【价值挖掘】 商社2025年及2026Q1业绩总结：子行业表现分化 关注

【价值挖掘】 商社2025年及2026Q1业绩总结：子行业表现分化 关注新...

新消费：细分 赛道体现高成长性，景气度优于消费大盘

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
新消费细分赛道高成长，本质上来自消费需求由基础功能满足向情绪价值、悦己体验和个性表达延伸，潮玩、家清、膳食健康等品类增速明显优于消费大盘。2025 年全国社零总额同比+3.7%、实物商品网上零售额同比+5.2%，而2025 年中国潮玩市场规模预计超825 亿元、同比+40.5%，家居清洁护理行业市场规模预计达1590 亿元，膳食补充剂市场规模预计达2788 亿元；个股看，泡泡玛特2025 年收入/归母净利润分别同比+184.7%/+308.8%，若羽臣2025 年收入/归母净利润分别同比+94.35%/+84.03% ， 26Q1 收入/ 归母净利润分别同比+73.34%/+163.78%，头部IP 及自有品牌公司增长弹性突出。
免税：政策红利释放，海南市场表现靓丽
2025 年海南离岛免税全年仍承压，但9-12 月购物金额增速转正，11 月新政实施首月购物金额23.8 亿元、同比+27.1%，政策拉动作用初步显现；新政从扩大享惠客群、扩充商品品类、引入国内商品、提升购买便利度等方面释放红利，有望提升海南免税消费转化率。26Q1 海南离岛免税延续较高景气，购物金额142.1 亿元、同比+25.7%，购物人数181.6 万人次、同比+18.0%，购物件数1097.7 万件、同比+12.0%；中国中免26Q1海南地区收入125.85 亿元、同比+28.26%，增速略快于同期海南大盘，海南市场份额有望持续提升。
人服：岗位外包需求相对稳健，重视AI 应用商业化进展
2025 年，人力资源行业上市公司整体营收同比+8.72%，归母净利润同比+2.52%；2025 年人力资源服务行业规模保持扩张，2024 年我国人力资源服务业营业收入约2.92 万亿元，2025 年约3.1 万亿元，岗位外包、业务流程外包、薪税福利及数字化交付成为头部公司重要增长方向。26Q1，人力资源行业上市公司整体营收同比+6.86%，26Q1 岗位外包需求相对稳健，科锐国际岗位外包及兼职专家业务累计派出160,943 人次、同比+10.49%，北京人力、外服控股收入分别同比+5.03%/+5.85%；26Q1 人力资源行业上市公司整体归母净利润同比-31.23%，主要由于去年同期北京人力投资收益较高，科锐国际归母净利润同比+59%，外服控股同比+12%。AI 应用方面，科锐国际推出智能体产品“Mira”，并持续推进禾蛙生态商业化，截至26Q1 禾　　蛙累计注册合作伙伴20,000 余家、同比+23.4%，累计注册交付顾问196,300 余人、同比+25.7%，AI 有望在人才供需匹配、招聘交付和平台化运营中持续提效。
旅游：内容付费成为旅游出行逻辑主导，旅游市场步入多元竞争格局
2025 年全年国内居民出游人次65.22 亿，同比+16.2%；国内居民出游总花费6.30 万亿元，同比+9.5%。当前旅游市场由过往高知名度旅游目的地为核心的高集中度旅游格局向去中心化多元竞争格局转变，旅游目的地对各类旅游群体内容消费需求的把握，对其景气度起决定效果，聚焦本身具备高知名度、内容创新持续推进、未来有区域旅游政策优化/融合预期及外部交通优化预期的旅游目的地。2025 年景区行业上市公司整体同比+5.23%，归母净利润同比-9.60%，部分旅游景区类上市公司在获取客流增量的同时基于实际经营需求增加相应支出（如员工薪酬支出增加、营销费用增加等），导致归母净利润在2025 年度短期承压，在旅游行业客流接待人次逐年攀升背景下，各上市公司旅游目的地旅游人次增长态势清晰，相关费用对利润增长的影响有望逐渐抹平；2026Q1，景区行业上市公司整体营收同比+5.53%，归母净利润同比+74.50%，归母净利润提升幅度大，主要是ST 张家界本季度确认重整收益利润大幅扭亏所致。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
部分上市公司业绩表现亮眼：长白山：26Q1 归母净利润同比+84.23%，除25Q1 归母净利润低基数原因外，外部因素来看吉林省冰雪游持续高热度、长白山高知名度持续引流催化应是主要动因；三峡旅游：游船产品游客量大增，营收同比+7.04%，归母净利润同比-14.78%，主要是省际游轮处筹备期暂无收入但产生费用，及本季度收到的公交运营补贴同比减少、募集资金利息收入下降所致。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
酒店：尚处结构化转型期，马太效应逐步凸显据STR 数据，2025 年内地酒店行业OCC/ADR/RevPAR 分别同比-3%/-1%/-3%；内地酒店供给同比+3.2%、需求同比+0.4%。酒店行业当前处存量博弈、结构化转型阶段，行业不确定性与客源获取焦虑使供给端新入局者对连锁品牌加盟的诉求提升，连锁品牌依托高品质与品牌效持续为供给端赋能并强化需求端获客能力，行业马太效应逐渐凸显。2025 年酒店行业上市公司整体营收同比-2.09%，归母净利润同比+1.15%。聚焦个股业绩表现，2025 年上市公司连锁化酒店品牌中华住、亚朵业绩表现亮眼，2025 年实现营收/归母净利润双增，是门店拓展、酒店产品迭代、品牌力提升多方共振的结果；君亭酒店2025 年整体经营承压， 但分季度来看RevPAR 表现呈底部回升趋势，25Q4RevPAR 已实现同比增长，复苏动能充足。2026Q1 酒店行业上市公司整体营收同比+12.66%，归母净利润同比+26.99%；2026Q1 各酒店业绩表现分化，聚焦君亭酒店表现，境外渠道间夜量同比+35.41%，房费收入同比增长达30.99%，境外渠道对公司经营表现支撑力度增强，单季度RevPAR 实现6.43%同比增长，经营回暖、入境游客流引流能力增强叠加控股股东变更预期、加盟品牌门店快扩、凯富/凯艺特许经营门店展开， 业绩有望迎来高增阶段。
餐饮：品类间表现分化，2026Q1 整体趋势向好2025 年，餐饮行业整体增速放缓，行业洗牌速度持续加快。外卖平台“补贴大战”下，低客单价的饮品、小吃等品类充分受益，订单量大幅增长，推动相关企业业绩高增；而火锅、正餐等品类面对愈发激烈的市场竞争，逐渐从过去“增量市场下的规模扩张”转向了“存量竞争中的精细化运营”，主动放缓开店节奏，从产品、运营、供应链等维度构建品牌竞争力。
2026Q1 ， 餐饮行业整体趋势向好， 据国家统计局数据，2026Q1，全国餐饮收入同比+4.2%，增速高于社零总额整体增速（同比+2.4%），展现出较强复苏活力，餐饮企业经营表现向好。
黄金珠宝：金价高位运行，产品结构影响业绩表现2025 年及2026Q1，受金价高企、税收新政落地等多重因素影响，金饰需求量受抑制，但消费额仍呈增长趋势；此外，需求呈现多元化发展态势，金饰消费呈现轻量化、高端化，同时，消费者对黄金投资属性的认知不断深化，投资金消费量持续上涨。以中信珠宝首饰及钟表板块来看，2025 年板块营收/归母净利润同比+0.7%/-99.7%（归母净利润主要受豫园股份业绩亏损影响），2026Q1 板块营收/归母净利润同比+12.7%/+27.0%。
其中，高端化/时尚化黄金珠宝品牌及投资金占比高的黄金珠宝品牌业绩表现更为亮眼，如老铺黄金、潮宏基、菜百股份等；而传统黄金珠宝品牌业绩相对承压，如老凤祥等，其中，周大生得益于产品结构优化及渠道贡献变化，毛利率显著提升，推动净利润逆势增长。
投资建议
建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26 年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（2）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用26 年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。
风险提示
行业竞争加剧、国际贸易政策发生重大变化、极端天气及安全事件等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"