【投资机会】 国防军工行业：26Q1公募基金军工持仓结构性复苏 聚

【投资机会】 国防军工行业：26Q1公募基金军工持仓结构性复苏 聚焦“十五...

核心观点

【震撼发布】

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截至2026Q1，公募基金军工持仓总市值1478.88 亿元，占比3. 97%，较25Q1 低点回升0.46 个百分点。回顾2025 全年，军工持仓经历"事件驱动—估值回归—基本面验证"完整周期，25Q2-Q3 地缘冲突与阅兵预期推动板块冲高，Q3 末回归基本面验证。26Q1 伴随" 十五五"规划预期升温，持仓呈现结构性复苏，市场核心博弈点已转向"十五五"规模化订单下达。后续若首批订单如期落地，景气度有望从结构性改善向全面回暖切换，推动机构持仓意愿进一步走高。
简评：
1、截至2026Q1，公募基金军工持仓总市值1478.88 亿元，占比3.97%，较25Q1 低点回升0.46 个百分点。回顾2025 全年，军工持仓经历"事件驱动—估值回归—基本面验证"完整周期，25Q2-Q3 地缘冲突与阅兵预期推动板块冲高，Q3 末回归基本面验证。26Q1 伴随"十五五"规划预期升温，持仓呈现结构性复苏，市场核心博弈点已转向"十五五"规模化订单下达。后续若首批订单如期落地，景气度有望从结构性改善向全面回暖切换，推动机构持仓意愿进一步走高。
2、分地区看，26Q1 北京上海广深三地公募基金持军工股总市值相较25 年初均有所回暖。其中，2026Q1 广深地区公募基金前十大重仓股的军工持仓市值最高，总市值达515.73 亿元，相较于25Q1 大幅回升72.49%，占三地公募基金持军工股总市值的46.98%；上海地区公募基金前十大重仓股的军工持股市值为416.21 亿元，相较于25Q1 上升8.28%，占三地公募基金持军工股总市值的37.91%；北京地区公募基金前十大重仓股的军工持股市值为165.84 亿元，相较于25Q1 上升63.70%，占三地公募基金持军工股总市值的15.11%。分基金公司看，其中华夏、易方达、富国、南方、华泰基金军工持股总市值较高。
3、公募基金持仓集中度保持高位，优质标的仍备受青睐。2026 年一季度末，公募基金前十大重仓持股的20 家公司持股总市值合计725.04 亿元，占公募基金军工持股总市值的49.03%，持仓集中度环比小幅下滑0.06 个百分点，相较于年初下滑2.35 个百分点。其中，从持仓市值来看，航天电子、航发动力、睿创微纳、中国卫星、中国船舶位列重仓市值前五；从持仓变化角度来看，航天电子、航发动力、中国卫通、北方导航、中国卫星等季度持仓增幅较大；板块方面，一季度商业航天方向受资金关注度最高。
机构持仓：26Q1 公募基金军工持仓结构性复苏，聚焦“十五五”规模化订单下达
截止到2026 年第一季度，根据公募基金前十大重仓股持股数据，持股总市值为37259.47 亿元，相较于2025Q1 提升23.54%，环比2025Q4 小幅下滑5.96%；其中军工持仓总市值为1478.88 亿元，军工股持仓占比为3.97%，相较于2025Q1 低点（3.51%）回升0.46 个百分点，从25Q1 至26Q1 的整体趋势来看，军工板块持仓呈现“先探底、后波动回暖”的特征，反映出市场对行业基本面预期的逐步改善。
回顾2025 全年，军工持仓经历了一轮完整的“事件驱动—估值回归—基本面验证”周期。25Q1 持仓占比降至历史低位后，军队人事调整与制度改革逐步落地，“十四五”后期订单释放预期开始凝聚，机构配置信心从底部缓慢修复。进入二季度，地缘冲突与军贸利好接连催化板块情绪，叠加“九三阅兵”预期，风险偏好与估值快速拉升，带动25Q2 至Q3 持仓占比冲高。三季度末阅兵落地、地缘局势缓和，驱动逻辑随即从“事件预期”切换至“业绩验证”，资金获利了结导致仓位回落。四季度板块进入震荡消化期，直至26Q1，伴随“十五五”规划预期升温，部分机构重新左侧布局，军工持仓占比回升至3.97%，呈现结构性复苏——这一定价行为已清晰指向市场核心博弈点正从“十四五”末期事件驱动，转向“十五五”规模化订单的下达节奏。
综合来看，26Q1 公募基金军工持仓的结构性复苏，正是市场对“十五五”规模化订单下达的先行响应。随着“十四五”收官阶段订单加速交付、业绩逐渐兑现，以及“十五五”初期新质战斗力建设与全球军贸拓展双线并进，行业有望构建新增长曲线。后续若“十五五”首批规模化订单如期下达，景气度或将从结构性改善向全面回暖切换，推动机构持仓意愿进一步走高。
分地区看，26Q1 北京上海广深三地公募基金持军工股总市值相较25 年初均有所回暖。其中，2026Q1 广深地区公募基金前十大重仓股的军工持仓市值最高，总市值达515.73 亿元，相较于25Q1 大幅回升72.49%，占三地公募基金持军工股总市值的46.98%；上海地区公募基金前十大重仓股的军工持股市值为416.21 亿元，　　相较于25Q1 上升8.28%，占三地公募基金持军工股总市值的37.91%；北京地区公募基金前十大重仓股的军工持股市值为165.84 亿元，相较于25Q1 上升63.70%，占三地公募基金持军工股总市值的15.11%。分基金公司看，其中华夏、易方达、富国、南方、华泰基金军工持股总市值较高。
公募基金持仓集中度保持高位，优质标的仍备受青睐。2026 年一季度末，公募基金前十大重仓持股的20 家公司持股总市值合计725.04 亿元，占公募基金军工持股总市值的49.03%，持仓集中度环比小幅下滑0.06 个百分点，相较于年初下滑2.35 个百分点。其中，从持仓市值来看，航天电子、航发动力、睿创微纳、中国卫星、中国船舶位列重仓市值前五；从持仓变化角度来看，航天电子、航发动力、中国卫通、北方导航、中国卫星等季度持仓增幅较大；板块方面，一季度商业航天方向受资金关注度最高。
投资策略：建体系，走出去，军转民
中国军工产业已从过去依赖国内单一需求的模式，演进为三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续。“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的格局正在深刻重塑我国军工产业的面貌和边界。行业从“周期成长”转向“全面成长”。
第一曲线：国内军工需求（基本盘）：聚焦“备战打仗”和装备现代化，需求来自国防预算稳定增长及装备升级换代（如“十四五”期间重点型号批产）。强威慑高精尖+体系化无人化低成本是主要增长方向。
第二曲线：军贸出海（新引擎）：凭借性价比优势、体系化作战能力和地缘战略合作（“一带一路”），中国军贸份额持续提升，成为全球重要供应方，实现战略影响力与经济效益双赢。
第三曲线：军用技术民用化（新边界）：尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，拉动新工艺、新材料、新器件发展，形成“军技民用，反哺军工”的良性循环。

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建体系方向

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4、 军贸出海：
推荐标的：中无人机、航天彩虹、国睿科技、中航西飞；军转民方向
5、 商业航天：
推荐标的：国机精工、航天环宇、斯瑞新材；
6、 低空经济：
推荐标的：莱斯信息；
7、 深海科技：
推荐标的：湘电股份、长盈通；
8、 大飞机：
推荐标的：中航西飞、航发动力、航发控制、航天环宇；9、 新材料、新工艺、新器件：
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风险分析
1、国防预算增长不及预期；近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。
2、武器装备交付不及预期；后疫情时期，叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。
3、相关改革进展不及预期；国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

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科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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