【市场热点】 能源化工周报-PTA：近强远弱 PX 去库幅度偏小 一、

【市场热点】 能源化工周报-PTA：近强远弱 PX 去库幅度偏小

一、美伊在霍尔木兹海峡仍有零星冲突但油价周内反弹有限，油价及石脑油价格延续高波动，预计随着时间拉长抬升油价中枢；PX-石脑油价差及PTA 加工费延续扩张。新华社德黑兰5 月8 日电，据伊朗塔斯尼姆通讯社8 日凌晨报道，由于美国违反停火协议，袭击伊朗油轮和另一艘进入霍尔木兹海峡的船只，伊朗武装力量当晚打击了霍尔木兹海峡以东的美国军舰。美军中央司令部在美东时间7 日证实3 艘美军舰在霍尔木兹海峡遭伊朗袭击，并称美军对发动攻击的伊朗军事设施进行了回击。

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但消息并未明显提振油价，周内油价以下跌为主。据ifind，2026 年5 月5 日-5 月8 日，布伦特原油现货大幅下跌最低跌至5 月7 日的101 美元/桶附近。截至5 月7日，石脑油价格大幅跌至917 美元/吨。5 月8 日油价及石脑油价格反弹均有限。据ifind，PTA 加工费延续扩张至5 月8 日的470.83 元/吨。PX-石脑油价差延续扩张至5 月7 日的229.83 美元/吨。观察新加坡92#汽油-石脑油价差5 月6 日大幅扩张至174 美元/吨附近后压缩至5 月8 日的136 美元/吨附近但较上期仍扩张。我们用此指标来观察芳烃-烯烃相对强弱关系，本期（5 月上）烯烃-芳烃单体价差震荡扩张。
两个价差波动再度反向，我们认为和石脑油跌幅远大于烯烃单体有关。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
二、PTA 负荷延续下降且降幅扩大。据ifind，截至5 月8 日，国内PX 开工率维持在80.60%。PTA 是PX 的直接下游，PTA 负荷大幅下降至5 月8 日的60.27%。本周变化：PX 库存连续十周下降但降幅收窄。 ifind 口径PTA 库存连续三周去库且去库幅度扩大。

【真实见证 ? 财富传奇】

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这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
三、聚酯产品全线累库。瓶片库存单周累库。长丝也再度累库至偏高库存，短纤库存仍是近五年季节性最高位水平，瓶片随单周累库但仍是近五年同期季节性最低水平附近（9 天以下）。聚酯产品内部强弱发生变化，本周短纤累库幅度偏小而较其他聚酯产品偏强。
四、原料高波动情况下终端负反馈预计延续。。据ifind，截至5 月8 日，聚酯开工率再度降至80.96%（前值81.07%），终端织造开工率截至5 月7 日降至51%，为近五年同期最低水平。
五、亚洲PX 开工率本期大幅下降，PX 进口量预计仍偏低。PTA 负荷大幅下降但目前预计已经见到短期负荷低位，4 月尚未明显去库，5 月去库幅度预计偏大，6-7 月去库幅度预计随着PTA 负荷提升而收窄，即PTA 近强远弱。PX 平衡表5-7 月预计仍能维持3 月以来的大幅去库预期，但4-5 月PX 去库幅度因下游需求端PTA 装置检修增多而偏小。观点：PTA 近强远弱，PX 平衡表去库幅度偏小，芳烃尚未有明显调油需求支撑，绝对价格角度作为纯油头化工品或仍跟随原油呈现高波动。
风险提示：（1）美伊对霍尔木兹海峡通行政策冲突持续导致油价波动进一步加剧，油化工PX、PTA 成本大幅波动。（2）PX、PTA 利润抬升但预计不持续。（3）日韩原料短缺的持续性需跟踪战争进展及霍尔木兹海峡通行情况。（4）聚酯产品区域间价差或将从聚酯环节影响产业链利润分布并传导至原料价格。（5）聚酯及PTA 减产持续情况待跟踪。

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【风险控制 ? 让您安心】

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

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