【行业洞察】 大化工行业2025年度报告及2026年一季度报告业绩总结

【行业洞察】 大化工行业2025年度报告及2026年一季度报告业绩总结：地缘叠加双...

美伊冲突扰动全球原油供给，霍尔木兹海峡运输受限推动油价中枢上移，全球石化化工产能受到美伊冲突影响出现大面积关停（含战损性关停）；与此同时，大化工行业资本开支持续负增长，供给端约束逐步强化，在此背景下，“双碳”系列政策也在加速落地中，行业供需格局或迎来反转。我们重点建议关注以下三大投资主线：（1）在油价中枢上移背景下，具备资源禀赋与成本优势、持续推进增储上产与降本增效，同时兼具高分红与低估值特征的油气龙头央企；（2）受益于供给收缩与行业自律推进，处于周期底部但具备格局改善预期的炼化及聚酯产业链龙头，在价差修复过程中盈利弹性有望逐步释放；（3）受益于内需韧性支撑与新兴产业需求拉动、价格传导相对顺畅的细分领域，如农化、食品及饲料添加剂及新材料方向。

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
油价中枢上移，油气龙头业绩释放。2026 年一季度，在美伊冲突扰动下，霍尔木兹海峡运输受阻叠加OPEC 减产，全球原油供给阶段性收紧，推动油价中枢显著上移，布伦特/WTI 油价环比大幅上涨。在供给约束强化而非OPEC 国家增产有限的背景下，原油市场维持紧平衡格局，上游油气板块景气显著提升。国内油气龙头持续推进增储上产与降本增效，叠加资本开支纪律优化，盈利能力与现金流显著改善，业绩弹性充分释放，板块整体进入利润兑现阶段。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
地缘叠加“双碳”持续约束供给，炼化盈利迎来修复。中游炼化板块在2025 年经历盈利低位运行后，2026Q1 随油价上行与供给扰动逐步迎来修复。短期来看，油价快速上涨压制成品油裂解价差，但海外炼化产能受损叠加国内需求韧性支撑，使国内一体化炼化装置竞争优势凸显；中长期来看，“双碳”与“反内卷”政策推动新增产能放缓与低效产能出清，叠加PX、PTA 及聚酯链供需格局改善，产业链价差具备修复空间，龙头企业凭借规模与一体化优势有望率先实现盈利回升。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

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王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
资本开支持续下降，化工景气逐步回升。2025 年，化工整体供给压力仍存，但伴随资本开支下降及“反内卷”推进，中下游业绩整体有所改善，剔除“三桶油”后，营收、归母净利润分别同比+1.2%/+4.2%。基础化工各细分子行业景气差异持续分化，行情整体震荡偏弱运行，非金属材料Ⅲ、氟化工、复合肥、改性塑料、合成树脂等13 个子板块营收和利润均同比增长；而氨纶、纯碱、锦纶等板块营收和归母净利润同比下行。26Q1 化工板块利润明显修复，剔除“三桶油”后，营收、归母净利润分别同比+5.9%/+31.9%。2026 年3 月以来，在能源、运输等成本上涨的支撑下，多数化工品种价格明显上涨，部分化工品种价差走扩，盈利弹性逐步显现。“反内卷”政策加持下资本开支增速持续下降，叠加海外产能成本承压以及供应不确定性，中国化工产业具有能源结构多元、产业链完整、供应稳定性、规模效应等优势，行业景气度有望加速提升。
投资建议：美伊冲突扰动全球原油供给，霍尔木兹海峡运输受限推动油价中枢上移。建议关注：（1）在油价中枢上移背景下，具备资源禀赋与成本优势、持续推进增储上产与降本增效，同时兼具高分红与低估值特征的油气龙头央企。（2）受益于供给收缩与行业自律推进，处于周期底部但具备格局改善预期的炼化及聚酯产业链龙头（3）在内需韧性支撑与新兴产业需求拉动下，价格传导顺畅的细分领域及新材料方向。
风险提示：地缘冲突不确定风险；全球宏观经济下行风险，全球产业链再平衡带来的错配风险，商品价格大幅波动风险，国际贸易及行业政策风险，环保成本提升风险，安全生产风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"