【投资机会】 2026年4月CPI和PPI数据解读：算力+石油滞后推动PPI

【投资机会】 2026年4月CPI和PPI数据解读：算力+石油滞后推动PPI上行

4 月PPI 同比增速录得2.8%（前值0.5%），高于市场预期（Wind 一致预期1.5%），环比1.7%（前值1.0%）。4 月CPI 同比上涨1.2%（前值为1.0%），高于市场预期和我们前期预测（Wind 一致预期1.0%，我们前期预测0.8%），环比增速为0.3%（前值-0.7%）。我们提示关注物价非合理回升主线下的全年超预期上行。当前在全球算力扩张周期与地缘局势紧张的背景下，PPI 存在工业原材料输入性通胀引发的超预期上行可能，同时部分行业出现显著结构性回暖，需求侧可能逐步出现广谱性改善，各类名义变量的持续回暖仍需要观察。预计2026 年通胀弹性逐步显现，需关注上游成本溢价对产业链整体价格复苏的支撑。

【震撼发布】

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我们认为，大类资产方面，权益市场，预计流动性驱动下A 股将在2026 年继续走强，低波红利与科技成长交织的结构化行情，出口出海链条受益外需改善同样具备机会。债券市场，预计10 年期国债收益率在1.5-2%区间宽幅震荡。
4 月PPI 同比涨幅扩大
4 月PPI 同比增速录得2.8%（前值0.5%），显著高于市场预期和我们前期预测（Wind 一致预期为1.5%，我们预测1.4%），为近45 个月以来的最大涨幅。PPI环比1.7%（前值1.0%），连续7 个月上涨，涨幅比上月扩大0.7 个百分点，为54个月以来最大涨幅。国内各项宏观政策持续显效，部分行业需求增加、市场竞争秩序不断优化，工业品价格呈现积极变化。
第一，国内部分行业需求增加带动价格上行。新动能成长壮大，“人工智能+”加快拓展、算力需求快速增长，电气化进程加快，光纤制造价格环比上涨22.5%（前值76.1%），外存储设备及部件价格上涨3.2%（前值21.1%），有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%；电煤补库存需求有所释放，叠加化工、冶金等非电用煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格上涨1.9%；制造业设备更新持续推进带动用钢需求增加，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.6%。
第二，国际输入性因素影响国内石油相关行业价格上涨。国际原油价格上行带动国内石油相关行业价格上涨。其中，石油和天然气开采业价格环比上涨18.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨16.4%，化学原料和化学制品制造业价格上涨8.3%，化学纤维制造业价格上涨5.6%，橡胶和塑料制品业价格上涨1.7%。
第三，国内市场竞争秩序不断优化，相关行业价格上涨或降幅收窄。深入整治“内卷式”竞争成效继续显现，锂离子电池制造价格环比上涨1.6%，新能源车整车制造价格下降0.1%，降幅比上月收窄0.7 个百分点。
此外，除我们反复提示的石油产业链上游价格传导外，还需重点关注当前AI 算力扩张下的产业结构机会。算力产业链方面，有色金属矿采选业上涨38.9%，有色金属冶炼和压延加工业上涨22.5%，电气机械和器材制造业上涨3.6%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨1.5%，合计影响PPI 同比上涨共约2.04 个百分点。石油产业链方面，石油和天然气开采业上涨28.6%，石油煤炭及其他燃料加工业上涨14.2%，化学原料和化学制品制造业上涨8.9%，合计影响PPI 同比上涨约1.50 个百分点。
我们提示，后续需关注相关产业中下游的传导堵点，当上游涨幅过大超出中游承载极限时，中游产能被迫收缩，可能将被动推高下游价格，打通价格传导链条。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
我们也多次提示关注工业生产者购进价格，可能通过成本渠道影响后续企业利润。工业生产者购进价格指数是反映工业企业作为生产投入，而从物资交易市场和能源、原材料生产企业购买原材料、燃料和动力产品时，所支付的价格水平变动趋势和程度的统计指标，是扣除物质消耗成本价格变动影响的重要依据。数据显示，4 月工业生产者购进价格同比3.5%（前值0.8%），环比2.1%（前值1.2%）。
4 月CPI 同比涨幅回升
4 月CPI 同比1.2%（前值1.0%），高于市场预期和我们前期预测（Wind 一致预期1.0%，我们前期预测0.8%），4 月环比增速0.3%（前值-0.7%）。CPI 同比涨幅保持上涨，受国际原油价格变动和假期出行需求增加影响，出行与服务类别出现超季节性回暖，对应核心CPI 同比上涨1.2%，保持温和回升。从同比结构看，CPI 八大类价格呈现六涨二降。其他用品及服务、交通通信、医疗保健价格分别上涨11.0%、4.6%和2.2%，衣着、生活用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨1.5%、1.4%和1.3%；居住价格下降0.2%，食品烟酒及在外餐饮下降0.8%。从环比结构看，CPI 八大类价格呈现三涨一平四降。食品烟酒及在外餐饮类价格环比下降1.0%，影响CPI 下降约0.28 个百分点，为本月最大拖累。其他类别中，交通通信、教育文化娱乐、医疗保健价格分别上涨3.5%、0.5%和0.3%；生活用品及服务价格持平；其他用品及服务、衣着、居住价格分别下降0.5%、0.3%和0.1%。
第一，本月能源与出行类别均继续上涨。从环比看，国内能源价格上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.9 个百分点，影响CPI 环比上涨约0.39 个百分点。其中，汽油价格上涨12.6%。服务价格由上月下降1.1%转为上涨0.5%，高于季节性水平0.2 个百分点，影响CPI 环比上涨约0.22 个百分点。其中，受清明节假期、“五一”假期及部分地区春假影响，出行服务需求明显增加，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格分别上涨29.2%、8.6%、4.5%和3.9%，涨幅均高于季节性水平，四项合计影响CPI 环比上涨约0.17 个百分点。
第二，食品供需格局短期失衡，价格继续走弱。本月食品价格下降1.6%，降幅比上月收窄1.1 个百分点，影响CPI 环比下降约0.28 个百分点。食品中，随着天气转暖，鲜菜和鲜果大量上市，价格分别下降6.4%和2.3%，猪肉和水产品供应充足，价格分别下降5.7%和1.2%，四项合计影响CPI 环比下降约0.28 个百分点；鸡蛋价格上涨3.4%，影响CPI 环比上涨约0.01 个百分点。
第三，工业消费品中，受国际大宗商品价格波动影响，国内汽油和黄金饰品价格变动较大。同比看，汽油价格涨幅扩大至19.3%，影响CPI 同比上涨约0.56个百分点；黄金饰品价格涨幅回落至46.9%，影响CPI 同比上涨约0.20 个百分点；家用器具和服装价格分别上涨2.6%和1.6%，合计影响CPI 同比上涨约0.11个百分点。
综合研判，居民部门的消费需求仍处于修复的关键节点，随着增量跨周期政策发力显效和消费需求的渐次改善，在产出缺口逐步弥合的过程中，我们预计CPI 正处于温和回升的过程中。
风险提示
1） 地缘博弈超预期升级冲击大宗商品价格；
2） 多地流感超预期扩散影响居民消费意愿和工业生产行为；3） 厄尔尼诺现象冲击全球农业生产致使农产品价格快速上行。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

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炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"