主席中“最微弱优势”的一次确认投票。相比沃什，前几次美联储主席提名均以较大优势得到参议院确认。鲍威尔的美联储主席任期定于5 月15 日本周五结束，在参议院确认后，沃什将在5 月14 日正式接棒，开启四年的主席任期。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格转跌，NYMEX 天然气期货价格转涨】5 月13 日，WTI 6 月原油期货收跌1.14%，报101.02 美元/桶；布伦特7 月原油期货收跌1.99%，报105.63 美元/桶；现货黄金跌0.55%，报4689.05 美元/盎司；NYMEX 6 月天然气期货价格收涨1.20%至2.868 美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
5 月13 日，央行以固定利率、数量招标方式开展了5 亿元7 天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量5 亿元，中标量5 亿元。当日有260 亿元逆回购到期，因此净回笼资金255 亿元。
（二）资金利率
5 月13 日，资金面维持宽松格局，当日DR001 上行0.87bp 至1.267%，DR007 下行0.69bp 至1.294%。
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
5 月13 日，资金宽松支撑配置需求，债市整体延续强势。截至北京时间20:00，10 年期国债活跃券260005 收益率下行0.95bp 至1.7405%，10 年期国开债活跃券250220 收益率下行1.30bp至1.8270%。
（二）信用债

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1. 二级市场成交异动
5 月13 日，3 只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H3 万科01”跌超28%；“22 万科MTN005”涨超12%，“H2 万科02”涨超23%。
2. 信用债事件
泰格医药：公司公告，因涉嫌持股变动相关信息披露违法违规，实控人叶小平、曹晓春被证监会立案。
启迪环境：公司公告，公司及控股子公司累计诉讼仲裁金额35.33 亿元，判决待履行金额约82.1 亿元；共有18 笔重大资产抵质押总额13.97 亿元，占2025 年末净资产1441.46%。
龙光控股：公司公告，截至4 月底，公司及下属子公司未能清偿到期债务415.81 亿元并新增失信被执行人记录。
世茂建设：公司公告，公司新增单笔逾期金额超过1000 万元有息债务约1 亿元。
山东华鹏：公司公告，因融资合同纠纷，公司收到财产保全民事裁定书，涉及被冻结金额1.51 亿元。
中瑞实业：公司公告，公司实际控制人及子公司所持瑞茂通股份被轮候冻结合计1.71 亿股。截至5 月8 日，二者累计被司法冻结1.3 亿股、司法标记4.56 亿股、轮候冻结125.33亿股。
陕西秦汉新城开发：公司公告，公司新增5 项失信被执行案件，其中1 项因对子公司提供连带责任担保所致，其余4 项为工程纠纷；截至3 月底，子公司票据逾期合计3.84 亿元。
新城控股：公司公告，4 月份实现合同销售金额约9.91 亿元，同比下降43.73%；1-4 月累计实现合同销售金额约40.07 亿元，同比下降41.61%。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【权益市场三大股指集体收涨】 5 月13 日，A 股低开高走，创业板指刷新历史新高，AI 产业链全线爆发，保险、房地产板块表现低迷，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.67%、1.67%、2.63%，全天成交额3.27 万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，电子、综合、通信涨超3%；下跌行业中，房地产、非银金融跌逾1%。
【转债市场主要指数集体跟涨】 5 月13 日，转债市场跟随权益市场有所回升，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.41%、0.63%、0.12%。转债市场成交额911.17 亿元，较前一交易日放量76.10 亿元。转债市场个券多数上涨，335 只转债中，170 只收涨，158 只下跌，7 只持平。当日上涨个券中，新上市珂玛转债涨停57.3%，斯达转债涨超16%；下跌个券中，蒙娜转债跌逾10%，山玻转债跌逾6%。
2. 转债跟踪
5 月13 日，帝尔转债公告将提前赎回；节能转债、星球转债公告即将满足提前赎回条件。
（四）海外债市
1. 美债市场
5 月13 日，各期限美债收益率走势分化。其中，2 年期美债收益率下行2bp 至3.98%，10 年期美债收益率保持在4.46%不变。
5 月13 日，2/10 年期美债收益率利差扩大2bp 至48bp；5/30 年期美债收益率利差保持在91bp不变。
5 月13 日，美国10 年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.47%不变。
2. 欧债市场
5 月13 日，主要欧洲经济体10 年期国债收益率走势分化。其中，德国10 年期国债收益率上　　行1bp 至3.11%，法国10 年期国债收益率保持不变，意大利、西班牙、英国10 年期国债收益率分别下行1bp、3bp 和2bp。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

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