【投资机会】 深度*行业*计算机行业2025年年度报告&2026年一季度

【投资机会】 深度*行业*计算机行业2025年年度报告&2026年一季度报告综述：...

2025 年行业受宏观环境好转、下游需求提升等影响，计算机板块利润端显著好转。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2026Q1 整体业绩继续改善，归母净利同比大幅增长。2026 年在大模型、Agent、国产算力等的持续推动下，行业有望多点开花，彰显增长韧性。
支撑评级的要点
2026Q1 业绩综述：
营收稳步增长，归母净利继续高速增长。（1）行业整体营收同比提升5.2%，增速水平较2025Q1 有所下滑。2025Q1 作为AI 商业化规模落地的起点，当季度营收已处于较高水平，基数较高导致2026Q1 收入增速自然回落。一季度通常是计算机行业的传统淡季，且2026 年春节假期较晚，一定程度上影响项目交付，使得板块收入确认存在滞后性。2026Q1 板块中60.77%的企业实现营收正增长，49.26%的企业实现营收增长提速，营收增速提速的公司占比较2025Q1 继续提升。（2）行业整体归母净利同比大幅增长82.96%，较2025Q1（归母净利同增114.95%）实现持续好转。其中52.21%的企业实现正增长，48.67%的企业实现提速增长，行业利润端整体表现较好。AI 应用用户规模提升、潜在付费基数扩大对相关企业的订阅收入和增值服务收入形成利好；以OpenClaw 为代表的Agent 落地意味着AI 正在从“辅助工具”升级为可代替部分人力劳动的“数字员工”，企业愿意为其支付更高客单价。国产算力链景气持续提升，关键行业国产AI 芯片采购占比超过70%，国产算力需求有望进一步提升。
毛利率小幅下降，控费良好，现金净流出规模扩大。2026Q1 毛利率中位数与平均数都较2025Q1 小幅下降，净利率中位数为-3.56%，较2025Q1 下滑2.59 个百分点。2026Q1 整体费用率中位数44.82%，研发费用率中位数15.80%，均较2025Q1有小幅下滑，整体费用控制水平良好。2026Q1 行业整体经营性净现金流为-563.62亿元，净流出规模同比扩大61.13%，一季度通常是材料采购等现金支出较多的时节，AI 应用相关产业链需求的大幅提升，使得计算机企业加大资本支出规模；且在行业信心回升的背景下，企业愿意在年初加大投入以抢占市场先机。
2025 年业绩综述：

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
营收稳步增长，归母净利大幅提升。（1）行业整体营收同增7.82%，较2024 年增速（+5.56%）提升了2.26 个百分点。52.51%的公司实现营收正增长，同时48.67%的公司增长提速，增速分布向（-10%，10%）区间靠拢，趋势较去年小幅向上移动。（2）行业归母净利润同比大幅增长44.00%，扭转2024 年的同比下滑趋势。57.23%的公司正增长，53.98%的公司增长提速。利润增速不低于20%的企业占比为37.76%，较2024 年提升了7.67 个百分点；利润增速在-10%至10%之间的企业占比为24.78%，较2024 年增加了6.19 个百分点，整体来看利润增速分布明显向上，整体盈利能力显著提升。
毛利率延续下滑趋势，研发投入同比基本持平。2025 年行业毛利率中位数与平均数均呈现下滑趋势。整体费用率也有小幅下滑，整体法下销售与管理费用率分别为7.20%和4.69%，较2024 年同减0.47pct/0.38pct。研发费用规模为1,141.67 亿元，同比基本持平。2025 年行业整体研发费用率8.43%，同比下降0.65pct。AI工具在企业内部运营各环节中的广泛使用（如智能客服、自动化营销、代码辅助生成等），能够有效降低人力成本和研发成本；行业经历前期扩张后进入精细化运营阶段，也使得企业更加注重人效和费用管控。
减值损失规模收窄，投资收益占利润比重增加。2025 年行业整体信用减值损失与资产减值损失规模合计262.29 亿元，同比收窄18.07%，两者占净利润比重较2024年也有明显下降，对利润端的负面影响显著减轻。前期行业计提的减值准备较为充分，减值压力边际递减；且部分企业开始主动收缩低质量项目，优化业务结构，进一步释放利润空间。2025 年行业投资净收益98.39 亿元，同比大幅增加71.86%，占净利润的比重提升了4.62 个百分点至24.57%，对利润端增长贡献较大。
现金流显著改善，应收账款规模同比小幅下降。2025 年行业整体应收账款同比下滑4.37%，应收账款周转率（中位数）小幅下降。经营性净现金流整体同比增长35.63%，改善幅度明显，有60.74%的企业实现经营净现金流改善。经营性净现金流占总营收比重较2024 年也有明显提升，表明2025 年计算机行业的经营韧性和回款质量在同步提升。
投资建议
建议关注大模型相关企业，包括智谱、MiniMax、科大讯飞等；以及AI 应用相关企业，包括合合信息、税友股份、光云科技、万兴科技、道通科技、恒生电子、石基信息、索辰科技、金山办公、鼎捷数智等；以及国产算力相关企业，包括协创数据、宏景科技、浪潮信息、深信服、数据港、光环新网、润泽科技、青云科技、优刻得等；以及智能驾驶相关企业，包括小马智行、文远知行、德赛西威、中科创达、四维图新、黑芝麻智能、希迪智驾等。
评级面临的主要风险
宏观经济下行；信创推进不及预期；产品创新不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

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名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"