【价值挖掘】 伊利股份(600887)：2026Q1业绩增速亮眼 毛利率和净

【价值挖掘】 伊利股份(600887)：2026Q1业绩增速亮眼 毛利率和净利率持续提升

事件：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
公司披露2025 年报和2026 年一季报。
2025 年公司实现营业收入1156.36 亿元，同比增长0.21%；归母净利润115.65 亿元，同比增长36.82%；扣非后归母净利润110.68 亿元，同比增长84.13%。
2026 年一季度公司实现营业收入347.41 亿元，同比增长5.47%；归母净利润53.95 亿元，同比增长10.68%；扣非后归母净利润53.29亿元，同比增长15.11%。
观点：
2025 年公司奶粉（奶制品）和冷饮产品营收实现同比双位数增长，液体乳营收小幅下降。分产品来看，2025 年公司液体乳实现营收704.22 亿元，同比下降6.11%，其中因销量下降减少收入4.80 亿元，因产品结构调整减少收入18.07 亿元，因销售价格变动减少收入22.94 亿元。奶粉及奶制品实现营收327.69 亿元，同比增长10.42%，因销量影响增加收入20.58 亿，因产品结构调整增加收入5.98 亿元，因销售价格变动增加收入4.37 亿元。冷饮实现营收98.22 亿元，同比增长12.63%。分地区来看，华北/华南/华中/华东/其他地区分别实现营收324.66 亿元/280.23 亿元/212.31 亿元/164.32 亿元/163.93 亿元， 同比变化
0.86%/-1.48%/-0.02%/-5.95%/10.92%；分销售模式来看，经销和直营分别实现营收1103.08 亿元/42.37 亿元， 同比变化-0.44%/27.43%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2025 年和2026Q1 公司毛利率和净利率同比均呈上升态势，公司盈利能力持续提升。2025/2026Q1 公司毛利率为34.58%/38.37%，同比提升0.70pct/0.71pct；2025 年公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为18.58%/4.05%/-0.60% ， 同比变化-0.40pct/+0.19pct/-0.08pct，2026Q1 公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为16.71%/3.67%/-0.80% ， 同比变化-0.21pct/-0.10pct/-0.09pct，2026Q1 公司期间费用率稳中有降；2025/2026Q1 公司净利率为9.96%/15.66% ， 同比提升2.62%/0.64%。
2025 年，公司液体乳业务实现营业收入704.22 亿元，整体市场份额稳居行业第一。公司不断优化子品牌组合策略，持续打造相　　对均衡的常温液态奶品牌组合，“金典”依托位于呼伦贝尔大草原的珍稀有机奶源，升级含4.0g乳蛋白的金典呼伦贝尔有机奶。2025年公司常温酸奶线下零售额市场份额提升3.1个百分点。“安慕希”零售额连续多年稳居常温酸奶第一位。低温液态奶方面，公司深入洞察消费需求，持续提升低温产品创新速度，丰富产品矩阵。
尼尔森零研数据显示，2025 年公司低温酸奶和低温白奶线下零售额市场份额位次均提升。公司持续拓展传统渠道，同时，把握商超调改与新兴渠道发展机遇，提升渠道服务水平，进一步巩固渠道竞争力。公司低温液态奶toB 业务营收实现双位数增长。
2025 年公司奶粉及奶制品业务同比增长10.42%，市场份额位居行业第一。婴幼儿营养品方面，公司上市“金领冠”珍护4 个系列含HMO 原料婴幼儿配方奶粉，为国内首批上市含HMO 原料婴配粉的企业，公司婴幼儿营养品业务营收实现双位数增长。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，公司婴幼儿奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售额市场份额达18.3%，较上年同期提升1.0pct，位居全国零售额市场份额第一。成人营养品方面，公司顺应多元化消费需求，持续丰富产品矩阵，打造较为完善的子品类组合，持续引领品类升级。2025 年“欣活”品牌与北京同仁堂战略合作，以“药食同源”理念为基石，聚焦消费者在控糖、骨骼、睡眠等方面的健康需求，焕新升级多款产品，持续提升消费者对“欣活”品牌“中式食养新方案”的认知。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，2025 年公司成人奶粉零售额市场份额达到25.0%，较上年提升1.0pct，稳居行业第一。
2025 年面向B 端餐饮专业客户的奶酪、乳脂业务营收同比增长30%以上，公司纯乳脂淡奶油销售额位列中国品牌第一。公司积极把握烘焙、茶饮、西餐等消费趋势，不断丰富产品矩阵，推出多款定制化奶油、奶酪、黄油产品，为专业客户提供新品及创新潮流解决方案。公司依托国内与新西兰双核心奶源、生产及研发基地，充分发挥国内外加工规模优势，推进原料奶组分的充分利用，核心产品建立了一定的成本优势。公司新增乳深加工智造标杆基地实现量产，主要生产包含原制马苏里拉奶酪、新鲜奶酪、车达奶酪等高品质深加工乳品。面向终端消费者的奶酪、乳脂业务方面，公司围绕儿童零食、成人零食、佐餐奶酪等品类，推出“QQ 星”原生A2β酪蛋白奶酪棒、“妙芝”脆奶酪、“伊利”高钙芝士片、“伊利”涂抹奶酪酱等新品，覆盖不同年龄段消费者多种生活场景。尼尔森零研数据显示，2025 年公司奶酪线下零售额市场份额持续提升，达到19.1%，成人奶酪与佐餐奶酪营收高速增长。
公司冷饮业务线上、线下零售额市场份额均为行业第一。2025 年公司冷饮业务实现营业收入98.22 亿元，同比增长12.63%。公司推出“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕，采用糯米、乳品原料的创意碰撞，成为受消费者喜爱的爆款，年销售额突破2 亿元；上市“冰　　工厂”食用冰杯，满足夏日消费者DIY 场景需求；开发“伊利牧场”满口果仁雪糕、“伊利”方糕雪糕等产品，适配下沉市场消费者需求。
盈利预测及投资评级：我们看好公司基本面企稳回升，在过去几年行业需求较弱，供需存在一定矛盾的环境下，公司作为龙头，具备一定竞争力，盈利能力持续改善。我们预计公司2026-2028年营收分别为1194.35 亿元/1235.43 亿元/1270.44 亿元（2026年前值为1315.40 亿元），同比增长3.28%/3.44%/2.83%；归母净利润分别为124.01 亿元/133.36 亿元/142.45 亿元（2026 年前值为126.55 亿元），同比增长7.23%/7.54%/6.82%，对应2026 年5月6 日收盘价，PE 分别为14.0x/13.0x/12.2x，我们维持公司“增持”评级。
风险提示：食品安全风险、消费复苏不及预期风险、原材料成本风险、业绩增速不及预期风险、行业竞争加剧的风险、第三方数据统计偏差风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

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名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"