【价值挖掘】 有色金属行业周报：供给扰动持续 关注铜板块配置机

【价值挖掘】 有色金属行业周报：供给扰动持续 关注铜板块配置机会

铜：供给扰动持续，铜价或维持高位。当周（内盘4/30-5/8，外盘5/1-5/8）LME 铜/SHFE 铜收于13445、104550（美）元/吨，周环比+4.3%/+3.5%。当周进口铜精矿TC 为-93.5 美元/干吨，周环比-10.0美元/干吨，凸显铜矿现货供应紧张。当周三大交易所总库存114.20 万吨，周环比-0.7%；LME/SHFE/COMEX 库存分别为39.8/18.1/56.2 万吨，周环比-0.03/-1.1/+0.3 万吨。印度尼西亚自由港公司宣布，受灾后修复进度拖累，位于印尼中巴布亚省的Grasberg 铜矿全面复产时间将由此前预计的2027 年初推迟至2028 年初，比原计划再延后一年。

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贵金属：风偏略有回暖，金价企稳。当周SHFE 黄金/伦敦现货黄金收于1038.2 元/克、4726.6 美元/盎司，周环比+2.2%/+1.8%。黄金波动率企稳，截至2026 年5 月8 日，波动率已从由上周末的26.43 升至26.48，相比于历史平均水平处于较高水平。持仓结构方面，CFTC 黄金期货非商业交易商净多头持仓16.33 万张，较上周增加0.37 万张，我们认为持仓结构变化或表明整体风偏略有回暖。
铝：短期开工偏弱，关注库存拐点。当周LME 铝/SHFE 铝收于3561、24445（美）元/吨，周环比-0.7%/ +0.1%。供给端，4 月电解铝开工率维持99.24%的相对高位；需求端，当周SMM 铝加工企业综合开工率周环比-0.4pct 为64.2%。当周SHFE 铝库存录得49.3（周环比+0.9）万吨。五一节后效应叠加铝价剧烈波动，铝加工各细分行业开工率整体延续偏弱态势，关注铝库存反复之后，去库拐点的确认。
小金属：稀土价格波动，钨价持续承压。钨方面，当周钨精矿价格收于70.5 万元/吨，周环比-0.3%。章源钨业下调5 月上半月长单报价，55%黑钨精矿、55%白钨精矿、仲钨酸铵分别较上轮-18.5/ -18.5/ -33万元/吨。当周氧化镨钕/氧化镝收于75.8、134 万元/吨，周环比-1.9%/-2.5%。《商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定》部分内容自2025 年12 月1 日起实施，非管制品的出口需求或增长。锑方面，当周国内锑锭价格收于16.09 万元/吨，周环比-0.7%。商务部公布《2026—2027 年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》，规范锑相关物项出口，2026 年3 月中国出口氧化锑346 吨，环比-9%。
钢铁：钢材出口边际回暖，关注钢厂盈利修复。当周SHFE 螺纹钢/SHFE 热卷收于3263、3455 元/吨，周环比+1.5%/ +0.7%。当周五大钢材品种供应839.83 万吨，周环比-15.00 万吨，总库存录得1646.58万吨，周环比-1.33 万吨，周消费量为841.16 万吨，周环比-68.32 万吨。成本方面，当周DCE 铁矿石/DCE 焦炭收于815、1828 元/吨，周环比+2.3%/ -0.7%。4 月我国出口钢材949.8 万吨，较上月+36.3 万吨，环比+4.0%，钢材出口边际回暖。本周，Mysteel 钢厂盈利率60.17%，环比上周+9.1 pct，钢厂盈利随钢价反弹。
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赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
铜：供给扰动持续，铜价或维持高位。建议关注铜矿资源储备丰富的【紫金矿业】【洛阳钼业】【中国黄金国际】，以及矿山服务+资源双轮驱动的【金诚信】。
贵金属：风偏略有回暖，金价企稳。建议关注【中金黄金】【紫金黄金国际】【山东黄金】。
铝：短期开工偏弱，关注库存拐点。建议关注【神火股份】【云铝股份】【中国铝业】【南山铝业】。
小金属：稀土价格波动，钨价持续承压。建议关注稀土企业【北方稀土】【中国稀土】【中稀有色】，钨业企业【中钨高新】【厦门钨业】【章源钨业】。
钢铁：钢材出口边际回暖，关注钢厂盈利修复。建议关注盈利能力较强的钢铁企业【宝钢股份】【首钢股份】【南钢股份】【华菱钢铁】。
【风险提示】
美国关税政策超预期、下游需求弱于预期、美联储降息进程不及预期、国内经济复苏不及预期、新能源汽车增速不及预期等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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