【潜力股分析】 煤炭25&26Q1财报总结：绩优则股优依旧有效 好戏不

【潜力股分析】 煤炭25&26Q1财报总结：绩优则股优依旧有效 好戏不容错过

动力煤：近旺季价格加速上涨，看好后市煤价破千。截至2026 年5 月13日：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
现货：港口Q5500 现货报834 元/吨，同比上涨198 元/吨（涨幅31%），价格仍处于加速上涨阶段，已超过去年11 月高点831 元/吨；
现货季度均价：截至2026 年5 月13 日，26Q2 港口Q5500 现货均价785 元/吨，同比上涨143 元/吨（涨幅22%），环比26Q1 上涨66元/吨（涨幅9%）；
年长协：5 月港口Q5500 年长协报689 元/吨，同比上涨14 元/吨（涨幅2%）；
年长协均价：截至2026 年5 月13 日，26Q2 港口Q5500 年长协均价687 元/吨，同比上涨13 元/吨（涨幅1.9%），环比上涨5 元/吨（涨幅0.7%）。
焦煤：宽幅震荡为主，市场情绪偏强。截至2026 年5 月13 日，
现货：柳林低硫主焦报1610 元/吨，同比上涨380 元/吨（涨幅31%），年初以来整体呈现宽幅震荡走势，动力煤市场情绪带动下，焦煤价格下跌动能不足；
现货季度均价：截至2026 年5 月13 日，26Q2 柳林低硫主焦煤均价1529 元/吨，同比上涨340 元/吨（涨幅29%），环比26Q1 下跌11元/吨（跌幅-0.7%）；
长协：以“山西沙曲焦精煤”为例，2026 年5 月报1570 元/吨，同比上涨220 元/吨，月环比持平。
市场表现：涨幅位居第九，动力煤涨幅明显优于焦煤。2026 年初至5 月13 日，沪深300 指数上涨7.96%，中信煤炭指数上涨15.88%，跑赢沪深300 指数9.50 个百分点，位居31 个行业涨跌幅榜第9 位。个股方面，2026 年初至5 月13 日，我们选取的28 家样本煤企中26 家均实现上涨。
涨幅前五：江钨装备（+98.55%）、兖矿能源（+57.95%）、力量发展（+54.48%）、伊泰B 股（+50.99%）、昊华能源（+45.11%）；
涨幅后五：陕西煤业（+9.99%）、中国秦发（+6.69%）、山西焦煤（+5.14%）、郑州煤电（+2.88%）、冀中能源（+2.79%）。
基金持仓：加仓时机已至，持仓继续增配。根据我们对基金重仓持股统计，2026 年Q1 末主动型基金（含普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金）对煤炭板块持仓占比为0.71%，较2025 年Q4 增长0.35pct；指数型基金（含被动指数型及增强指数型基金）对煤炭板块持仓占比为1.43%，较2025 年Q4 上涨0.32pct；合并计算后，两类型基金对煤炭板块持仓占比为1.05%，较25Q4 上涨0.32pct。
业绩综述：煤价同比下滑拖累26Q1 业绩释放，市场步入加速上涨阶段26Q2 业绩预期改善。受25 年一季度煤价高基数影响，5500 大卡北港动力煤价格26Q1 同比下滑14 元/吨，部分煤企利润仍呈现同比下滑趋势，但行业利润呈现同比增长趋势，主要系增产降本所致。本周，煤炭上市企业已全部完成2026 年一季报披露，中国神华、中煤能源、陕西煤业等利　　润表现与煤价走势类似，保持同比微降。考虑到3 月煤价已经实现同比转增，且增幅呈现逐月扩大趋势，我们认为26Q2 煤企业绩表现将环比大幅改善。2026 年3 月、4 月5500 大卡北港动力煤价格同比分别+59 元/吨、98 元/吨。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
2025 年利润总额高于行业平均的有：盘江股份、电投能源、中国神华、伊泰B 股、中煤能源、华阳股份、新集能源、陕西煤业、江钨装备、山煤国际、广汇能源、晋控煤业、兖矿能源。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
26Q1 利润总额高于行业平均的有：盘江股份、恒源煤电、江钨装备、电投能源、山煤国际、甘肃能化、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份、潞安环能、昊华能源、伊泰B 股。
经营概览：25 年增量降本对冲煤价下行，煤价步入加速阶段，预期26Q2盈利能力有望改善。25 年以来，在售价持续承压的背景下，煤企纷纷向内挖潜、降本增效，不断提升增收增效能力以对冲价格下行。26Q1 美伊冲突加持下，原油价格高涨，带动上市煤企燃料成本走高，吨毛利同比下滑，当前煤价步入快速上涨阶段，我们认为26Q2 上市煤企盈利能力具备较强改善预期。
25 年，样本煤企（19 家）合计生产原煤11.98 亿吨，同比增加1.7%；销量11.24 亿吨，同比增加0.4%。26 年Q1，样本煤企（17 家）合计生产原煤2.82 亿吨，同比减少2.3%；销量2.64 亿吨，同比增长2.7%。
25 年样本煤企平均吨煤综合售价499 元/吨，同比下跌15.6%；吨煤综合成本302 元/吨，同比下跌6.1%；吨煤综合毛利197 元/吨，同比下跌26.9%。26 年Q1 样本煤企吨煤平均综合售价513 元/吨，同比下降1.4%；吨煤平均综合成本323 元/吨，同比上涨2.6%；吨煤平均综合毛利190 元/吨，同比下降7.6%。
投资建议：“潜龙暂屈回头望，蓄力重升不可当”——好戏仍在在煤炭市场依旧火热的背景下，煤炭板块却出现调整，我们认为其更多源于短期情绪的波动：一方面，市场担忧美伊冲突缓和，或对全球能源价格造成一定冲击；一方面，以AI 为代表的科技行业尤其强势，市场风偏较高。
但我们认为上述仅是短期扰动，在行业运行底层逻辑未变的背景下，趋势未变，每一次的调整均是布局的极佳机会：
截至本周二，布伦特原油主力合约仍在100 美金以上，远高于煤化工盈亏平衡点，煤化工行业景气依旧； TTF 主力合约价格仍在44EUR/MWh 以上，煤化工代油，煤电代气电趋势未变。
我国进口煤数量持续面临下滑。据海关总署数据，4 月我国单月进口煤3308 万吨，环比降15.3%，同比降12.5%。目前印尼产量/出口仍受限，且海外煤价仍高于国内，在进口煤持续倒挂背景下，后续进口煤数量仍将面临进一步下滑。
国内依旧面临较大补库压力。按照往年经验，电厂日耗多于5 月中旬前后见底，后续随着气温走高，旺季需求逐步启动，日耗亦随之触底攀升，电厂库存将再度开始去化，留给下游累库的时间窗口已然不多。
高温即将来袭，“更快的旺季去库速度，更高的涨价斜率”有望上演。据人民日报报道，5 月10 日~15 日，北方今年首轮大范围高温天气即将登场，河南、山东、河北、陕西等多省将现35℃及以上的高温天气。在当前动力煤全产业链整体库存偏低的背景下，一旦需求启动，去库斜率有望明显加快，与之对应的是更高的煤价上涨斜率，我们仍看好旺季煤价破千。
投资策略方面，早在24 年一季度我们便提出除了煤价作为驱动行情的行业贝塔外，个股层面，遵循“绩优则股优”策略。26 年一季度业绩披露完毕，结合扣非归母净利同比正增长&静态估值相对偏低考虑，重点推荐新集能源、昊华能源、山煤国际、潞安环能等。
此外，年初我们推出“海外3 小煤”概念，指出直接在海外销售的煤企将更为受益。重点关注在海外布局的煤炭公司：力量发展（布局南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）、中国秦发（布局印尼）。
自3 月初美伊冲突以来，油气价格暴涨，多数国内化工品主力合约（如甲醇、丙烯、乙二醇等）自低点已普遍上涨超40%，国内煤化工盈利明显增厚。我们提出重点关注煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等。
一季报披露完毕，遵循“绩优则股优”，重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等。受印尼减产&美伊冲突影响，海外煤价开启上行趋势，重点关注“海外3 小煤”：中国秦发（布局印尼）、力量发展（布局南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）。此外，在美伊冲突持续发酵的背景下，重点关注煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控。此外，重点关注Peabody（BTU）、晋控煤业、新集能源、电投能源、淮北矿业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。
风险提示：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，新建矿井项目批复加速。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"