【市场热点】 金属行业周报：波动率下降 吸引力回升 下周关注特

【市场热点】 金属行业周报：波动率下降 吸引力回升

下周关注特朗普访华以及中美通胀数据。金属市场波动率普遍回归到相对低位。随着中东局势缓和，资金有望重拾对有色金属市场的关注。围绕科技材料和锂电材料两条路径，以及局势缓和利多品种。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
有色金属（801050）申万一级行业指数本周涨幅4.25%，排名第9。本周申万二级行业指数，贵金属（+9.65%），金属新材料（+6.49%），小金属（+5.48%），工业金属（+4.71%），能源金属（-2.49%）。
本周最大涨幅个股：福达合金（603045），本周涨幅33.12%。公司的主营业务是电工材料、含银合金电工材料的制造、加工。公司的主要产品是触头材料、复层触头、触头元件。
本周最大跌幅个股：*ST 利源（002501），本周跌幅-14.19%。主营业务是汽车轻量化产品、新能源产品、工业铝型材、建筑铝型材、铝合金深加工产品及轨道交通装备部件的研发、生产与销售业务等。公司的主要产品是汽车轻量化产品、新能源产品、轨道交通装备部件、工业铝型材、建筑铝型材、铝合金深加工产品。
有色金属本周涨幅最大是锡（+9.89%）。核心驱动在于全球锡库存处于历史较低水平，而供应端产区同步受限，放大了节后需求恢复的弹性。国内锡库存处于低位且持续去库，形成上涨基础；缅甸佤邦复产不及预期、印尼出口断档及刚果（金）供应受限，导致原料端持续收紧。需求端则得益于节后焊料企业补库，以及AI 算力、光伏、新能源汽车带来的结构性增量，共同推升本轮锡价。
有色金属本周跌幅最大是钨（-5.65%）。价格变化原因在于需求疲软主导叠加前期获利盘集中出清构成下跌格局。国内钨矿开采配额即便同比微增，也难以转为实际产出增量，但此前价格暴涨后，下游企业因成本高企、库存充足而转为观望，贸易商获利盘集中释放导致阶段性供过于求，叠加长单报价连续大幅下调，共同将钨价推向下降通道。
基本金属：1）铜：LC 维持高价差，美国虹吸持续，COMEX 增库，LME 库存反复。国内去库幅度收窄。全球湿法铜占16%，关注硫酸对供应的扰动。
矿供应扰动频繁，TC 持续大跌，接近-100 美元。中东局势缓和有助于铜回归强势基本面。长期看涨不变。上市公司一季度利润普遍较好，2026 年市盈率10 倍左右，股价具有较强吸引力。关注紫金矿业/洛阳钼业/宏达股份/铜陵有色/河钢资源/中国有色矿业/江西铜业/五 矿资源/中矿资源/西部矿业/云南铜业/金诚信等。2）铝：SMM 统计截至5 月8 日电解铝社会库存144.1万吨，环比节前累库0.9 万吨，较周初去库1.5 万吨；截至5 月7 日LME铝库存下行至35.6 万吨，为近几年较低位，持续去库。海外升水持续高位拉动出口，2026 年4 月国内未锻轧铝及铝材出口59.8 万吨，相比去年同期51.8 万吨同比增长15.35%，环比猛增11.24 万吨，月度出口量刷新2024年12 月以来的最高月度水平。我们看好供给扰动下全年铝价走势，铝企业绩及估值有强支撑。关注云铝股份/神火股份/中国宏桥（H）/创新实业（H）/天山铝业/中国铝业/南山铝业国际（H）/宏桥控股/焦作万方/中孚实业等。
小金属：1）锂：锂价强势上涨，测试20 万关口。6 月预期消费持续向好，20 万关口短期测试之后，持续看涨锂价。2）钴：刚果金发货不及预期，少　　数预计5-6 月到货，大批量到货预计推迟到7 月。近期消费疲弱压制钴价。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
随着库存持续下降到危险边界，钴价有上涨潜力。3）钨：2026 年第一批钨精矿指标开采总量约6 万吨，同比增3.45%。此前市场预期减少或者持平。
不过指标增加，不代表供应放量。SMM 数据，今年1-4 月份国内钨精矿产量同比下降17%左右，全年或同比下降10%左右。本周废料止跌反弹。海外钨矿成交企稳2900 美金/吨度，折合129 万元/标吨，较国内溢价接近50%。
钨价下跌空间不大，期待5 月企稳。关注：中钨高新、佳鑫国际资源、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业等，海外钨资源标的EQR/ALM 等。4）钽：跌幅继续放缓。长期错配不变，短期调整，中长期维持看涨。
贵金属方面，美伊战争局势弱化通胀预期，美联储加息定价下降，贵金属价格走强。黄金方面，美伊局势重大转变，停战已见曙光。特朗普于5 月6 日表态，对美国同伊朗达成协议表示乐观。WTI 原油价格跌至100 美元/桶以下。能源价格的回落压制通胀预期，进而降低市场对于联储紧货币的预期，CME 利率观测器显示，市场对于12 月加息25bps 的定价由昨日的27.7%大幅下降至4.1%，货币政策预期转变对金价形成有力提振。黄金央行配置需求稳固，中国央行连续第18 个月增持黄金，4 月末黄金储备2321.5 吨，环比增加8.09 吨。建议关注：灵宝黄金/赤峰黄金/万国黄金集团/招金矿业/山东黄金/西部黄金/罕王黄金。白银方面，美联储降息路径的延续将对国际银价形成利多因素，联储重要票委、“三把手”威廉姆斯5 月4 日表示：只要通胀如期向2%回落，美联储在某个时点终将需要降息。SLV 白银ETF 持仓量当前为15048 吨，较5 月1 日的15042 吨小幅回升。建议关注：兴业银锡/盛达资源。
稀土方面，据稀土协会数据，本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别环比节前-2.3%、-2.9%、-0.2%。本周镨钕镝铽价格弱势运行，节后市场活跃度尚未提升，贸易商因开票问题，市场参与度不高。但26 年预计供应端难有增量，在新能源车、机器人等新兴领域的拉动下，26 年镨钕有望维持紧平衡，看涨镨钕价格。此外，特朗普访华可能会争取中国推迟或放松稀土出口管制，有望提振稀土需求及战略价值。推荐关注北方稀土/中稀有色/盛和资源/中国稀土/包钢股份等上游企业，及金力永磁/正海磁材/宁波韵升/华宏科技等企业。
铜代银：银价上涨及大幅波动对各企业都是挑战，替代需求极迫切，同时铜浆/高铜浆料的巨大降本空间极可能决定企业当下盈利和未来格局。铜粉是高铜浆料的基础，配合解决抗氧化、迁移扩散、附着等难点，尤其纯铜方案对粉体要求更高。而由于导电性差异单GW 用量为银浆2-4 倍，在产业化快速推广期，满足要求的铜粉更稀缺，将有更强的议价权。关注博迁新材等产业化进展。
电池材料：车端带电量提升，油价抬升后新能源车较燃油车比价优势进一步放大，储能侧出货大增，排产饱满，锂电需求高景气。电池箔自去年下半年排产逐步改善，一线电池厂加工费调整逐步落地，考虑年内新增产能有限，单吨盈利有望持续抬升，关注鼎胜、万顺等。此外领先企业钠电取得实质进展，有望逐步商业化，钠电单GWh 铝箔用量大增，加工难度更高，将带来更大的需求及利润弹性。
电容电感等AI 上游材料： AI 及车端智能化等驱动被动器件用量大增，同时针对适配高功率芯片、内存升级、大规模互连协同等新动向在发生深刻技术变化，叠加上游材料涨价背景，年初以来太阳诱电、村田等大厂表态调整MLCC、电感等被动器件报价，国内材料企业从粉体至器件环节布局，关注　　铂科新材、博迁新材、悦安新材等。
天然铀：地区冲突中能源价格大幅波动促使能源独立成为各地区更底层的诉求，长期视角下势必加速核电进程，推升天然铀需求。本周芝商所表示计划推出实物期货，铀价走势更趋明朗，关注中国铀业、中广核矿业、中核国际。
风险提示：供给产能释放超预期，下游需求不及预期，海外地缘政治风险。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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