【潜力股分析】 交运行业2025年及2026Q1总结：航运景气上行 关注

【潜力股分析】 交运行业2025年及2026Q1总结：航运景气上行 关注红利配置价值

本篇报告回顾了2025 年及2026Q1 交运行业各板块经营表现，并对重点标的年报及一季报情况进行梳理。2025 年及2026Q1 各板块表现分化，基础设施板块基本面稳定，重点个股业绩基本符合预期；航运板块中，国际局势动荡，25 年及26Q1 油轮运价持续提升，25 年集运运价小幅下滑、但26Q1 环比改善；快递板块中，反内卷背景下价格提升；航空板块中，供需逐步改善、国内票价跌幅收窄、油价下降多重因素叠加下25 年及26Q1 航司盈利端改善，后续仍需关注国际局势对油价影响。

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2025 年全年航空、航运及物流板块涨幅居前，基础设施表现偏弱；2026 年初至今航运、港口、物流板块涨幅居前，航空机场、铁路表现偏弱。2025 全年来看，申万交运板块上涨6.5%，跑输沪深300。分板块来看，申万航空运输、申万航运、申万物流全年涨幅居前，分别上涨22.4%、21.2%、7.1%；基础设施表现均偏弱，申万铁路、申万高速公路、申万港口分别下跌13%、10.6%、1%。2026 年初至今来看，申万交运板块上涨5.2%，跑输沪深300。分板块来看，申万航运、申万港口、申万物流涨幅居前，分别上涨39.3%、4.6%、1.4%，航运及港口主要受益于地缘冲突；申万航空、申万机场、申万铁路分别下跌23.5%、12.6%、2.9%，航空或主要受油价大幅上涨影响。
基础设施：25 年及26Q1 基础设施基本面整体表现稳定，预计全年表现维持此前趋势。展望26 年，高速业绩预计维持稳定，港口集装箱吞吐量表现仍好于散杂货，铁路客运保持增长，货运维持稳定。头部高速全年业绩稳健、派息预期稳定，建议优选个股配置。港口方面，作为稳定且永续的现金流资产，当前估值在基础设施资产中处于偏低水平，HALO 概念有望带来催化，叠加国际地缘冲突加剧，港口是仅次于航运的战略资源，建议关注配置价值提升。
铁路方面，煤炭运输通道或将受益于煤炭需求改善，高铁或将受益于航空高附加费后溢出效应。推荐标的：皖通高速、招商公路、京沪高铁、大秦铁路、青岛港、招商港口。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
航运：25 年集运景气度同比下滑，但26Q1 环比修复；25 年油轮实现高景气，26 年受地缘冲突影响运价延续高位。展望26 年，1）集运：因美伊冲突导致地缘局势混乱（叠加附加费征收），预计26Q2 运价环比继续上行（盈利环比增长）。中长期来看，红海绕行推迟，预计干线运价有支撑；另外中小船型供需格局更好，预计支线集运公司26 年业绩表现较好；2）油运：地缘冲突背景下，能源运输价格高企；如海峡通行，出现全球补库现象，预计油轮景气度再上一个台阶，预计Q2 油轮公司业绩将创新高。中长期行业集中度提升，供需向好 ；3）干散货：替代能源如煤炭需求增加，同时铁矿石货盘继续释放，有望带动散货需求，预计26 干散景气度也有所提升。标的方面关注集运股，中远海控、中谷物流、德翔海运、海丰国际；其次关注中远海能、招商南油等油轮股，26 年油轮仍处于景气上行周期。中期持续跟踪中远海特、海通发展。

【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
快递：25 年快递业务量维持较快增长，反内卷推动行业价格触底回升；26Q1需求增速回升、价格同比转正。展望26 年，1）量，随着基数提升和反内卷后低价件相对减少，预计行业增速回落至中高个位数。2）价，受益反内卷政　　策，26 年行业均价同比有望回升；3）成本：受益技术进步、规模效应，成本端有望持续优化。综合看来，总体盈利有望同比大幅增长，其中上半年基数较低、盈利同比有望高速增长。推荐标的：中通快递-W、圆通速递、申通快递、顺丰控股。
物流供应链：25 年尽管受关税冲击，跨境空运需求呈现较强韧性；货代整体需求增长，合同物流需求端有所承压。展望26 年：1）跨境空运：预计民航国际货运需求量将保持较快增长，关注地缘政治及26 年欧盟取消150 欧元以下小额包裹免税影响。2）货代：预计需求量稳定增长；锁价模式下代理业务盈利有望受益于运价增长、同比回升。3）合同物流：预计需求端依然承压，关注运营及成本端的优化。推荐标的：东航物流、中国外运（A）。
航空：25 年-26Q1 航空需求保持较快增长，供需改善、收益逐步实现企稳回升；关注国际局势和油价对行业盈利影响。25 年受益于油价下降、需求增长，航司经营业绩同比改善； 26Q1 受益于需求增长、油价下降、国内航线收益水平企稳、国际航线收益的大幅增长，盈利同比大幅改善、实现疫后首次集体盈利。展望26 年，受美伊局势影响，国际油价大幅上涨，预计Q2 燃油成本压力大幅增长，关注国际局势和油价对行业盈利影响。当前油价水平对航空尤其是国内航线盈利冲击较大，若高油价维持时间较长，行业整体盈利压力较大；若后续国际局势改善、油价回落、需求释放，行业盈利有望恢复。
机场：受益免签政策全面放宽优化、国际旅客稳步修复，机场经营数据同比继续改善。展望26 年，燃油成本大幅增长的影响下，预计民航客流增速有所回落，关注非航收入增长和成本优化对利润的贡献。
风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大安全事故、疾病传播、重大自然灾害等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"